■　李要深

    2009年全年，银行理财产品发行总数为7430款，再创新高。银行理财产品从2005年的不足600款，快速增长到目前的7000余款，发展迅速。在银行理财市场，始于2008年下半年的货币宽松政策让很多人以为2009年的银行理财市场会“抛弃”信贷融资类产品。但经济复苏过程中对资金的渴求，以及全年信贷增速目标的控制，使得信贷类理财产品出人意料地占据了2009年理财市场的半壁江山；债券类理财产品在2009年依然是波澜不惊，始终没有什么新意，但这也正是作为理财市场常青产品的债券类产品的特点和优势；伴随着全球资本市场的上涨，QDII产品借势弥补亏损，不少产品扭亏为盈，QDII产品的整体成绩单也好看了许多。但扭亏战役仍未完成，大部分产品仍然浮亏，面临即将到期的压力，这些产品能否交上令投资者满意的答卷就看2010年了；结构性产品自从2008年遭遇了“零收益”事件之后，一直没有大的起色，很多投资者闻“结构”而色变，但从全年业绩来看，结构性产品折戟的仍是小部分，所以结构性产品的投资价值仍在，但选择上要慎之又慎。

    2009年的银行理财市场寄托了很多投资者的财富梦想，但必然有喜有悲。全年共有7127款理财产品到期（含提前终止），其中123款产品是零收益，有55款产品亏损了本金，有的产品亏损幅度甚至超过30%、40%。2009年全年有424款产品到期未实现预期的收益率，有些产品到期收益率与预期收益率相差竟然超过50%、70%、80%，购买这些理财产品的投资者不免失望。但心情不快的毕竟是少数，毕竟有94%的理财产品实现了预期收益率，一些产品到期收益率超过预期20%、30%。对投资者来说，2009年的银行理财产品波澜不惊，创新少了很多，增加的是一份稳重。

    随着全球经济逐步走出危机，2010年可能是一个全面复苏之年。2009年第四季度，以石油为代表的大宗商品价格持续走高，使得不少国家通胀压力加大，以澳大利亚为代表的一批国家已经率先加息，全球加息的脚步声越来越近了。

    目前国外有国际大宗商品价格走高的影响，国内有货币投放增长较快、消费和投资需求回升、人民币面临升值压力、资产价格高位运行等因素的影响，通胀预期在市场中已经形成。虽然目前市场上并未对加息的时间表形成一致的观点，但未雨绸缪，绝大部分购买银行理财产品的投资者都是追求稳健的，所以在不知道明天是否会下雨的情况下，出门还是带着雨伞稳妥一些。在2010年上半年或下半年可能加息的情况下，我建议，选择理财产品宜短不宜长。也就是说，选择期限较短的理财产品可能更划算一些。

    现在的人民币理财产品大多投资于信贷资产，以及债券和货币市场。这两类产品在加息预期下，我建议大家选择期限较短的，比如3至6个月期限的。1年以上期限的产品最好谨慎投资，因为未来几个月之后如果加息了，那么到时候发行的产品收益率也会水涨船高。这跟定期存款是一个道理。那么在信贷类产品和货币市场类产品两类中如何选择呢？我觉得最好选择信贷类产品，因为收益率要高得多。以目前在售的3至6个月期限的产品为例，货币市场类产品平均收益率为1.36%，而信贷类产品则达到3.2%左右，后者高出前者一倍还多。

    外币理财方面，以目前老百姓手里最常见的美元为例，考虑到人民币升值的压力，如果这笔美元在短期内没有用途的话，最好还是兑换为人民币。虽然有外币理财产品，但在目前的情况下，外币理财的收益率相对来说不划算。从目前在售的银行理财产品来看，1至3个月期限的产品中，人民币产品平均收益率为2.66%，美元产品则仅有0.89%；3至6个月期限的产品中，人民币产品平均收益率为3.13%，美元产品则仅有0.75%；6至12个月期限的产品中，人民币产品平均收益率为3.88%，美元产品则仅有1.66%。因此可以看出，美元产品的相对来说没有太多投资价值。

    加息预期下，理财投资要讲究正确的方法，投资最好以短期为主。当然了，如果看好某些投资领域的长期增长潜力的话，较长期限的投资也未尝不可。

    （西南财经大学信托与理财研究所）

    （文中观点为个人观点，仅供参考，不构成指导建议）