背景：截至1月26日,亚太股市连续7天下跌,欧洲股市三大指数仍然维持弱市格局。尽管美国股市在1月25日有反弹迹象,但却难以阻止全球市场的下探脚步。多国股市均创低点,其中中国股市的表现最为明显。2010年1月27日,沪指一度跌破3000点。1月28日,上证指数终于扛不住了,破了3000点后,反复徘徊。1月29日收盘,沪指收于2989.29点,跌0.16%。权威媒体半月前做出的调查显示,只有2%的投资者认为上证指数会在今年跌破3000点。但是十余天以后大盘就收在3000点下方,市场多数人认为是铁底的3000点轻易击穿。

热点：3000点，“左右”的猜想

    反弹压力较大  轻仓观望为宜

    短期来看，政策进一步收紧的预期难以消除。从银监会召开的“2010年第一次经济金融形势分析通报会议”得到的消息证实目前银监会已全面收紧二套房贷款政策，对于房地产方面的政策仍有从严迹象。证监会审核招商银行的配股申请，也是今年继中国银行之后第二家银行计划在资本市场融资，可能再次引发市场对银行再融资需求的担忧。从市场情绪看，成交量大幅萎缩，热点难以持续，散户割肉盘涌现以及机构加大减仓力度，均显示出市场悲观情绪的扩散。虽然在市场恐慌性情绪宣泄之后往往会伴随技术性反弹出现，但在政策预期及经济趋势明朗之前，难以形成真正的反弹空间。对于本周趋势我们看平，中线趋势看平。——银河证券易小斌

    3000点有望失而复得

    继上周二1年期央票利率止步不前后，上周四发行的3月期央票利率也与前一周持平，此前浓厚的加息预期进一步得到缓解。另外，美联储宣布维持低利率不变，更进一步降低了中国升息的预期。市场对系统性风险的担忧正逐步消除。我们认为大盘出现严重超跌之后，技术上存在反弹需要。与此同时，信贷收紧趋于缓解，大盘有望出现阶段性反弹，再度重返3000点之上。对于本周趋势我们看多，中线趋势看多。——西南证券张刚

    短线调整已到位  继续杀跌不可取

    短线调整已经到位，后市企稳机会远大于风险。首先是基于实体经济的快速复苏，稳定向好。最近公布的经济数据都明确显示实体经济正在快速回升。只要经济持续向好，资本市场就没有大跌的理由。同时，市场担心刺激性经济政策可能提前退出，适度宽松的货币政策可能微调，但这种调整一定是在确保经济稳定增长的前提下才可能实施，绝对不会以牺牲经济的合理增长为代价。虽然信贷开始控制，但我们也看到1月份目前的信贷量仍然很大，流动性依然充沛，因此对于政策的判断不应偏颇。此外，从目前市场状况看，股指非常合理，并没有明显的泡沫，最新权重股的平均市盈率只有十几倍，已经出现估值洼地和安全边际，何况前期也没有很好涨过，不存在丰厚的获利买盘，因此权重股下跌缺乏弹性和空间，而权重股的夯实、企稳，实际上也为整个大盘构筑了坚实的基础，所以继续重挫可能成为空头陷阱。另外，从1996年到2009年年度高低点出现的时点分布看，14年中有7年的年度低点出现在1、2月份，占了总样本的50%，属于大概率事件。从今年年初的市场表现看，前低后高的可能性很大。对于本周趋势我们看多，中线趋势看多。——申银万国钱启敏

    政策紧缩或将趋缓  市场迎来喘息机会

    市场连续大跌，也正是对紧缩力度及经济预期不明朗的直观反映。不过目前来看，我们认为市场有理由获得喘息的机会。一方面，外围经济体仍然困难重重，外贸复苏的基础并不稳固；另一方面，自去年11月以来的货币紧缩及针对地产、银行等特殊行业的调控，力度之大超乎预期，反映管理层对通胀预期的关注度明显上升，但在大力度收缩之后，我们认为需要一段时间观察前期政策手段的实际效果，政策紧缩可能会暂告段落。上周两次央票发行利率不再继续升高，应当是比较积极的信号。对于本周趋势我们看多，中线趋势看平。——日信证券徐海洋