■　林京亮

    美元的走软与风险偏好情绪的高涨造就了黄金在九月份上半段的大涨行情，市场人士看多黄金的看法充斥着报纸与网络，但是我们仍然要保持冷静的态度，因为依然有诸多因素在制约金价的上涨甚至可能使金价大幅回落。

    首先，从技术分析的角度来说，金价还没有冲破历史高点1030美元/盎司的阻力，而且从09年2月20日高点1005美元至9月17日1024美元的两点连线所画成的趋势线和相应时间的两个MACD顶点连线的趋势线形成了顶背离，一般来说顶背离的出现就是价格趋势将要反转下跌的信号，当然也可能连续出现几次背离才会反转。其次，此番金价的上涨明显是有大资金的投机动机在其中，他们借着所谓黄金消费旺季的到来恶炒一把，先在期货市场中拉高期金的价格，当然现货金价会跟进，而代表他们共同利益的一些碎金生产企业，正好把手中大量的提炼回收金趁着金价高企的时候大量抛售，这样期货，现货两头赚，这也是最近金价为何总是冲高回落的原因之一（想想去年油价是怎么翻云覆雨的就明白了）。

    另外，整个外汇市场的走势疑云重重也会对金价的进一步上行造成阻碍。美元指数出现76点的新低，但是一向同涨同落的欧元、英镑兑美元却出现分化局面，欧元已经创出今年的新高而英镑距离今年的高点还有500点，而且英镑还即将呈现出头肩顶的态势，但是欧元的涨势也并不很乐观，因为欧/美也呈现出比较严重的顶背离；日本民主党当权后，美元/日元的走势令大部分分析人士跌破了眼镜，日元没有象以前一样与美元一起下跌而是高涨；商品货币的澳元/美元目前是顶背离，美元/加元则是底背离。所以从外汇市场来看，我们同样要警惕非美货币的冲高回落，也许09年剩下的时间并非市场大多专业人士所认为的美元将继续下跌，而是美元反转的阶段。

    经验告诉我们，当市场几乎一致看好的时候，也是趋势出现变化的时候，回想一下中国股市冲到6000点，油价冲到150美元之后都发生了什么就想明白了。中国的老话“乐极生悲”已经被证明过很多次了。

    （注：判断顶背离与底背离是分析市场价格趋势比较常用而且有效的方法，具体就是在价格K线图中找一段时期的几个顶点或低点，然后将顶点或低点连线形成趋势线，然后在MACD曲线(平滑移动平均线)图中找出那几个K线图中顶点相应的顶点或低点，然后连线形成趋势线。比如K线顶点连线是上升趋势，而MACD顶点连线是下降趋势，那么这就形成了顶背离，预示着价格在未来可能会转向下跌；以目前美元兑加元为例，K线图低点连线是下降趋势，而MACD低点连线却是上升趋势，这就形成了底背离，那么未来价格趋势可能转为上涨）

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