2010年9月4日　昆明站

不投资理财没有亏损的风险，但是会冒一辈子贫困的风险

复旦大学金融与资本市场研究中心主任　谢百三

    当下的中国是5000年来的第五个盛世，可以预见的是，未来70年中国经济都将继续高速发展，因为中国经济有其独特的优势所在。这主要体现在：首先，劳动力丰富并且价格低廉，尽管现在劳动力价格大幅上升，但是仍然具备成本优势；第二，中国市场巨大，从每天约有5万新生儿诞生这一数字中就可以体会市场潜力无限；第三，中国的城镇化进程将继续推进，每年约有1000万农村人口进城，这些人对于住房的需求将继续推动房地产业的发展，而房地产业是支柱产业，将直接或间接拉动多个产业的发展；此外，中国债务是全世界最少的。

    大家应该充分抓住这轮经济发展带来的投资致富机会，分享经济发展的成果, 现在最可怕的是房子也不买，股票也不买，基金也不买，把钱存在银行。刚开始投资理财的时候经常会亏损，不要紧张，我亏了三年，总结了好多经验和教训,这里谈谈普通投资者容易犯的几个错误：喜欢买价格便宜的股票，比如四、五块钱的银行股，结果总是等不到上涨；只会止赢，不会止损，被套的时候就一直拿着股票，而稍微赚一点就着急卖出；投资过于分散，10万元买了不下20只股票。

    大家千万要记住巴菲特的话，投资理财的第一条规则是不输钱，第二条规则是记住第一条规则，要选择具有安全系数的股票，100万变成150万无论如何不能再回到100万，下跌10%就要坚决止损。还有就是不要教别人买股票，听了别人的话买股票亏了也不要抱怨。

剖析基金中报,布局下半年基金投资

天相投顾首席基金分析师　闻群

    已经公布的基金半年报数据显示，2010年上半年，654只基金（包括12只QDII基金）的本期利润-4397．53亿元，其中股票型和混合型基金分别为-2962.96亿元-1205.49亿元，占亏损总额的94.79%。此外，33只封闭式基金上半年亏损173.95亿元，5只保本型基金亏损13.07亿元，12只QDII基金亏损64.57亿元。相比之下，以固定收益品种为主要投资方向的债券型和货币型基金在上半年较好地回避了股市风险，分别实现盈利12.40亿元和10.10亿元。

    在半年报中，共有68只基金对长期市场发表观点，108只基金对短期市场发表明确观点。其中，对长期市场乐观的比例为62%，谨慎的比例为34%，仅有4%持悲观态度。而对短期市场的判断中，高达84%的基金认为市场将呈现震荡格局，认为上涨和下跌较为明确的基金分别占10%和6%。

    基于此，下半年投资者在偏股型基金的选择上，建议顺应市场风向的变化，重点关注资产配置风格积极、对政策风向和优势行业较为敏感、个股选择能力较为突出的品种。

    对于债基，保守、稳健型投资者应继续关注债券投资管理能力突出、债券组合久期较低的债券基金，在中长期债券收益率震荡上行的环境中提高债券基金资产配置对利率风险的免疫能力。积极型投资者则可关注新股申购、二级市场股票投资能力较强、股票及可转债仓位较高的债券基金，分享股票市场可能的投资收益。

    对于封闭式基金，对后市积极看好的投资者可以继续关注创新型封基中具有正向杠杆的积极型份额。而对传统封基，建议投资者继续以投资管理能力为主要考察方向，结合折价率和到期年化收益率进行优选。

2010年底前以波段操作为主，2500以下加仓，2700以上减仓

华宝兴业宝康灵活配置基金经理　郭鹏飞

    经历了07年高峰及08年谷底后，政府对于经济转型决心空前，未来3-5年中国经济的增长模式将发生重大变化，追求GDP数字、及依靠固定资产投资、房地产、出口来拉动经济高增长的模式将终止，GDP适度合理增长、调结构、保民生、促消费、区域均衡将得到坚决执行。

    2010年和2011年上半年，A股以震荡走势为主，由于地产和传统制造业的需求下降，传统周期性行业缺乏趋势性投资机会，市场以消费和新兴领域的结构性机会和个股机会为主。2012年开始，随着消费、服务及战略性新兴产业逐步成长为支柱性产业，一大批行业和公司的盈利高速增长，推动A股进入新一轮牛市。未来3-5年内，消费类行业和新兴产业将获得空前的发展，相关行业内的部分中小型公司将获得持续的盈利高增长，这是未来几年最大的结构性投资机会。建议精选个股，充分分享中国经济重大结构调整带来的丰厚回报。