■　罗剑

    国际铁路协会在1937年制定的标准是两条铁轨之间的轨距是4英尺8.5英寸（1435毫米），因为铁路最早是建电车的人设计的，这是电车的轮距标准。最早电车的标准又是造马车的人设计的，这也是马车的轮距标准。而马车的标准又来自古罗马的战车——这正是牵引一辆战车的两匹马屁股的宽度。看到这里，您一定会惊叹虽然马车早就退出了历史的舞台，但是马屁股的影响依然如此久远！

    这正是1993年诺贝尔经济学奖得主道格拉斯诺思第一个明确提出的“路径依赖”原理。类似于物理学的“惯性”，人们一旦进入某一路径（无论是好的还是坏的）就可能对这种路径产生依赖。而这一路径的既定方向会在以后发展中得到自我强化，人们过去做出的选择决定了现在及未来可能的选择。

    在经济生活中，这一原理被不断的证实着。我们大多数人都认为，过去是对的，现在多半也是对的。我们所说的“不撞南墙不回头”大概也有异曲同工意吧，而前段时间国内媒体报道的国外投行向中国人及企业兜售“金融鸦片”则可以算是一个典型的案例了。

    首先引起国人对外资银行反感的当属KODA产品了。我们国内的不少富裕人士，因为这个和外资银行对簿公堂，道理很简单——我们大多数人都理解投资失败会损失本金，但投资KODA失败还会倒欠银行的巨额贷款，比巨款买彩票的风险还大。在购买这些极高风险的产品时，外资银行过去的光环起了多大的影响？其实，这不光是个人的问题，企业也会犯同样的错误。中信泰富、国航等中国企业，不也在向国外投行购买复杂金融衍生品后，出现巨额亏损吗？

    当然，我们现在知道了，外资银行并不是金字招牌，因为已经“撞了南墙”。不过如果事事如此，这成本未必是我们可以承受的，所以，我们现在应该提醒自己，不要再受“马屁股”的影响。

    国家统计局最近回应国外专业媒体质疑，称一些数据（经济正增长，而全社会用电量却是负增长）背离因产业结构调整所致——因为高耗能行业生产及用电量增长放缓，而用电相对较少的高技术产业增长较快。可见，“马屁股”的错误，不光是我们自己有，国外也很普遍。

    可是，反过来讲，这个事情也提醒我们，要避免“马屁股”错误，我们不应该只看汇总报表，只看宏观面，细节也是我们应该关注的。

    5月杭州楼市成交火爆，很多人惊呼抢房现象又重演，但东方网最近又曝出杭州6笔逾亿元退房大单，据记者调查，退房的原购买人竟为楼盘投资方。另据《贵阳晚报》报道，贵阳新区管委会出台团购住房补贴（每户一万元）政策后，今年前4个月金阳新区售房近六千套，在一个距离成熟的老城区有一定距离的新区，取得这样的成绩可以说是成交火爆了，但其中首次购房者约占45%，刚性需求还不到一半，这会不会和杭州楼市有些相通之处呢？

    如果我们都只看汇总报表数据，在研究开征物业税的消息，恐怕不会让A股市场房地产板块出现大量的资金外流吧?这其实就是在告诉我们，市场上还是有人在关注细节的。可是为什么地产指数在小长假前最后一个交易日还可以收红呢？因为27日，国务院公布商品房项目最低资本金比例从35%调低至20%，房地产毕竟是最能影响GDP的行业之一。

    市场有只无形的手，让价格围绕着价值波动，但没有办法让价格与价值永远相等，它总是存在过或者不及。政府对经济的调控也是一样。

    从某种意义上说，经济是信心的经济，而我们的信心，需要这个国家中的每一个人去自觉维护。政府可以让国有机构通过公开购买股票的方式来传递信心，但是后续的调控更需要准确的反馈，因为在这样的非常时期，最需要的是对症下药。希望政府可以观察到市场中的每一个细节是不现实的，如果我们用大跃进时代的那种方式做事，和蔡桓侯讳疾忌医最后死去又有什么区别呢？

    “马屁股”要告诉我们最重要的提示就是不要被自己后天形成的观念所束缚，所绑架，迷失了自己的本性。过去有人通过投机，虚增交易捞到了好处，现在可不一定，有雷曼兄弟的警示在前，我们难道还不应该警醒吗？（建行贵州省分行个人金融部）
 
 
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