从这期开始，本栏目将为您带来几篇“价值投资”的小故事，“民间有高手”系列暂告一段落。

    先讲个小故事。

    有个病人问医生，我家亲戚吃了某个牌子的中药，推荐说效果特别好，想问问能否给我也开点吃吃。医生说，这个我不懂，没法提供参考意见。病人不肯罢休，继续追问这药到底行不行。医生终于不胜其烦，向他摊手说，你说的那种药其实成分是草药，而我们中医用来治病的却是中药，这草药和中药之间大有不同。

    区别在哪儿呢？大体来讲，草药即野生的植物药材，一般其药用价值和作用还没有广为人们认识，尚未正式归入正统中药记载中，也没有经过加工炮制等过程，其疗效和风险都很难明确。而中药，是老前辈经过几百年的临床实践后纳入药典的草药，它的性味、药物作用功效、毒副作用，都有明确规定。草药有上万种，但进入李时珍的本草纲目中的中药不到1900种。草药的效果可能很好，对个别案例确实有疗效，但也伴随着潜在的副作用，风险不低。

    可见，我们的老祖宗虽然没有西药的严格检测机制，却能够用历史检验来筛选品种，控制用药的风险。股票投资也是如此。目前A股市场的股票有近1600只，经过历史检验，有长期增长回报的公司却少之又少。有关统计显示，连续5年实现净利润增长的上市公司只有70家左右。这就是草药和中药的区别。在价值投资者的眼中，真正值得长期投资的股票就像中药一样，少而精、宁缺毋滥。

    价值投资的典范巴菲特的集中持股思想简单而且鲜明：选择少数几种可以长期产生高于平均效益的股票，将你大部分资本集中在这些股票上，不管股市短期跌升，坚持持股，追求长期稳定回报。而在巴菲特之前，凯恩斯、费舍尔等大师级人物都大力提倡这一投资思想。费舍尔在1958年《普通股》一书中就写道：“许多投资者，当然还有那些为他们提供咨询的人，从未意识到，购买自己不了解的公司的股票可能比没有多元化投资要危险得多。”

    回到中药和草药的问题，其实价值投资者挑选的就是“中药”，首先，在所有可选择的投资标的中挑选出几家好公司并持续跟踪它的经营管理状况。好公司的特征是业绩长期超过同类公司，管理层稳定，预期未来业绩也很有可能超过同类公司。将你的投资相对集中在产生高于平均业绩概率最高的几家公司上，因为买的股票越多，你越可能购入一些对之不太了解的企业。而通常你对企业了解越多，关注越深，你的风险就越低，收益就越好。（国泰基金）

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