背景：

央行12月22日宣布，从12月23日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点。这已经是央行在百日之内的第五次降息，随着基准利率的不断下调，人们不禁要问，我国会不会追随美国，把利率大步下降到接近零利率？“零利率”这种极端拉动经济的货币政策是否有助于经济走出困境？

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中国进入“零利率”时代？

“不会也不应”

中国和许多新兴市场国家一样，不应该提前进入“零利率时代”，应该通过有效的刺激国内需求和产业结构转型，来避免承担由目前这场“货币战争”（降息竞争）所埋下的通胀、甚至是滞胀的风险。如果我们的财政政策、产业政策甚至是国际游资管理政策不到位，那么，降息这种止痛做法就会让我们慢慢陷入欧美所营造的零利率时代。那时，世界经济必然陷入长期的衰退，泡沫经济崩溃后的日本就是这种悲惨世界的一个典型缩影。——复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚

在明年美国利率不可能下降的情况下，考虑到保持人民币汇率的稳定，中国已不再可能大幅降息。因中国预期中的通缩是短暂的，人民银行将不会把基准利率下调至零。——穆迪经济网经济学家迪娜·奥尔森

理论上看，美国存款利率已经降到零，我们还有那么多降息空间，但是至于降到零，可能性不大。美国利率降到零后会对整个金融市场定价进行一个传导，而中国利率不是利率市场化机制，若降到零一方面会损害广大储户的利益，另一方面对于企业和整个经济体系的作用并非很大。2009年，国内仍有54-81个基点的降息空间，预计这一过程将会在上半年完成，而由于下半年通胀可能有所回升，利率将会保持稳定。预计存款准备金率仍有200-300个基点的下调空间。——国金证券宏观部总监杨帆

中国并不处于金融危机和经济危机中，没必要实行极端的零利率政策，因此利率下调的空间并不大。目前认为中国存在大幅降息空间的说法，指的是客户利率。而自2003年至今实质上暂时充当央行目标利率的是央票利率。而12月1日三月期央票利率已下行至1.77％，减去中国的超额准备金率0.72％，中国货币市场上央票的利率只剩下1.05％，这也即意味着中国即使下调至零利率，也仅能下行100个左右基点。——中国人民银行原副行长、全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵

降息潮仍将继续，但低利率水平能维持多久是个问题。国际大宗商品价格与国际游资有很大关系，随着各国利率降到趋近零并加以维持，流动性会慢慢增加，随着资金的活跃和回流，会支撑国际油价和其他大宗商品价格。因此不看长零利率水平的维持时间，也谈不上所谓的“零利率时代”。——交通银行首席经济学家连平

“可能也可以”

利率并未完全市场化是我国货币政策的优势，利率工具明年难以成为主角，数量工具与窗口指导又将临危受命。由于美国已经进入“零利率”区间，联邦基金利率已经不再是联储可随意选择的政策工具。在美国走出衰退之前，中国将失去以美联储这样的利率政策风向标，剩下的路只能依靠自己。而从经济形势来看，考验才刚刚开始。在这种情况下，对信贷市场控制能力更强的中国央行相对而言反而更占优势。由于我国存贷利率并未完全市场化，央行仍然控制着信贷市场的利率水平，因此也就拥有更为多样化的利率工具，短期、长期、存款、贷款等各种利率可以搭配使用。但是总的来说，未来降息次数用一次少一次，如果美国在“流动性陷阱”里深陷不出，我国向零利率逼近的可能性也就越大。——国海证券段吉华

此次降息正当时，美国和日本接近零利率，我们现在降息时机正好，在这样实体经济不是很好的情况下，我国还有降息的空间，而且并不排除零利率的可能。——北京中期副总经理胥京钢

瑞信预测2009年全球经济增长的预期是1.3%，处于衰退之中，同时，包括中国央行在内，会以“百米冲刺”的速度向零利率冲击。到明年夏天，不排除中国活期存款利率降至零的可能。——瑞信亚洲区首席经济学家陶冬

全球经济已陷入衰退漩涡，美联储大降息后各国中央银行的基准利率水平未来都会向“零”靠近，未来不排除中国活期利率也降至“零”的可能性。一旦降至“零”，就迫使原本活期上的钱不可能再“趴”在银行账上，实际也是鼓励消费和投资。现在物价水平回落的速度比较快，11月份的CPI涨幅公布后，已低于银行一年期存款利率2.52%，意味着负利率时代已过去。预计12月份的CPI有可能更低，因此中国央行再降27个基点的可能性比较大。像日本一样进入“零利率”时代，一方面是拉动经济增长的需要，一方面也是迫不得已的选择。毕竟，在当前的经济困局下，高利率对消费、投资和拉动内需都不利。——中央财经大学教授郭田勇