■　尹宇

    据外媒8月24日报道，全美地产经纪商协会8月24日公布的美国7月成屋销售数据显示，美国7月的成品屋销售大跌至15年以来最低水平，经季调后7月成屋销售年化月率下跌27.2%至383万户。这意味着美国房地产市场仍然受困于房屋止赎权增加而就业增长却有限的不利形势。失业率几乎高达10%，房屋止赎也已经达到历史高位，导致美国2010年第二季度GDP年增长率放缓至2.4%，上半年经济平均增长率仅3%，在历次经济复苏周期中属较低水平。美国经济复苏正在逐渐冷却，而维持在历史低位的抵押贷款利率也仅仅只能为房地产行业提供稍许缓冲。

    美国经济是否真的会经历二次探底现在看来仍是一个未知数，然而，时至今日，虽然美国联邦基金利率依然维持在0至0.25%的水平，但宽松的货币政策即将面临失效的局面。在大规模财政及货币政策刺激下，美国经济仍显疲态，就业前景暗淡，经济前景很不确定，如果美联储不出台新举措以刺激经济增长的话，一旦经济再次出现衰退，极有可能出现经济体滞涨的现象。

    美国经济在承受二次探底的风险，世界其他主要经济体的日子也不好过。虽然中国、德国的GDP增幅超预期，但是潜伏在经济复苏中的一颗定时炸弹却依然威胁着世界经济的复苏进程。在此轮经济复苏中，绝大多数国家采用的是宽松的货币政策，虽然在一定程度上缓解了08年金融危机所带来的危害，但在经济复苏的过程中也不可避免的造成了通货膨胀。

    同时，经济复苏带来的CPI上涨也将各国的利率水平推到了面临“负利率”的尴尬局面，自09年下半年以来，澳大利亚、印度、巴西、加拿大先后加息便充分证明了“负利率”现象已经开始在全球蔓延。即使是经济复苏中的“带头大哥”中国亦面临着相似的压力，从最近中国人民银行的一系列行动来看，国内CPI水平一旦突破4%，将会使加息变得无限可能。

    如果说世界范围内的、宽松的货币政策是威胁世界经济复苏的定时炸弹，那么由极端天气引起的粮食价格波动可能将彻底改变世界经济向好的格局。由于今年世界、特别是中国及中国周边国家大范围天气失常，预计粮食产量将出现一定程度上的下降。根据美国彭博社报道，受到俄罗斯宣布受火灾影响而不准备再出口小麦的消息刺激，国际小麦期货价格冲破了近22个月的历史记录。英国《金融时报》也有消息称，自6月下旬以来，欧洲小麦期货价格已上涨近50%，创30多年来最大单月涨幅。

    与此同时，中国也遭遇了夏粮减产、西南干旱、南北方洪灾等不利因素。国际粮价的剧烈波动，也使得市场对国内粮价上涨预期进一步提升。根据国家发改委月初公布的数据显示，从2月到7月，小麦、稻谷、玉米收购价分别上涨1.22%、6.73%、15.12%。其中，涨幅最为明显的玉米，6月单月上涨4.24%。在政府不干预的情况下，粮食产量的下降必然会导致粮价上升，粮价上升将从根本上推动CPI指数大幅攀升，一旦出现这种情况，通货膨胀或不可避免。这种由成本推动的通货膨胀将直接导致货币政策失去作用，经济复苏进程将会受到严重阻碍。

    稳定粮食价格、寻求更加富有成效的货币政策，保障世界经济复苏能够持续下去是各经济体的当务之急。但从长远来看，要使世界经济摆脱发生大幅度通货膨胀或滞涨的风险，就应当通力合作，排除政治隔阂和贸易壁垒，通过彼此之间真诚的合作，共同将实物经济和虚拟经济推向一个联系更加紧密，生产率更加高效，经济结构更加合理的水平，让经济体本身提高抵御风险的能力。这样，才能规避经济增长中的通胀隐忧。（西南大学）

    （文中观点为个人观点，仅供参考，不构成指导建议）