■　徐怡丹

    2009年第二季度刚刚开头，美国发生的两个截然不同的趋势变化引起了很多投资人和经济学家的关注。

    一是股市和房市可能已见底。美国股市已经连续四周反弹，但从2007年股市暴跌开始，我们已经见过多次反弹和假触底。现在仍不能确定这一回是真反弹还是假触底。

    房地产的销售额同样在上升，虽然起点很低。某些地区的房价在逐渐稳定下来，虽然起价也很低。房市已经见底了吗？也许如此，但华尔街著名的评论家Ben Stein则不认为几年内房市会有大的反弹。

    “房市会先跌入低谷，沿谷底徘徊几年之后才会真正反弹，我们无法预测反弹的强度。”让Ben记忆犹新的是，1953年，他的父母花4万美元在马里兰州Silver Spring郊外买了一处房子。20年后，以7.7万美元的价格售出，但刨去通胀的影响，他们实际亏了钱。“历史也可能再次重演。没有任何铁律证明房地产市场涨势总会高于通胀的速度。”

    另一个是与股市和房市反弹正相反的趋势——经济的总体情况似乎仍然极其虚弱。如今失业率高于战后失业率，而且很可能继续上升。几乎所有和制造及采掘相关的产业都很疲软。近来石油与天然气有了大反弹，但日用品市场总体缺乏活力。旅游业已经奄奄一息——部分源自财政部反对商务旅行产生的误导。除了医疗保健业，很难从私营部门中再找出真正坚挺的业务类别了。

    而且，全球经济状况一片凄凉，贸易总额正以史无前例的速度暴跌，出口商们前景惨淡。

    如果股市、房市和耐用品市场都是指向标，投资者也许会得到在衰退期越陷越深以及在渐渐复苏两个不同的判断。在这种矛盾的情况下，投资者们该怎么做？

    Ben建议的策略是：拿一半的钱购买组合尽可能复杂的股票，再用另一半钱购买政府债券。

    这样的策略会给投资人在2007-2009年的危机中提供较好的保护。股票投资也许会下跌一半以上，同时国库券投资会上涨10%左右，所以总投资损失约为20%。这仍然很让人痛心，但总比在股市上孤注一掷要好得多。若市场开始复苏，这个组合会有很好的回报；若市场进一步下跌，投资者的财产也会得到某种程度的保护。

    “但愿我能对市场有足够的信心来建议大家多买些股票，少买些债券，但市场仍然是投机者和短线炒家的玩具，我们不知道他们将如何操纵市场走势。”Ben坦言。

    另外，人们也应该适度消费，而不是像过去那样大手大脚地花钱。紧缩经常性费用现已成为当务之急，而不是备选方案。

    投资者也可以考虑抽取10%的资金投资黄金，即债券和股票各少投5%。虽然黄金长期以来价格不佳，但如果美联储过于激进的政策导致通胀重来，黄金将是一个避风港。Ben提醒投资者的是：剔除通胀的影响，目前金价还不足1979年的一半。

    Ben也说，市场变化莫测，但对大多数人来说，劳动才是最主要的生活来源，人们自身才是各自手中最重要的投资和资本。所以人们必须找到自己喜爱的工作，并保持健康体魄，这样才能长期可持续地工作。

    未来的经济形势已经变得乌云满布，虽然阳光给乌云镶上了金边。政府正在尽自己的一切努力刺激经济——有时有效，有时无效。因此，自己才是带领你走出经济危机最可靠的人。

    （本文为建信基金特约作者撰文，仅代表个人观点，并非任何劝诱或投资建议）
 
 
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