市场
市场纵揽
货币政策连续施压，节日因素增添变数。
证券市场方面，受春节假期因素的影响，在本月仅有的15个交易日里，两市指数从上月低点反弹，小幅上扬。截至2月26日，上证综指上涨2.10%，报收3051.94点，艰难收复3000点关口；深证成指收于12436.66点，涨幅达2.47%。从政策面上看，股指期货开户为市场注入了乐观情绪，但央行于2月25日再次提高存款准备金率0.5%，或引起投资者对通货膨胀的担忧，进而影响股市的进一步向好。从技术面上来看，26日两市指数的冲高回落说明银行准备金率再次提高使市场对资金流动性的担忧进一步加剧。板块方面，供水供气板块受节假日期间需求骤然增加和水价上涨的拉动，月涨幅10.02%，位居板块涨幅头名；春节期间长达9天的休市对券商的利润造成了一定影响，券商板块本月下挫0.63%。
通胀担忧引发投资热潮，国债指数迎来14个月来最大单月涨幅。
债券市场方面，截至2月26日，国债指数收于123.81点，全月上涨0.95%；企债指数收于136.94点，上涨1.09%。进入建仓期和增长期的债券型基金为债市指数的冲高提供了强大的动力。尤其是企债指数，已经是连续两月涨幅突破1%。
股票型基金涨幅榜榜首易主，宝盈泛沿海依旧垫底。
2月份股票型基金涨幅再次分化，受股指震荡疲软的影响，蓝筹型基金上涨幅度有限，而中小型基金涨幅则有所突破。景顺长城内需贰号基金以7.74%的涨幅成为本月涨幅冠军。
上月涨幅排名第一的大摩领先优势基金虽然本月再度上涨4.63%，但较景顺长城内需贰号基金7.74%的涨幅差之甚远。恒通光电和中恒集团本月超过8%的涨幅并没有为大摩领先优势带来较高的涨幅，或可证实该基金已在上月出货，降低了一些股票的持有率。
跌幅榜三甲常客宝盈泛沿海再次成为跌幅榜冠军，这也是该基金今年第二个月涨幅垫底。三只重仓股中国石化、中国联通、中国人寿的联袂下挫，以及蓝筹板块的疲软走势造成该基金月净值跌幅1.03%。作为上年度表现最差基金，如果宝盈泛沿海不作出积极改变，恐将增强投资者赎回情绪。
中小板块活跃表现致ETF基金涨幅分化。
截至2月26日，中小板指数报收5660.49点，月涨幅4.10%，远超同期大盘涨幅，并带动中小板ETF基金走强，月最抗跌ETF基金华夏中小板本月以5.39%的涨幅在ETF涨幅榜上拔得头筹；而大盘蓝筹型ETF基金则表现差强人意，在5只本月净值下跌的ETF基金中，上月跌幅第一的华夏上证50ETF，依旧延续了1月份的颓废走势，月净值下跌1.56%，略少于工银上证央企50基金1.72%的跌幅，华夏上证50所持有的中国平安和中国神华分别下挫3.12%和2.07%，成为拖累其净值表现的主要原因。
大盘蓝筹拖累华夏大盘精选，激进配置型基金涨幅排名生变化。
本月激进配置型基金一举扭转上月低迷的行情，除新华优选分红月净值微跌0.59%以外，其余激进配置型基金均实现月净值增长。嘉实主题混合基金上涨10.88%，融通行业景气混合上涨6.85%，嘉实服务增值行业上涨6.18%，成本月激进配置型基金涨幅前三甲；华夏大盘精选则以5.71%的涨幅跌出涨幅三甲排名，该基金持仓最多的工商银行2月份仅上涨0.41%，而第二大权重股建设银行更是下跌0.36%，拖累了其本月净值的上涨幅度。
债市走高推动净值走高，混合型基金全线飘红。
本月在晨星网有统计数据的74只标准混合型基金（较1月份新增1只）和8只保守混合型基金中，月净值全线飘红，涨幅从6.89%到0.10%不等。中邮核心优势没能延续1月份的良好表现，旗下天威视讯本月下跌4.05%，吉林敖东下跌3.72%，导致该基金月净值涨幅仅为4.63%，在涨幅榜排名第七；金鹰中小盘精选混合经过三个月的沉默后，本月爆发出强劲增长力，虽然持有的中国国旅和20国债（4）等资产出现下跌，但凭借旗下股票上海莱士11.41%的月涨幅，一举进入混合型基金涨幅榜前三甲，月净值上涨6.20%。
受益企业债券连续走高，普通债券型基金走强。
连续两个月攀升的债券指数为普通债券型基金注入了上涨动力。08上港债和09龙湖债等企业债券资产冲高为申万巴黎添益宝A和申万巴黎添益宝B带来了1.86%和1.76%的涨幅，在普通债券型基金涨幅榜上占据榜首位置；上月涨幅冠军博时稳定价值则没能卫冕，本月排名跌出前十。
分红额度远超上月，封闭式基金分红高潮来临。
2月份，封闭式基金指数重返8000点。截至2月26日，封闭式基金指数报收于8176.54点，全月上涨3.63%。
从净值来看，重仓持有中国人寿和中国平安的基金久嘉月净值下跌2.37%，成为本月净值涨幅垫底的封闭式基金；基金通乾则受分红刺激和股票市值的走高，月净值出现3.85%的涨幅，成本月涨幅头名。从市场来看，继1月份之后，封闭式基金于2月份再次掀起分红热潮，其中基金兴华本月10派5.31元的分红额度成目前为止分红额度最大的封闭式基金，基金通乾10派3.30元、基金普惠10派2.00元、基金兴和10派1.80元。
QDII投资日渐成熟，香港市场仍是主要战场。
对QDII至关重要的香港恒生指数月内继续围绕20000点波动，截至2月26日，恒生指数报收于20608.70点，小幅上涨1.02%；美国道琼斯指数则一直在10300点附近横盘整理，月微涨0.02%。
截止到2月23日，海富通中国海外、嘉实海外中国这两只重仓布局香港股市的QDII在涨幅榜排名靠前，但涨幅均小于1%；上投摩根亚太优势和华宝兴业海外中国也实现了月净值的正增长；而工银全球股票、银华全球优选、交银环球精选和南方全球精选配置则表现不佳，其中南方全球精选配置以-1.16%的跌幅成本月表现最差的QDII。在吸取QDII过往盲目投资的经验教训后，再度启航的QDII基金在投资策略上成熟不少。招商全球资源股票基金对行业进行细分，以全球资源为投资标的；易方达亚洲精选的投资重心落在亚洲新兴市场上；国泰基金即将推出的纳斯达克100指数基金则将目光聚焦于成熟市场的高成长企业。（雷雨）
市场震荡行情的基金定投策略
■ 建钢视点
进入2010年以来，资本市场持续震荡调整，许多投资者基于对市场未来流动性紧缩的预期以及投资收益不确定性的增强，采取了退出市场持币观望的策略。在这种形势下，投资者学会如何投资，有效规避市场风险最为关键。笔者认为，基金定投在市场震荡行情中是有效规避市场风险，实现投资既定目标的有力武器。
基金定投的收益分析
基金定投属于一种长期投资方法，与一次性投资基金相比，它的最大特点是不用刻意选择申购时点，省去了投资者“择时”的苦恼，充分利用“逢低加码，逢高减码”的平均成本投资概念，每隔一段固定时间，不论市场行情如何波动，都会定期买入固定金额的基金。当基金净值上升时，买进的份额较少，而在基金净值下降时买进的份额较多。通过长期不断地分批进行投资，可以有效规避短期的市场波动风险，充分享受复利增长收益。即使是首次定投“不幸”选在市场高点，也会在市场以后的涨跌循环中熨平成本，获取长期平均增长收益。比如，笔者早几年就开始定投华夏红利混合、上投摩根中国优势和建信恒久价值3只基金，每月选择6号作为扣款日（建议不同品种基金应该选择不同的扣款日为宜）。经测算：2007年3只基金回报率分别为53.82%、50.57%和31.43%（计算分红再投资的部份可能会有一点偏差，回报率以当年最后一天的净值计算）；2008年3只基金回报率分别为-21.79%、-11.19%和-4.72%；2009年3只基金回报率分别为22.93%、26.61%和38.87%。在经历了2007～2009年牛熊的调整后，3只基金3年的年化回报率分别为：18.32%、22.00%和21.51%。实践证明，到目前为止，虽然大盘还没有回到2007年的高位，但由于采用基金定投的方法，有效地熨平成本控制了风险，获得了年平均回报率约20%的收益。
基金定投选择方法
定好目标 目标是什么？简单地理解就是“达到目的的尺度”。基金投资要达到的目标尺度就是要获得一个合理的投资收益。因此，投资者在开始进行定投基金之前，一定要制定好相关的投资目标和计划，尤其是要充分评估定投资金的长期闲置性和扣款资金的持续性问题。由于基金定投是“纪律投资”，定期定额是投资者始终坚持的原则，因此，投资者应当树立良好的理财与消费习惯，克服资金消费上无计划的随意性，避免定投因“中途断粮”而使投资目标前功尽弃的结果发生。
选好品种 这一两年知道基金的人越来越多，可是很多人并没有将风险较低的债券型基金、货币型基金与波动较大的偏股票型基金、指数型基金区分开来，做定投时基金品种选择意识并不强，随便选择一两只基金就开始投资。基金定投作为一项长期纪律性投资，有利于熨平股票型这类价格波动较大的基金的平均买入成本，而对本身波幅较小的债券型与货币型基金作用并不明显。因此，建议基金定投时多考虑价格波动较大的股票型基金和指数型基金，避开波动性较小的债券型或货币型基金。
长期投资 定期定额作为一种“积少成多”的品种，投资者只有经过长期的持续性投入，才能彰显投资增值。投资市场风云变幻莫测，各种诱惑和各种困难都会碰到很多，能否咬住青山不放松、持之以恒坚持下来非常关键。投资者一旦作出定投决定就不要半途而废，更不能在投资品种之间频繁转换和随意中断定投，这样才能最终实现定投的目标。
注重业绩 持续稳定的净值增长是定投的基础和条件，也是投资者获取未来收益的保障。因此，投资者一开始就要审慎地选择一家信誉良好的基金公司。投资者的口碑、行业中的形象与地位、行情突变时基金公司的公告与行为一致性都是衡量一家基金公司信誉的重要标志。另外就是一家基金公司旗下基金的整体业绩表现，大部分产品表现较好，反映出基金公司整体较高的管理水平与团体协作能力。
分散投资 基金定投以偏股型和指数型基金为主，由于目前市场上基金产品繁多，品质参差不齐，投资者很难在有限时间内区分其差异，因此，为了把握好投资节奏和规模，最好的办法就是选择不同的扣款日期持续定投不同的基金品种，从而达到分散风险、提高整体收益的效果。当然，定投基金品种不宜过多，一般情况下，定投的基金总数控制在5只以内就可以。
阳光心态 基金投资一般是对现金执有量较为丰裕的投资者的一种财富增值设计，而不是平民财富分配，更不是一夜发财的赌具。如果我们生活安逸，稍有节余，才有可能去思考基金投资的问题。那种把基本的生活费投入其中，甚至举债投资的行为是不明智的选择，一旦出现市场风险，会陷入生活危急之窘境中，这就不是基金投资的初衷了。因此，基金投资提倡设置合理的收益预期，并在定投过程中不断加以调整和修正，同时还要坚持做到有闲钱才投资，特别要提倡的是阳光心态投资。（建行广西区分行）
（此文仅为个人观点，不构成投资指导）
虎年，看私募如何股海淘金？
在2010年的第一期栏目里，我们收录了7家知名公募基金2010年的投资策略报告，农历新年过后，编辑又摘录了几位市场上人气颇高的私募基金经理们的最新观点，看看他们在虎年股市的整体走向、投资机会和投资风险等方面有哪些与众不同的看法。
天星基金管理公司首席分析师叶飞
虎年是上涨年K线，并且涨幅还不会小，80%的概率是很大的阳线。
今年投资主题有几个，一个就是新经济，低碳，第二个就是世博，大家都知道我们中国有个习惯，叫逢会必炒。具体到板块来说有这么几个主线，第一个是交通运输，就是来做地铁的，做飞机的。第二个是酒店旅游，就是到上海旅游的，住酒店的。第三个就是购物消费，这个和国家消费概念也有点关系。
深圳炼金术投资公司董事长宋文彪
从过去这十年里可以看到，股市多数都是在春节过后的2月份会启动一拨行情，如果今年能够顺利启动，这一拨行情最少能看到4月份。就点位而言，如果蓝筹股能够跟进的话，向上大概会到4300点左右，向下的空间比较小，我估计要到2010年7、8月份才会出现这种回调的可能性，大概2800点附近就差不多了，极端一点可能会到2600点。
在投资主题上，一季度要重点关注年报里面有高送配题材，而且前面涨幅不是特别大的个股。接下来，可以关注估值偏低的大盘股，比如银行、保险、煤炭、“两油”等等。就风险而言，过往业绩起伏较大，短期已经被爆炒的股票要坚决回避。
上海华展投资咨询有限公司董事长李丰
我认为今年是一个振荡的平衡市，关于它的上涨空间，比较高的一个点位是在3600点附近。往下来看，我们也不太认同2600点就一定是今年的“铁底”。从周K线来看，去年8月份2639点的这个底非常不扎实，基本上留下了三次长的下引线，反弹完了以后一定会把这个下引线打掉，才能找到再次启动行情的基点。
在整体的操作上，投资者应该轻大盘，重个股，更多的去捕捉市场的热点。在2010年，我希望大家调整好自己的心态，一个是不要贪婪，一个是不要恐惧，另外一个很简单，就是降低每一次操作的预期，基本上每次有20%、30%这样的收益就差不多了。
对于那些比较稳健的投资者，可以重点去选择最近管理层不断发行的一些低价的大盘新股。如果是技术水平比较好要追求收益高一点的，可以在科技板块和区域性板块中进行反复的波段操作。
四川鑫巢资本首席投资官陶涛
虎年A股市场就是一个振荡市，我们认为今年指数合理的区间是2600点到3800点这样一个大的波动框架，中间的框架是3000点到3300点。
既然是震荡市，那么对投资者而言安全就是第一位的。在所有板块里我首先看好银行股，目前银行股的整体估值偏低，跟欧美、香港等成熟市场来比已经基本接轨了，而且从去年的涨幅来讲，银行股的涨幅也是比较小的。此外，出口也是有机会的一个板块，去年12月份的数据已经超预期，我们认为一季度乃至今年全年的出口都会超出大家的预期。
对于一些热门行业，投资者要非常小心，比如说前段时间热炒的物联网，三网合一等等，它的盈利点在什么地方其实都还不是很清楚。
广东知名私募基金经理吴国平
我觉得虎年行情会让大家大跌眼镜，目前来说我个人的看法，至少会到2500点以下。去年的牛市行情是在货币政策非常宽松的背景下产生的，而今年则不同，从不断出台的地产调控政策以及近期频繁上调存款准备金率的情况来看，国家已经意识到流动性泛滥可能会带来通货膨胀，对经济发展的产生冲击，所以有必要在资金流动性上进行一定的收缩，如果以后再加剧的话无疑会打破整个资本市场的平衡。
区域性主题投资机会将贯穿2010年全年，比如现在已经比较活跃的海南板块，当然由于海南板块选择标的比较少，所以热点很有可能延伸到广西、新疆、西藏等其他区域板块中。
（本期嘉宾观点根据口述实录整理，仅代表个人观点，不作为投资依据）
以史为鉴，可以知兴替
读《韩国启示录——韩国经济危机实录》
温馨提示：从本期开始，我们将和博时基金联合推出“基金经理荐书”专栏，看看那些平日里略显神秘的基金经理们在工作之余，还关注些什么。
■ 博时主题行业基金基金经理 邓晓峰
十年前，一场金融风暴席卷亚洲，波及全球。亚洲小虎泰国率先在对冲基金的攻击中倒下，马来西亚、菲律宾、印尼等其他小虎无一幸免。经济发展程度更高的亚洲四小龙同样受到不同程度的冲击，尤以韩国的损失最为惨重。一夜之间，“汉江奇迹”落幕，“韩国神话”破灭，这个全球第11大经济体变成了世界上最大的负债国之一；股市暴跌、韩币贬值、外汇储备见底，国家两次走到了破产的边缘。在同IMF（国际货币基金组织）达成救援协议之前，韩国的可用外汇储备只剩下50亿美元，国家在破产的边缘挣扎。危急时刻，新当选总统的金大中说，“国家不知是明天还是后天就会破产”。韩国最终避免了国家破产，是因为IMF等国际金融机构和美日等国实施了人类有史以来对一个国家的最大规模的经济援助。人类历史上如此重大的历史事件，值得我们去了解。
李立绪先生1998年著，由企业管理出版社出版的《韩国启示录——韩国经济危机实录》，详细介绍了韩国金融危机的起因，重点描述了从1997年11月21日韩国正式向国际货币基金组织求援，到1998年5月18日韩国前经济副总理和前青瓦台（总统府）首席经济秘书被捕前后半年时间内，韩国经济危机从发生、发展到秋后算帐的整个历程。韩国从危机开始时的隐瞒真相、消极应对，到最后关头被迫请求国际援助；从谈判之初抗拒IMF协议中影响主权的条款，到国家在破产边缘时彻底全面接受、甚至主动做出更大让步；从把接受国际援助当作一种耻辱而抗拒，到突然180度大转变，以改革作为国家第二次重生的契机……其间穿插着总统的选举、政权的交替、韩国民众与舆论对金融危机的反映、美国如何借援助的机会实现其多年未得的打开韩国市场的梦想。这本书的内容详实而丰富，描述的事件充满了戏剧性，是一本详实记录韩国经济危机全过程的参考书，是韩国以沉重的代价向世人贡献出的最好的经济学实验成果。
对国人来说，了解韩国经济危机的发生、发展过程，具备特别的意义。韩国与我国有相近的文化传统，国民在面对危机时的反应有相似性。以史为鉴，可以知兴替。中国的经济处于快速发展阶段，但今天的成功之中往往包含着危机的种子，问题如果没有得到及时处理，累积到一定程度迟早会爆发。而我们的社会，尤其是普通民众，对经济问题的处理缺乏足够的经验。韩国的经历值得我们思考与回味，因为在其社会与民众应对危机的种种反应和行动中，都看到了我们中国人的影子。
随着时间的推移，专家学者对韩国与亚洲金融危机的认识更加全面和客观，因为时间已经对历史做出了最好的诠释。我们不一定全面认同作者的观点，但毫无疑问，作者为我们提供了一个观察那段危机窗口的，有价值的历史切片。
基金动态
人事变动
●大成基金管理有限公司表示，决定聘请曹雄飞为大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金经理，占冠良不再担任大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金经理。
●东方基金管理有限责任公司表示，同意付勇辞去东方策略成长股票型开放式证券投资基金基金经理职务，于鑫继续担任东方策略成长股票型开放式证券投资基金基金经理，负责基金的投资管理；同意付勇辞去东方精选混合型开放式证券投资基金基金经理职务，聘任李骥为东方精选混合型开放式证券投资基金基金经理；同时，同意付勇提出辞去公司副总经理职务的申请。
●华夏基金管理有限公司发布公告，因个人原因，同意孙建冬不再担任华夏复兴股票型证券投资基金、华夏红利混合型证券投资基金基金经理，同意张龙不再担任华夏平稳增长混合型证券投资基金基金经理。同时，聘任程海泳为华夏复兴股票型证券投资基金基金经理，聘任严鸿宴为华夏平稳增长混合型证券投资基金基金经理，增聘魏镇江为华夏债券投资基金基金经理。
●南方基金管理有限公司表示，因工作调整需要，公司决定聘任张原为南方绩优成长股票型证券投资基金基金经理；同意苏彦祝因个人原因辞去南方绩优基金经理职务；同意冯皓因个人原因辞去南方稳健成长证券投资基金、南方稳健成长贰号证券投资基金基金经理职务；同意谢伟鸿因个人原因辞去南方全球精选配置证券投资基金基金经理职务。调整后，南方绩优将由张原先生管理；南方稳健、南稳贰号将由现任基金经理马北雁、张慎平继续管理；南方全球将由现任基金经理李浩东、黄亮继续管理。
新品发行
●中海上证50指数增强型基金自2010年2月22日起至2010年3月19日公开发售。
●农银汇理中小盘股票型基金自2010年2月22日至2010年3月23日公开发售。
●易方达上证中盘交易型开放式指数基金自2010年2月25日至2010年3月19日进行发售。
●南方策略优化股票型基金自2010年2月25日至2010年3月25日进行发售。
●招商全球资源股票型基金自2010年3月1日至2010年3月19日公开发售。
