市场纵揽

 

    两市指数现10个月来最大跌幅，仪电仪表成唯一上涨板块。

 

    证券市场方面，央行担心通货膨胀过快而微调货币政策及保监会、银监会对保险资金和银行资金的限制成为本月市场上的最大政策面利空，同时，积累了半年之久的做空情绪也在指数地不断下跌中加速释放，进而导致非理性抛盘。最终，沪深股指本月下挫幅度均超16%，为本年度首次下挫，也是近10个月以来的最大跌幅。截至8月28日，上证指数报收于2860.69点，月跌幅为16.16%，全月交易量为3.30万亿元，较上月交易量减少1.79万亿元；深证成指收于11450.08点，跌幅为16.24%，全月成交量为1.69万亿元，较上月交易量减少0.68万亿元。板块方面，由于银行信贷开始收缩、券商收入随指数下挫波动、保险市值冲高回落，本月金融股成两市最大拖累，银行板块下挫22.11%，保险与券商板块更是重挫24.39%和28.08%；钢铁板块也受到原材料价格居高不下的影响，出现24.37%的跌幅；而7月份涨幅微弱的商业连锁、医药行业仅下挫1.88%和0.50%；仪电仪表板块在东方电气业绩预增利好地带动下，逆势出现3.14%的涨幅。

 

    避险资金追捧国债企债，可转债跌幅创十个月新高。

 

    债券市场方面，股市下跌使得部分避险资金流向债券市场，推高了国债、企债指数。截至8月28日，国债指数收于121.29点，上涨0.48%；企债指数收于132.12点，微涨0.11%；可转债指数跟随股市下挫，报收于4618.10点，重挫23.05%。

 

    开放式股票型基金哀鸿一片，小盘型、混合类抗跌明显。

 

    据晨星网统计，本月有“过去一个月净值回报”数据的开放式股票型基金总计246只（较7月份新增3只）。嘉实主题精选凭借手中复星医药10.01%月逆势上涨和康美药业6.80%的稳定表现，以月净值上涨4.59%稳坐排行榜头名；长盛同庆A由于尚处于建仓期，旗下资产与股市下跌相关性不大，月净值也微涨0.49%；上月涨幅冠军的瑞福进取因持有超过20%的金融服务类股票，月净值跌幅达26.92%，与十大持仓股票均为金融服务类股票，月净值下跌20.45%的宝盈泛沿海成难兄难弟，跌幅居前。

 

    积极配置型基金集体飘绿，板块因素决定抗跌程度。

 

    在晨星网有“过去一个月净值回报”数据的78只（较7月份新增3只）积极配置型基金中，金融服务类股票占资产三成的宝盈鸿利收益净值下跌15.72%，这也是该基金连续两月位居积极配置型基金涨幅排行榜末位；诺安灵活配置月净值仅下跌1.23%，所持有的贵州茅台和中兴通讯本月分别上涨6.17%和4.13%，成其抗跌的最大助力。

 

    保守配置型基金上演大逆转，上月冠军变跌幅第一。

 

    在晨星网有统计数据的8只保守配置型基金没能实现第六个月的全线上涨，在债市表现平平、股市大幅下跌的行情下，上演了冠军变末尾，倒数成第一的戏剧性一幕。曾蝉联涨幅冠军的国联安安心成长受近六成资产投资股市的影响，本月净值大跌13.1%，几乎回吐了上月全部收益；而上月涨幅倒数第一的申万盛利配置尽管出现了4.37%的跌幅，却因为超过六成的资金仍在债券市场，成为本月保守配置型基金中最抗跌的一只。

 

    债券基金维持涨多跌少格局，股票转债资产拖累基金净值。

 

    根据晨星网统计，有“过去一个月净值回报”数据共计115只开放式普通债券型基金（较7月份新增6只）。旗下资产中近20%为股票资产的泰信双息双利以7.02%的跌幅成本月最大输家；南山转债31.19%的跌幅让交银增利A/B与交银增利C由上月的排名靠前跌至本月倒数；在实现净值上涨的12只基金中，排名靠前的光大增利A、光大增利C几乎满仓持有央票与国债，受益于国债指数上扬，本月净值分别增长0.50%和0.40%。

 

    市场价格与净值双双全线下挫，封闭式基金成交额创年内来新低。

 

    本月封闭式基金指数随两市指数回落，一度下探至6000点整数关口附近。截至8月28日，封闭式基金指数报收于6302.09点，全月下跌13.15%，成交额仅115亿。单个基金方面，基金金盛已通过基金持有人大会的封转开议案，在经证监会核准前继续停牌。

 

    从净值来看，27只封闭式基金中跌幅最小的基金开元下跌2.25%，贵州茅台和央行票据无疑是其抗跌的主要因素；华兰生物本月18.41%的涨幅帮助基金汉兴止住继续深幅下跌的脚步，全月净值仅下挫4.42%；基金科瑞全月净值跌幅达16.05%，旗下月跌幅超过30%的浦发银行成为主要原因；同样持有浦发银行和中信证券的基金久嘉亦没能独善其身，月净值下跌15.61%。

 

    在二级市场上，成交量萎缩、两市指数不断下挫，所有封闭式基金都没能逃脱价格下跌的命运。在所有基金中，基金安顺以8.83%的跌幅成最抗跌封闭式基金；基金久嘉则下跌18.48%，跌幅居前。

 

    香港市场微幅调整，美国市场继续上扬，QDII由强转弱。

 

    本月恒生指数上冲22000点关口未果，转而在20000点附近调整；美国道琼斯指数则维持了上个月的强势，继续上扬。对于大多数资产投资于香港市场的QDII，一反此前连续大幅上涨的格局。仅工银全球配置依靠腾讯控股10.23%的涨幅，维持住了上涨格局，但涨幅已缩水至0.37%，与上涨0.22%的交银环球成仅有上涨的QDII；海富通海外中国持有的金融股大多数跟随内地市场下跌，致使月净值下跌2.98%；另一只主要投资于香港市场的嘉实海外中国也受持有的建设银行与中国银行的拖累，净值下挫3.60%。（雷雨）

 

 

 

把住心态很重要

 

■　刘建钢

 

    在经历了2008年那一个整整的熊市周期以后，我和所有的基金投资者一样，面对遥遥无期的行情，看到自己投资的收益不断缩水，那种说不出的痛是无法用语言表达出来的。然而，我始终坚信巴菲持的价值投资理念，在市场低迷悲观的情况下，仍然坚持定额定投，用积极的心态去等待新的一轮行情到来。事实证明，坚持长期投资、坚持定额定投是实现价值投资成功的关键。

 

    坚持长期投资不动摇

 

    2008年的“冬天”对于基金投资者来说是“寒冷”的。整整一年，股指大幅调整、上证综合指跌幅超过65%，开放式偏股型基金平均下跌49%，损失惨重。在这种情况下，能守得住的人已经不多了，我的朋友、同事和亲戚不是“割肉”出局，就是停止了基金定额定投，在当时，真可谓谈“基”色变。

 

    时间进入2009年，市场行情有所回暖，但形势仍然不明朗。针对2008年以来市场震荡波动局势，我停止了所有的“抄底”投机行为，继续坚持定额定投。今年以来，我持有的华夏红利、交银成长、建信恒久价值、上投摩根中国优势4只定额定投基金都取得了很好的回报。截至2009年8月13日，这5只基金今年以来的增长率为45.11%、44.24%、32.68%、22.53%，平均收益率达到36.14%。虽然从指标上看，这4只基金的业绩并不是最优秀的，但是它熨平了2007年至2009年以来高低不同价格的成本，从这个意义来说，收益是不错的。通过这段切身经历，我的体会有三：一是市场行情变化莫测，实在没有时间、没精力来玩“高抛低吸”的所谓高手炒波段的游戏。很多投资者做梦都想自己能做到高抛低吸赚大钱，但事实上，市场运行往往是事与愿违。巴菲特的股票从20美元涨到10万美元，并不是一路涨上去的，也经历过800跌到400，2000跌到500的时候，但巴菲特并没有买进卖出，而是始终坚持持有，连股神都没考虑过高抛低吸，我们又何必绞尽脑汁去预测走势呢。牛市踏空是最痛苦的，与其整天考虑高抛低吸，不如老老实实拿着；二是基金定额定投平摊震荡波动时期投资成本的经验已有历史，以史为鉴，少走弯路。有专家做过估算，低于3年的定投是看不到任何效果的，至少要坚持10年左右，才可能获得一个惊人的收益；三是据统计表明，在牛市行情中，不低于80%的基金跑输上证指数，所以别指望自己能选到20%的优秀基金，而且即使跑赢指数也只是暂时的，在美国，2000多只基金中某只基金能连续5年跑赢指数5个百分点的基金经理已经是投资天才了。

 

    抓住机遇，牵手财富

 

    机遇对于任何人来说都是可遇不可求的，资本市场投资更是如此。面对今年以来市场逐渐转暖的行情，我在继续坚持原有的定额定投之后，积极采用逢低就加仓的策略寻找投资机会。今年4月中旬，我感觉整个行情有继续上涨的潜力，上升通道也不错，通过网银查看自己持有的基金情况，发现华夏红利基金表现优异，于是我决定加仓，并于4月20日进行一了次较大规模的加仓（该基金虽一直暂停申购，但可以通过修改定额定投时间和金额的方式进行），后来的发展趋势印证了我对市场的判断，四个月的时间，该基金给我带来了20%多的收益。

 

    今年5月份初，我有幸到北京大学参加一个培训班，学习之余，抽空与财经媒体界的几位朋友交流聊天。在交谈中，大家一致认为当前是投资指数基金的最佳机会，如能把握，应该会有所收获。从北京回来后，我上网认真地查看了所有的指数基金运行情况，通过比较，决定投资嘉实沪深300和广发沪深300这两只指数型基金，并于5月29日买入了嘉实沪深300和广发沪深300两只指数型基金，随后一路飚长，收益相当可观。

 

    及时调仓防风险

 

    大盘从年初一路高歌猛进入6月底，回头看看，自己的投资收益却是喜忧参半。在自己持有的基金中，多只基金经历了2008年熊市的洗礼，不同程度地实现了正增长，特别是华夏红利、交银成长和建信恒久价值，都取得了不俗的业绩，这些都是长期定投的结果，是非常鼓舞人心的。但也有不尽人意的地方，我重仓持有的上投摩根旗下的几只基金，多年来一直是我最得意的投资力作，但今年以来，其业绩表现太令人失望。在深刻思考和反观我的投资策略后，我觉得坚持长期投资是方向，但局部调整也很有必要。为此，我决定在上半年结束时，对自己持有的基金进行一次体检和调整。于是，我以今年以来的业绩作为基准，参考过往业绩逐个打分排名，最后决定把得分比较差，并且今年以来业绩表现也比较差的基金赎回或者转换。我认为，一个投资时段下来，如果业绩表现不尽人意，确实没有必要再持有下去，还不如腾出时间和资金来寻找更合适的基金投资。当然，基金调整也是要讲究技巧，不应在很短的时间里调来调去，这不但增加投资成本，而且也不利于正确判断一只基金的投资价值。因此，及时调仓和长期投资是相辅相成的，而不是孤立、简单和教条式地投资。（此文仅为个人观点，不构成投资指导）

 

（建行广西区南宁朝阳支行）

 

 

 

各类基金排名

 

股票型基金

 

 

 

 

 

 

 

积极配置型基金

 

 

 

 

 

 

 

保守配置型基金

 

 

 

 

 

普通债券型基金

 

 

 

 

 

 

 

封闭式基金

 

 

 

 

 

QDII基金

 

 

 

表中基金最新净值除注明外，均为8月28日数据，如有出入，以各基金公司网站公布的数据为准。

 

数据来源：中国基金网

 

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