背景：近三年来，阳光私募的表现越发引人注目，在2008年较为恶劣的市场环境下，小部分管理人通过稳健的操作，取得了小幅的正收益；2009年，之前操作稳健的管理人员也取得了30%、40%的不错的收益。甚至一些操作相对积极的管理人，取得了60%、70%、甚至一倍的收益。2010年上半年，A股市场延续了2009年下半年的调整，出现了较大幅度的下跌，6月30日，私募基金完成上半年的收官之战。据《证券日报》基金周刊最新统计,可统计的383只非结构化私募基金产品以-4.21%的净值平均回报率,不仅跑赢大盘14.69个百分点，亦远远优于同期公募股基-16.56%的业绩水平。其中，有347只占比90.6%的私募产品成功战胜了指数,且有142只净值回报逆市飘红,成为市场焦点。

热点：私募人士如何看待下半年市场板块？

看淡房产、银行

    房地产业的毛利率是下降的，而且开发商的融资杠杆也是下降的。同时，由于房地产交易没那么活跃，房地产的周转会下降，这些都导致房地产业的盈利会下降，市场对房地产的估值预期也会下降。不要以为10倍、20倍（市盈率）的房地产股就很低，5倍（市盈率）有可能就很贵了。因此，房地产无论最后价格涨跌，投资房地产股票的时机已经过去了。——天马资产管理有限公司董事长康晓阳

    现在这个位置房地产股不是很有投资的吸引力。现在PB也好，PE也好，目前用这个衡量有没有投资价值，其实意义不是特别大，整个行业调控结束的周期比较重要"。银行方面看淡的原因是，如果加上地方财政的债务负担，或许现在财政的负债率已经达到GDP的80％，这已经是一个不低的指标了。所以在谈银行股的估值时，不能不关注可能的风险。以工行今年一季度的报表看，不良贷款仅覆盖可疑类和损失类两类贷款，拨备率大概是170％，如果关注类也纳入不良贷款的覆盖范围，则不良贷款拨备率只有45％。虽然银行股的利差可能会提升5个BP或者10个BP，但我并不觉得银行股便宜，不是很有投资吸引力。——合赢投资管理有限公司总经理曾昭雄

新兴行业有分歧

    伴随着经济转型，传统产业，如钢铁，石化，基础化工、地产、纺织(不包括品牌服装)等行业增长速度将变缓，这些产业未来将主要走向优胜劣汰，产能也将不断集中，目前产能过于分散的情况将得到改观，这里面也会产生一些投资机会。战略新兴产业如节能环保，生物及医药，新能源，新材料，信息技术等将带来持续3-5年的投资机会。——广东新价值投资有限公司研究总监、基金经理邱伟

    新经济的核心就是新能源，新能源可能是下一步全世界玩的主题，主要是清洁能源、节能减排。——柏坊资产管理有限公司董事长龙小波

    目前一些新兴行业的股票概念性太强了，估值非常高。虽然中国经济转型是必然的，但假设没有业绩兑现的话，投资风险是很大的，有时候这些股票你拿着睡不着觉。我更倾向于有安全边际的股票，比如航空股。——深圳奕金安投资总经理靳奕

    战在个股的选择上，我们会选择具备一定成长性同时盈利增速能保持稳定、估值比较合理且具备一定安全边际的品种。如战略性新兴产业中符合国家政策而又有业绩支撑的个股；另一类则是医药、零售、食品饮料等消费品行业中的结构性投资机会。——深圳东方远见总经理兼投资总监许勇

区域转型带来较大机会

    政策鼓励而且本身拥有自身优势的中西部地区的经济未来能保持远高于国家平均水平的增长，比如新疆。未来在我们投资中还会作为重点去研究，新疆本身有资源优势，能涉足到新疆资源的，我们相信会有不少机会；另外，像新疆的消费类公司，如百货、酒类，未来这些也可能会有比较实质的机会。——深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰

    尽管短期新疆板块的炒作会因为政策利好的出台而有些降温，但如果把时间拉长一点看，新疆的机会远远没有结束。——深圳市鼎诺投资管理有限公司总经理黄弢

    （文中观点仅为个人观点，不代表投资依据）