■　本报记者　张小雅

10月14日，中国人民银行发布的金融数据显示，截至9月末，我国外汇储备余额为19056亿美元，同比增长32.92％。相关人士预测，中国外汇储备将在2009年第一季度突破2万亿美元大关。

10月15日，中国投资有限责任公司称，该公司已不是美国货币市场基金PrimaryFund的股东投资人，而是债权人。中投公司已在该基金宣布停盘之前发出全盘赎回指令，并获得该基金关于返还全部本息的书面确认，所以不应承担可能面临的3%本金损失。

作为全球第二大美元资产持有人，在这场金融风暴中，中国既是一个被动的参与者又是一个潜在的损失分担者。怎样花钱，花在哪里，成为困扰政府与相关机构的一个难题。目前国内的一种流行观点是，中国不应为次安危机继续买单，因此不能继续购买美国国债；也有意见主张中国应积极参与全球金融危机的解决，比如借钱给美国，或将债权投资转为股权投资等等。

中国社会科学院世界经济与政治研究所博士张明认为，目前中国的外汇储备仍以每个月200亿美元-300亿美元的速度在增加，如果不购买美国国债，这部分储备可购买其他资产的范围相当小。

“当前欧元区金融市场不比美国更好，欧元甚至有相对于美元贬值的风险；而日元资产收益率太低。其他币种资产则存在或者规模太小、或者流动性不足的问题。如果美国政府最新的救市措施能够发挥作用，适当购买美国国债或许有助于实现中国外汇储备的潜在损失最小化。”但同时他也担心，考虑到中国外储的巨大规模，在当前恶劣的国际金融环境下，政府很难降低外汇储备国际购买力贬值风险。

“从币种多元化角度出发，对美元资产的减持必然是渐进的，并且更多地依然是通过增量减持的方式进行。在美元汇率走强的背景下减持美元资产对外汇市场造成的冲击较小，但是这可能会造成短期亏损。从资产多元化角度出发，中国外汇管理当局应逐渐提高股权、企业债在资产组合中的比重，适度降低国债、机构债的比重，有助于提高外汇储备的整体收益率和进一步分散风险。”

对于目前中国外汇资产之得失，巴克莱(Barclays)中国研究主管彭文生认为这是一个长期的结构性问题。只有改变经济结构，改变经济增长方式，才能根本性地解决中国的问题。

而对于当前情况下中国是否需动用这些巨额储备去为全球金融市场去“解围”，他表明在大量且持续增长的外汇储备的前提下，合理做法是拥有一个长期均衡的投资策略。而且认为美国作为最大的经济体且美元作为国际储备货币，所以包括美国国债在内的美元资产应该是中国投资组合的重要部分。但是短期内，他对于中国动用外储去为他国解决实际困难则表示，跨国间的合作和协调会涉及到很多问题。“每个国家的金融体系结构不一样，受影响的金融机构也不一样，让一个外国政府介入以至施以援手，实在无从落实。”

彭文生认为在全球经济衰退的前景下，中国对全球与区域经济最大的贡献即是保持中国经济依然快速增长，让中国真正成为全球经济比较重要的增长点，“如果中国经济保持较快增长，就能保持相对较大的进口需求。这对于其他经济体，尤其是中国的主要贸易伙伴，本身就是一个有力的帮助。”