财富箴言：一旦买入，就须忘掉买入的时间和买入的价位，经济学意义上的“沉没成本”，最好地诠释了成熟投资者应该具有的这种心态。

    20世纪中期的一天，美国威斯康星州北部的某农场。在狭长的食槽一端，几头猪正在抢食农场主丢下的食物，不断有强壮的入侵者把正在吃食的猪赶出食槽。不过，这些被赶出食槽的猪通常都已经吃饱或者并不饥饿，也会心满意足地离开。

    福斯特·弗里斯把这段幼年时期观察到的小场景当做了他一生投资生涯的金科玉律，“强制性替换”被贯穿到他所管理的著名共同基金布兰德韦恩的投资始末。从1985年发行至今，布兰德韦恩基金年均报酬率达到13.55%，拥有数十亿美元的资产管理规模。

    不仅如此，作为弗里斯事务所的创始人，福斯特从1974年开始便受托管理诺贝尔基金会的投资，国际评级机构晨星公司甚至把部分员工退休金也交给他打理，布兰德韦恩基金被华尔街称为“最值得信赖的基金”。

    “让吃饱的猪尽快走开”，福斯特把“强制性替换”准则解释为生物界的适者生存哲学，在布兰德韦恩基金就表现为增长强劲的股票不断替代增长缓慢的股票。

    在福斯特看来，一旦买入了股票，投资者就必须忘掉两件事：买入的时间和买入的价位。只有严格遵守这条纪律，才能决定下一步是否还会买入已经上涨50％或者大幅下跌的股票。福斯特自己也承认“常常卖出好股票”，但唯一的理由是“发现了更好的公司”，例如以30元的价格买入某只股票，希望在40元时卖出，但此时发现了能够涨到50元的股票，于是毫不犹豫地卖出现有股票。“强制性替换”在布兰德韦恩基金形成一种文化，不仅要寻找希望购买的目标，同时也得被迫卖掉舍不得卖掉的股票。这种不寻常的投资原则，形成了福斯特独特的投资风格。

    如今，被CNBC评为“20世纪最伟大的投资人之一”的福斯特已年逾六旬，正热衷于和妻子共同打理他们1992年共同成立的家族基金会，该基金会的主要收益全部用于慈善事业。

    （中欧基金“财富学堂”）