■　益智

    2010年1月8日的一则消息“国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种”似乎昭示着2010年一定发，且不管此消息是否属于“狼来了”性质，很多人又欢呼“中国股市将真正迎来做空机制，20年只能做多不能做空的单边市将宣告终结,证券市场的赢利模式将彻底改变”。但我一直认为，中国“证券”市场从来就不缺乏做空机制，许多人对由三大期货交易所支撑起来的商品期货熟视无睹，老盼着股指期货来承担做空的责任，真有些放着碗里的，看着锅里的味道。

    可能金融投资边界的讨论有些学究化，即使大众舆论在诉求过程中有些误差，也是推动制度演进的助力之一。由上海中大经济研究院策划的“中大期货杯”期货与股票实盘投资大赛就是想在实践中纠正大众的投资习惯和理念，倡导把商品期货作为证券市场对冲的风险管理工具，如果股指期货推出，只是在已有的工具中又增加了一件利器。

    2007年的经济繁荣，2008年的跌入谷底，2009年的复苏之路，相伴的却都是通货膨胀的压力，而通货膨胀就是商品的价格不断在攀升。上世纪80年代的万元户，其家庭资产抵不上现在许多白领一个月的工资，而当时的万元户很牛的，记得我中学时候写过一篇作文，说某某同学虽然是插班生，读书成绩不好，但下雨天还穿着一双崭新的旅游鞋，万元户就是万元户。要知道我当时读的是杭州最好的中学（现在也是，前些日子炒得很热的可以校长推荐上北大的就有这所中学）。那位万元户子弟同学读了不到一年就因为跟不上又转学走了，我因为辅导过他，当时还难过了一阵。现在我明白了，他能进入我们中学也一定是万元户的威力。如果他离开中学好好创业投资的话，现在身价不好说了。因为2009年浙江首富黄伟上世纪90年代初在杭州以2万元起家，通过股票认购证、股票、期货、房地产、实业等一系列理财运作，成为坐拥300亿财富的中国胡润百富榜的第五位。我的万元户同学，即使你没有150亿，也希望来看看我……

    怀旧过后，我们一方面知道了通货膨胀对个人资产的巨大危害，也知道还有各种理财手段对付它甚至远远超越它。改革开放以来的30年间，我国居民个人净资产跃升有过3次明显的时间窗口，一是上世纪80年代末的存款资产，许多百姓通过劳动致富，从原来的赤贫到有了一些存款积蓄，当时万元户就是这方面的榜样；二是上世纪90年代上半叶的股票资产，1990年12月19日上海证券交易所成立后，许多百姓成为投资者，股民一词出现，个人资产开始以百万计，杨百万等变成了榜样；三是上世纪90年代末至2000年后，我国开始实行商品房政策，福利分房制度不断退出，房产成为个人财富的重要标志，现在北京、上海、杭州等地的居民只要自己有标准商品房，就一定是百万富翁，即使他的现金流只能吃低保。在这三次时间窗口没有及时转化自己的财富载体者，其个人资产一定会被通货膨胀所吞噬。如果某人1997年通过炒股赚了50万，他绝对是个当时的富人，可以在上海市中心买一大套房子，现在至少值四五百万，但如果他变现为存款欣赏，那么现在这50万在上海市区只能买个厕所加过道了。

    如今我觉得2010年又进入了一个商品配置的时间窗口，只是需要更多的金融技巧和知识来达到，因为商品的配置还有一个放大10-20倍的期货制度，现在身价千万的人，如果能够合理运用期货工具来规避风险，那么其股票房产等常规资产就可以更安全地成长。我一个大学同学，2009年初极度不看好经济前景，所以股票市场投资很少，而为了保值避险，他配置了一些黄金期货，结果虽然没有享受到去年股票市场大涨的成果，但黄金的少量配置由于杠杆效应也获得了预期的收益；所以错失前几次资产跃升时间窗口的朋友们，也可以关注期货的杠杆作用，抓住使自己资产几何速率成长的机会，不管是商品期货还是未来的股指期货、利率期货乃至外汇期货。21世纪10年代是一个期货年代。（上海中大经济研究院）

    （文中观点为个人观点，仅供参考，不构成指导建议）