■　本报记者　张小雅

    7月2日，银监会对各地信托公司发出通知，要求从即日起暂停与银行理财业务对接的银信合作业务。通知发布后不久，普益财富统计数据显示，7月12日至18日之间，信托贷款型理财产品仅发行18款，较前一周锐减47款。该类产品退潮迹象已开始显现。

    银信合作产品是指有资金需求的企业与信托公司谈妥贷款项目，信托公司再与银行商定理财产品发行事宜，由银行发行理财产品募集资金，然后投资于信托公司的贷款项目。由于其收益率与风险度之间的“性价比”较高，信托类理财产品一直受到市场热捧。据西南财大信托与理财研究所统计， 2007年有30家商业银行和29家信托公司合作，发行了582只银信合作理财，其中信托贷款类理财产品占据280只。2008年，增势依旧不减，仅在上半年就发行了571款，2009年二季度，这一数字攀升到461款。这种爆发式地增长从一定程度上反映了银信合作模式地确立。

    在银行理财产品中占据如此重要地位的信托贷款类产品为何被突然叫停？某国有商业银行个金部工作人员表示，监管部门担心银行通过与信托公司合作达到转移信贷资产的目的，进而释放信贷空间来增加贷款；以及在资本金、流动性、集中度和行业风险敞口上符合监管要求。“但此次叫停只是由银监会口头通知各信托公司，并没有直接通知到银行，而且也不知道是长期规定，或只是暂停发行。”所以很多问题都“很难说”。

    其实，此次对信托公司的口头通知，也不是银监会第一次就此事表明态度。早在2009年底，银监会曾下发《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》，封杀借助理财产品发放贷款的渠道。今年6月份，银监会又紧急召集12家银信合作业务规模较大的信托公司，要求信托公司压缩部分银信产品规模及其发行速度。但6月份的信托贷款型理财产品仍旧超规模发行，达到了226款，较5月份剧增33%。

    虽然目前银监会只是单方面对信托公司叫停信托贷款型理财产品，但由于近两年来信贷类产品一直是银信理财产品的主打产品，此番银信渠道被“掐断”后，如何填补新政对业务增长带来的影响成为各家银行财富管理部门亟待处理的头等大事。记者在四家国有商业银行网点咨询的理财顾问均表示，目前政策形势很不明朗，首要难题是如何维系客户并推荐可以替代信托贷款型理财产品的产品。客户的反应也从侧面说明了这一问题。

    “信托类理财产品要是真没有的话，我在银行理财产品中的资产该如何重新配置呢？” 已经连续两年购买银行信托类理财产品，并且获得不错收益的徐女士有些发愁。听说这类产品最近被银监会叫停后，她手头的资金一时失去了方向。

    建行北京北辰财富管理中心的一位财富顾问表示，该类产品被叫停后，个人投资者暂时失去了一个重要的理财工具。“普通个人投资者很难直接购买信托公司发售的信托产品。这些产品的门槛都很高，大多为100万元，而且按认购者的资金量从高到低排序发行，资金量足够大的认购者才能分配到份额。在整体资产配置方面，建议在暂时没有适合的产品投资时，可以先选择一些流动性高的短期产品，等待利率水平升高以及适合的固定收益类理财产品。”

    他还建议，目前流动性理财产品系列中的个别产品，也可以部分替代信贷类产品。如建行的乾元系列“日新月异”，流动性更强，但收益较之信贷类产品没有那么高。再次，债券基金，也是比较好的中低风险投资品种，特别是纯债类基金，今年以来也获得了4%左右的平均收益水平。但由于目前市场率水平处于低位，未来存在加息的可能，因此债券投资面临一定价格波动的风险。收益可能较高，但存在一定风险。

    （文中投资观点仅代表个人建议，并不作为投资依据）