■　王浩民

    如果你是一个留心的投资者，你会发现一个非常有趣的现象：股市的走向总是与大多数专家的观点相反。

    有事实为证：去年年初，不少机构就研究出了2009年的热门板块和“十大金股”，一年后加以对照，结果很搞笑——30家机构最集中的2009年“十大金股”只有三只跑过了大盘，其中机构推荐频率最多的一支“金股”2009年度涨幅为-15%；热门板块大多坐了冷板凳，比如许多机构主张超配的铁路建设及运输、石油石化、电力等板块远远落后大盘80%的涨幅，而机构主张低配的耐用消费品（如家电、汽车）、航空、中小板却涨势如虹。至于大盘，就更不靠谱了，去年绝大多数专家和机构预测2009年大盘点位在1500——2600点之间，有一家似乎比较“大胆”，预测大盘在1300——3000点之间。事实上大盘却在1840——3480点，无论从最低点还是最高点，没有一家机构的预测是靠谱的。

    实际上，股市中包含的信息极为复杂，不可预测性很强。某个专家即便是在一段时期预测对了，但另外一个周期不但没预测对，反而与实际情况背道而驰。因此：从长远看，任何纯技术分析最后都是无效的。

    进一步解释这句话的含义：在成熟的有效市场比如欧美市场，有价值的信息基本都是透明的，法律法规也比较健全，依靠“坐庄”欺骗股民来获取超额利润基本不可能，因为专家知道的一些东西，普通投资者也了解，技术分析或预测基本没有市场；而在不成熟的无效市场比如A股市场，信息基本是不透明的，也是不对称的，不守规矩的上市公司很多，“坐庄”的机构正是利用信息的不对称与大多数人唱反调，已公开的信息是真假难断，依靠技术分析或靠打探消息判断该涨还是该跌，往往是得不偿失。

    再从理论上看，技术分析的有效必须建立在三大假设的基础上，市场行为包容消化一切信息。这是技术分析的核心，但是在我们这个不成熟的市场，这一点是遥不可及的，即便在成熟的欧美市场，做到这一点也很难市场运行以趋势方式演变，这一理念相对比较靠谱，然而趋势和价格的变化是客观的，而我们对趋势的判断则是主观的，如何辨别和抓住趋势那可就是仁者见仁、智者见智了，很多时候我们还得依靠运气。历史会重演，这句话可信度比较低，很难作为操作的依据，历史是如何重演的我们心里没底儿，也不得而知,因为历史是惊人的相似但却不是简单的重复。许多投资者经常在相似的历史变化中寻求投资“真理”，但最后却伤痕累累，这也正说明了市场是变幻无穷的。

    但是在我们这里为什么不少投资者还是愿意相信所谓的专家呢？这也正是前面所说，我们这里是一个信息不对称的不规范市场，一般投资人不能得到更多的有效信息，只能靠小道消息或“专家”的支招；其次是我们这个市场还有许多不够成熟的投资者，或者说投机者，总想在短期内暴富，即便是机构（如基金）也是如此。因而也导致了A股市场经常出现暴涨暴跌。

    回过头来再说说机构和专家的研究报告。我做了一下总结，机构们的观点大致如下：2010年大盘宽幅震荡，低点看2600点到2800点，高点看4200点到4600点。厉害吧，上下有两千点啊！我看啊，专家们所说的低点的大概都是以上年的最低点为依据；高点的依据是什么呢？大约都是拍脑门想的。再看板块与个股，什么节能板块、消费板块、通胀预期，还有低碳、世博会、股指期货等一大堆的概念，大体上是“大消费”代替了“四万亿”。不过，需要提醒的是：对于某些机构推荐的所谓“十大金股”，大家最好别抱什么幻想，有的已经在09年翻了几倍，有的也纯是打概念的擦边球，其实已经没有多少投资价值，倒是去年预测到了但至今还没表现的蓝筹板块或个股更值得关注。

    看来，专家、机构的研究报告大多都是“马后炮”。我一直认为，股市里的“专家”基本上都是撂砖头的，时不时弄出来个屁股决定大脑的分析，权当砖头扔向股民，砸谁谁倒霉。因此，对于专家的预测和研究报告，大市也好，个股也好，建议大家还是带着娱乐的心态看看比较好。万一他说对了，咱就鼓鼓掌，大声说一句：你真牛。万一他说错了，那咱也宽容一把。毕竟股市这东西没有谁能说得清的，看不准也是合情合理的。（建行河南省新乡分行）

    （文中观点为个人观点，仅供参考，不构成指导建议）