■　齐文庆

    6月12日晚，中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“中国平安”）和深圳发展银行股份有限公司（下称“深发展”）同时发布公告称，中国平安将通过收购股权和定向增发合计共约220.83亿元持有不超过30%深发展股份，成为深发展第一大股东。与此同时，中国平安将在不迟于2010年12月31日前收购目前深发展第一大股东新桥投资所持有的深发展16.76%的股份（增发前）。交易完成后，中国平安合计持有不超过深发展增发后总股本的30%，成为其第一大股东。

    对于早已把自身明确定位为“保险、银行、投资”三足鼎立的综合性金融服务集团的中国平安而言，收购深发展是实现平安金融控股集团梦想，从而在金融领域实施全面发展的重要一步。值得一提的是，中国平安的银行业务最早也是通过并购起步的。早在2003年，中国平安与汇丰银行共同收购福建亚洲银行，获得后者73%的股权（此后更名为平安银行）；2006年，平安又斥资49亿元收购深圳市商业银行89.24%股权；2007年，深圳市商业银行吸收平安银行并更名为深圳平安银行。一系列收购让平安集团有了自己的银行业务体系。然而，作为一家跨区域经营的股份制商业银行，平安银行总资产仅约1300亿，落后于诸多上市银行。以当前平安银行的覆盖能力，集团化、规模化客户群仅占客户群的15.7%，远远满足不了平安集团打造大型银行的雄心。随着依靠控股深发展，并在银行领域达成新的协作协议，平安的银行体系迅速提高了原有的覆盖能力。

    从目前平安的市场地位和所设计的交融市场来看，收购对平安的整体协调能力和盈利能力将产生极大的推动作用。目前平安旗下保险业务有200万企业客户和4400万个人客户，如果其中有50%转化为有效的银行客户，平安银行业务将增加1万亿元存款。按深发展2007年0.75%的总资产收益率估计，预计平安净利润增加75亿元，EPS（每股盈利）大致增加1元。

    中国平安控股深发展，意味着中国金融业在混业经营的道路上又向前迈进了一步。然而银行保险混业经营的发展并非像都像平安与深发展所演绎的这样顺理成章。在我国当前的金融市场条件下，无论是业务量、客户群，还是网点规模，银行与羸弱的保险有着云泥之别。在中国金融资产中，银行业与保险业的占比分别为90％与5％，形成了“强银行”和“弱保险”的格局。这种格局使得市场主导权、资产控制权一般都掌握在银行手中，资金雄厚的银行如若要吞并保险公司是易如反掌的事情，但基础仍然薄弱的保险业主动控股银行未免有点蛇吞象的嫌疑。真正有资金实力控股银行的保险公司数量并不多，从目前来看，国内仅国有控股的几大保险公司可以实施控股银行的战略运作，这使得大规模保险入股银行的局面不可能出现。相反，随着金融控股的扩张，银行和证券行业将逐步向保险业渗透，中国金融企业优胜劣汰将更加明显，弱小保险公司所受到的威胁会尤为突出。同时，随着混业经营思维和手段的不断拓展，银行、证券、保险三者之间的产品越来越丰富、差异性也越来越小，使得本来就存在于各个行业之间的竞争进一步加剧。越来越多以储蓄性和投资性作为卖点的保险产品正在逐渐丧失其根本功能——保障。倘若不能发展好主营业务，“人微言轻”的保险企业很可能反被更加庞大的银行企业所吞噬，造成寡头竞争的态势，从而为保险市场的蓬勃发展留下阴影。（天津财经大学）

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