银行
躁动下的理性：3000点的基金投资主张
我一直有一个观点:“信心决定投资”。在现在的这种情况下，“信心”是最关键的东西。不过，在做决定的时候，我们不应该用投机的心理去思考，投资应该是使人快乐的一件事情，如果因为自己太过投入影响了生活品质，也许就得不偿失了。
对于已经收回成本的大笔投资变现与否，我想应该结合宏观经济情况来预测与判断，在全球都在拯救经济的现在，简单的赎回可能并不是最好的选择。但是对于大多数基金投资占了绝大部分的朋友来说，也许还有更好的选择——赎回大笔的一次性投资，改用小笔的分次投资（定投）。这样做有一个最大的好处——会大大减轻自己的心理负担，而且放眼长远，定投也不会放弃经济增长的长期收益。如果确定了采用定投的策略，那么基金的选择其实也就很简单了，首选指数基金，然后根据自己的资金实力再决定是否可以再搭配一支或者一支以上的主动投资的股票基金。主动投资的股票型基金对大多数朋友来说，就可以在自己信任的基金公司的产品清单里面根据过往业绩来选择了。当然了，一般来说，大基金公司的投研能力会比较强，其旗下的产品表现也会比较优秀。但是并不意味着选基金不如选基金公司，因为基金公司之所以为发售多支产品，是为了尽可能的满足客户多样化的需求，具体的产品是不是适合自己，最好还是找专业人士咨询一下。
至于新基金，是可以适度参与的，不过新基金有一个建仓期，在建仓的时候会不会存在“为他人做嫁衣”的可能呢？所以绝对不要用押宝的心态去投资新基金。实际上，我们的投资是需要多元化的，基金也不是我们进行投资的唯一选择，建设银行有丰富的产品线，有专业胜任的理财师队伍，可以为你提供全方位的解决方案，所以在困惑的时候，找建设银行的理财师具体咨询一下吧！
今年以来股市的上涨引发基金净值得到极大的提升，客户对于手中基金的去留问题也加大了关注力度。对于有流动性需求的客户来说，除非是赎回持有基金才能满足需求，否则目前市场尚处于明显的上升趋势，可以考虑继续持有基金，通过变现其他资产来满足流动性需要。当基金净值已经逼近自己的投资成本时，客户“解套”后套现的冲动也开始萌发。这时候可以梳理一下自己的基金投资组合，观察在过去的一定阶段持有基金的绩效表现，那些涨时滞涨跌时领跌的基金成为在大盘调整时首先要考虑置换出去的品种。目前市场经过大幅上涨后风险不断累积，没有只涨不跌的股市，持币又想投资基金的客户，应充分认识自身的风险承受能力，吸取07下半年疯狂抢购基金的教训，购买适合自己的基金产品。风险承受能力强的激进型投资者可以购买ETF等指数型基金，而稳健型的投资者可以选择一些新发行的基金，进退相对自如。无论选择何种基金投资，基金公司是投资者首先要考虑的因素，经过几年的大起大落，优秀基金公司的投研实力已经得到了充分证明。即使投资者选择投资基金的时机未必是最佳，但优质基金公司的产品还是可以帮助投资者战胜市场。
近期，大盘连创新高，成交量逐级放大，但是市场近70％的反弹幅度，当前市场分歧也逐渐扩大，短期风险凸显。我认为，满仓者，可选择降低仓位，建议可将手中基金业绩一直表现欠佳的基金赎回。仓位较轻者，可按兵不动或选择基金转换，建议可转换成风险较低的基金品种，如：一级债基（可参与一级市场打新股的债券基金）、二级债基（可参与二级市场股票投资的债券基金）。空仓者，保守人士空仓以待；风险承受度高者建议选择新发基金投资。
下半年市场很可能进入一个局域性震荡阶段，对于基金的选股能力是一个考验，因此，老基金的选择应重点考虑基金的选股能力、业绩表现以及波动性等方面因素；对于新发基金的选择，由于没有先前的可比性，应重点从基金公司的投研团队、公司投资文化等方面考量。在目前震荡行情中，逢低分批买入不失为一个好办法。
抛开市场的干扰，我的最终建议是，基金主要选择标准应该着重于“合适”二字，只买好的，只买对的。
但根据市场环境选择也有一些方法。市场上升阶段，应该选择“老”基金，因为如果 “新”基金要构建同“老”基金一样的投资组合，就要以更高的价格拿到筹码，建仓成本将加大。像2009年上半年的市场中，老基金优势就异常明显，不需要像新基金那样高位追涨，捂着股票等着上涨就可以。而当市场处于调整或平衡市的时候，“新”基金在配置和时间的选择上更具灵活性，容易拿到便宜筹码；还可以减缓建仓节奏，规避短期市场下跌的风险。
在这里仍需提醒大家，不能简单根据牛熊市来判断，一个基金运作的好坏，跟公司、基金经理都有很大关系。但还有一点也值得注意，不能一味的根据公司旗下其它基金的表现来决定认购其发行的“新”基金，因为团队固然重要，但单个产品的特征会直接限制其投资运作。在任何牛熊市市场中，既有做得很好和很差的“新”基金和“老”基金。
投资基金犹如“小马过河”，水深水浅都不是别人说了算，而要结合自身来选择。市场上许多“老”基金，今年平均回报率70%-80%，但其波动也较大，有时一日上下涨跌几分钱甚至一毛钱，如果一个初入基金市场、投资历史年限较短、风险承受能力相应较小的投资者，可能就受不了短时间内忽上忽下的净值波动，血压也会随之忽高忽低，所以应该首先介入短期波动小、风险收益均较为稳定的“次新”基金或正在发行的“新”基金。
基金投资本身是一项中长期投资，选择一只基金，最主要是要看其是否具有长期的成长潜力。基金投资时要权衡自己的投资组合。新基金的产品设计如果是原来市场上没有的新产品，就可以考虑购买。如果新基金是个人现有的基金组合的同类产品，就不必去一味追求“新”基金。“新”、“老”基金面对的同样是未来的环境，同样接受日后变数的考验。它们收益的不同是因为选股或择时的不同，而不是因为它们是“新”基金或者“老”基金。
熬过来的日子
■ 水成
与建行济南财富管理中心的故事还要从投资中遇到最大困难的时候说起。
2007年中期的时候，股市还在一个劲的往上窜，当时许多所谓的“专家”还在鼓吹一万点指日可待，市场上充满了乐观的声音，也就是在这样的高点我买进了1500万元的股票型基金，可是没几个月之后股市便开始掉头向下，不断的下跌，跌的人心惶惶，想赎回又不敢，害怕如果这只是一次小小的调整，到时又涨回来岂不白白损失，就这样在不断的犹豫中，股指越跌越多，而我的损失也越来越大。
到了08年下半年市场最差的时候，1500万的股票型基金大概还剩下不到700万，心情糟糕极了，如果只是损失十几万、几十万也就认了，但是短短不到一年的时间几百万没了，实在是接受不了，要知道在济南市最好、最贵的别墅也就是七八百万。当时就下定决心一定要赎回，要不然越赔越多。就在我准备要赎回的时候，有朋友把我介绍给了建行济南财富管理中心。
即使当时来到财富中心也没有想过要完全的把本钱保住，心想能够少损失一些是一些吧。与财富管理中心的客户经理接触过后不久，他们就为我做了一个全面的财务诊断，当了解到除了这些基金资产之外，我还有一些房产和存款，包括一些固定收益类的理财产品之后，他们建议我如果投资基金里的资金在短时间不用的话，就不必着急赎回，当做一个长期的投资，既然市场已经跌到了这个程度，继续下跌的空间即使有也是非常小的，如果选择在这个时候赎回，那么账面损失就变成了实实在在的损失了，与其这样还不如“坚守”这段时间。
虽然最后没有赎回，但是“坚守”的这段时间更难，如果当初赎回的话只是痛一时，而现在选择“坚守”，就意味着要挺过这个“熬人”的过程。
在那段时间我会经常给客户经理打电话，一到坚持不住的时候就给他们打过去，在他们理性和专业的分析中找动力。这种情况在最开始的时候持续了好长一阵子，时到今日，我已经记不清已经给他们打了多少的电话，咨询过多少的问题。
而他们也会定期的把每周的分析报告发给我，包括所有持仓基金的基本情况，净值的变动，以及对整个市场的分析。当所持有的一些基金涨势不好的时候，他们还会给我一些合理调配资产的建议，把一些涨的不太好的基金卖掉，调换成比较优质的。
就是在这样特别密切的沟通中，我一直“坚守”到了现在，基金资产也已经涨回到了1300多万。理财中心的客户经理曾今为我的基金资产做过一个测算，买的时候大概在五千多的点位，而现在三千点的时候已经回到了1300万左右，如果市场到三千五百点的时候，那么我所有的损失又都可以回来了。
欣喜之余，回想起整个的过程，可以说是建行济南财富管理中心的这些客户经理在一路“支撑”着我。通过和建行济南财富管理中心将近一年时间的合作，我也越来越信任他们，不论是做为他们的客户，还是做为朋友。
今年我又陆陆续续的转过来一些资产，而且也把家人和朋友不断的介绍到这里来，他们是出于对我的信任，而我是出于对建行济南财富管理中心的信任。
产品月报
6月普通类理财产品呈现如下几个特点：
一是产品发行总量爆发性增长，共443款，月环比增加109款，上涨33%，达到2008年10月以来普通类银行理财产品发行数量的最高水平，平均委托期限延长近2个月。二是人民币产品占比维持在85%的高位，除加元类产品外的其他产品，发售数量均有不同程度上涨。三是固定收益权类产品的投资价值依然最高，主要缘于存在第三方担保机构，但受其不保本和低流动性特点的制约，投资风险不容小觑。风险债券类和票据类产品投资价值较低。债券货币市场类产品具有“类存款”特性，适合稳健型投资者。相对而言，信贷资产类、外币债券货币市场类及混合投资类产品收益较高，风险较大。四是本月信贷类产品出现突破性增长，共发售182款，包括172款人民产品和9款外币产品。信贷资产成为人民币产品的第一大投资类型，与此同时，继上月北京银行小试牛刀之后，外币信贷类产品开始风靡。五是人民币产品和外币产品的总体运行情况对照如下：
发行主体方面，对人民币产品而言，国有控股银行超越上市股份制银行，居发行量榜首；对外币产品而言，国有控股银行与上市股份制银行平分秋色；收益类型方面，对人民产品而言，非保本产品仍为主流，占比高达60%；对外币产品而言，保息型产品有所下降，保本类产品占主导；委托期限方面，人民币产品期限继续延长，外币产品期限则继续缩短，外币产品与人民币产品首次出现期限倒挂，期限差高达2.6个月；设计结构方面，人民币产品和外币产品均出现分期支付型，“银行主动，客户被动”的局势依旧，外币产品更甚。
6月结构类理财产品有如下四个特点：1、银行结构类产品发行数量较5月份大幅减少，并且超额收益率也大幅下降；2、挂钩资产分布发生显著变化，股票、商品类减少而利率汇率类增多；3、产品的投资期限明显缩短，本月所有结构类产品的投资期限均在一年以内（包括一年）；4、本月人民币产品的数量占比也有所增加，并且美元、澳元类产品同时减少，甚至欧元类结构产品在本月没有出现，值得关注。
■ 社科院金融研究所理财产品中心
理财指引
汇市
美元 由于投资者担心，之前高风险货币和股市的涨势均已超越了经济复苏的程度，高风险货币的涨势陷于停滞。尤其近期公布的美国6月疲弱非农就业数据表明，从美国到全球的经济复苏其实并不像一些人所期望的那样近在咫尺，这导致市场乐观的经济复苏预期遭打击，从而造成包括商品货币在内的周期性资产价格纷纷回落。这使得美元和日元汇率获得支撑。
但有关建立新型全球储备货币的讨论，打压了投资者对于美元的信心，美元近期走势震荡偏弱，
欧洲货币 由于美元相对偏弱，使得欧元对应略强，但投资者对于全球经济的普遍看法是，其依然深陷泥潭。今后一段时间不可能得到更多实质利好消息，从而难以帮助欧元和英镑等货币走强。穆迪早在4月就发出了下调爱尔兰评级的警告，而近期标准普尔今年以来第二次下调了该国的债信评级，人们担心英国会是下一个目标，国际货币基金组织对英国经济持有悲观态度，这些因素均使得英镑承压走低。为了支撑瑞士经济，瑞士央行在6月下旬多次抛售瑞郎，向市场发出信号：不希望看到瑞郎强势，这使得瑞郎的涨势受到抑制。
日元 7月初各国公布了一些重要经济数据令人大失所望，投资者对全球经济能否稳步复苏的质疑之声越来越强烈，由此引发的避险情绪上升，这使得高息货币在一段时间内受到抛压，而日元则独领风骚。
商品货币 近一个多月来，由于投资者重新评估经济前景，并抛售了前一段时间表现较好的风险资产，如股票，原油等大宗商品以及高收益货币商品货币。所以大部分时间澳元和加元汇率处于下跌当中，但上周随着中国和美国近期频频发出经济状况改善的信号，大部分商品触底反弹，投资者风险偏好回升，引发澳元和加元大幅反弹，加元相对美元汇率上周最高上升了4.76%，澳元则上升了4.80%。观察区间内加元升了1.92%，升幅在非美货币中仅次于日元。
商品市场
近期由于全球公布的一些重要经济数据表现不佳，投资者避险情绪抬头。
由于前期原油价格的大幅反弹是基于投资需求带动，并非实体经济真正需求所致，美元汇率走弱，使得以美元计价的原油价格相对于其他国家投资者来说，相对便宜。但近一个多月，美元汇率跌市趋缓，并且目前市场原油库存较多，使得原油价格冲高回落。
近一个多月来商品走势分化，大部分有色金属品种在回落后保持较强走势；能源品种跌幅较大；而农作物中粮食品种最弱，尤其前期表现较强黄豆出现大幅下跌情况，芝加哥黄豆期货价格一个月来跌幅达14.38%。但其他农作物表现却不错，纽约11号糖期货价格已突破近三年高点，后市仍有继续创新高的可能。
贵金属市场 近一个月来，大部分时间里由于美元汇率止跌回稳，贵金属同其他商品一样受压回落，
操作建议：
1、目前全球经济复苏预期不断变化，领导商品价格，非美货币汇率波动较大，方向不甚明朗。美元汇率走势下个阶段趋势将直接影响到各个市场变化，美元汇率长期走弱趋势是肯定的，但中短期存在很大不确定性。建议近期各市场投资均以短线为主。
2、近期日元保持强势，但短线日元仍有反复，美元兑日元目前压力在96附近，仍可考虑购买日元，短线操作，止损设在96.00之上。
3、欧元在1.38-1.42区间运行近两个月，目前面临突破。建议欧元以高抛低吸短线操作，中长线也可考虑少量介入。
4、近期英镑和欧元轮番示强，建议同欧元操作类似，以高抛低吸短线操作为主。
5、商品价格近期走势反复，大部分品种区间震荡为主。前期购买商品货币的投资者在高点可考虑卖出，并买入美元或日元，低点再买回。
6、近期黄金价格于900美元/盎司之上受到支撑。上面压力估计在945美元/盎司附近，全球经济能否在短时间复苏不乐观，中长线依然看涨，中长线1000美元/盎司被突破的概率很高。
7、原油价格在58美元/桶获得支撑后，下阶段趋向于58-70美元/桶区间波动。
8、目前市场对全球经济复苏前景的信心起伏不定，在短时间避险情绪上升后，市场风险偏好恢复也较快，但这种情况不可持续，需要充分的警惕。目前市场波动主要取决于资金流向的变化而非基本面。
■ 建行广东省分行私人银行部邓为民
用周易解读职业
——扬州分行财富中心举办“易经学与高中生职业向导”讲座
■ 徐颖
近日，建设银行江苏省扬州分行财富中心邀请扬州大学社会发展学院朱万钟教授举办了一场“易经学与高中生职业向导”讲座，吸引了一大批高端客户，他们中间不少是准大学生和父母，来为孩子高考后去向求个好去处。
“春天出生的小孩应该到哪里上大学？夏天、秋天、冬天的小孩又如何寻找方位？”朱教授的开场白似乎是常人永远没有想过的问题。通过简单输入一个姓名或是出生年月日就能预测你未来人生中一切复杂不可知的问题？听起来真有点“魔力”。朱教授首先声明，“今天所讲的内容和迷信没有任何关系”。但他认为，每个人都有特异的遗传密码，用易学的方法可以补足缺少的五行，并可推算出哪个城市，哪个专业更适合小孩学习和发展。
人的命运是可以算出来的吗？究竟信还是不信？朱万钟表示，成功就业终究是内外因共同作用的结果，虽然内因需要靠自身的努力，但通过易学把脉可以在外因上做到事半功倍。而易学的作用和原理概括起来有三点，即，和谐、平衡、中庸。“比如，属‘木’的小孩对草木有着天然的感觉，因而在园艺、装潢领域特别容易成功，学中医、当药剂师也是很好的选择。”
主办方表示，在此争论风水的科学与迷信似乎显得多余，而真正引起人们兴趣的是一种对人心灵的抚慰，“这也是我们服务客户的用心所在”。
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