■　本报记者　余江灏

    近期闭幕的2010年中央经济工作会议对明年经济工作进行分析研究和全面部署，决定在明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策。这是自2007年12月中央经济工作会议上货币政策告别“稳健”之后的首次回归。

    所谓货币政策，是指中央银行为实现其特定的经济目标（一般为稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支）而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。

    记者从有关资料中获悉，自1997年亚洲金融风暴之后的10年里，我国一直实行着稳健的货币政策。进入2007年，货币政策开始出现转向苗头，当年央行连续10次上调存款类金融机构人民存款准备金率，从年初的9%提高到14.5%，创20余年新高，累计回收流动性超过2万亿元。同时，央行年内先后6次上调国内金融机构存贷款利率，其中一年期存款基准利率由2006年末的2.52%增加1.62个百分点至4.14％；一年期贷款基准利率由2006年末的6.12%增加1.35个百分点至7.47％。随后，在年末召开的中央经济工作会议中，货币政策自“稳健”转为“从紧”。

    “相比前几年，当前中国经济形势已有较大不同，这一政策的出台是基于政府对当前物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势的准确判断。”中国社科院金融研究所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵当年接受新华社记者采访时这样回答。根据最终核实数据，2007年我国GDP同比增长13.0%，增速创下1995年以来新高；CPI同比上涨4.8%，创出10年新高。

    2008年上半年，我国CPI涨幅依旧居高不下，同比涨幅高达7.9%，其中2月份更是创下8.7%的12年新高。为此，央行在6个月内再度5次上调存款准备金率至17.5%。进入下半年，以美国次级房贷引发的经济危机开始向全球迅速蔓延，货币政策由此转向。从9月15日开始，央行不到百日内先后5次降息和4次下调存款准备金率，其中，11月26日单次降息1.08个百分点、对大、中小型金融机构存款准备金率分别下调1个百分点和2个百分点的调控力度为11年来罕见。当年，我国GDP增速回落至9.6%，创下7年来新低；CPI全年上涨5.9%，涨幅比上年提高1.1个百分点。当时不少专家认为，虽然这一数字再创新高，但分月度来看却是显著回落，从2月份的8.7%下降为12月份的1.2%,表明政策调控的成效已经开始显现。

    2009年，我国的货币政策由“从紧”180 度转向为“适度宽松”，同时推出“4万亿投资计划”和十大产业振兴规划。在这一揽子政策的有效作用下，我国经济迅速走出金融危机的阴影。当年GDP同比增速从一季度的6.2％到二季度的7.9％，再到三、四季的9.1％和10.7%，最终全年增长8.7%。同时，物价指数得到有效控制，全年CPI同比下降0.7%，为6年来最低。中国社科院副院长李扬对这一年的货币政策评价很高，他在《金融时报》上表示：“面对国际金融危机冲击，中央见事早、判断准、动手快，及时调整政策取向，坚持把确保经济平稳较快发展作为宏观调控第一要务，实施适度宽松的货币政策。这一年，保增长、调结构、促改革、惠民生取得了明显成效。经济增速逐季加快，投资快速增长，消费需求不断扩大，需求结构明显改善，内需对经济增长的拉动作用显著增强。”

    进入2010年，货币政策的定位虽然仍为“适度宽松”，但较前一年已开始动态微调。针对新年首周银行贷款投放达6000亿元的局面，央行于1月12日宣布上调存款准备金率，此举距离上次上调已有一年半的时间。随后，又在2月25日和5月10日分两次各上调0.5个百分点。经济学家普遍认为，央行此举是控制信贷增速过快和回收流动性所采取的积极应对措施，同时，三次上调均不涉及农村信用社等小型金融机构，也体现出今年货币政策的针对性和灵活性。根据国家统计局的公布数据，2010年上半年，我国CPI同比上涨2.6%，物价总体上温和可控。

    下半年，随着美元的不断贬值，以其计价的原油、铜、铝等国际大宗商品价格出现大幅上涨。我国在这种输入型通胀的影响之下，CPI开始明显走高，10月和11月同比涨幅分别达到4.4%和5.1%，创下两年来新高，为应对通胀压力，央行时隔3年之后重启加息。11月3日，美国宣布启动“二次量化宽松政策”：将在2011年2季度前购进6000亿美元的国债以提振经济。央行紧接着便在1个月内连续3次上调存款准备金率，至此，大型金融机构存款准备金率已达到18.5%的历史新高。

    “在外部流动性大幅泛滥和国内通胀预期居高不下的背景下，货币政策已经到了回归稳健的节点。”国务院发展研究中心金融所所长夏斌这样向媒体表示，稳健的货币政策，将有利于抑制通胀，保证中国经济更加持续发展。面对货币政策的转向，多位理财专家建议投资者明年对资产进行均衡配置，参与股市、期货等高风险理财产品的同时，适当配置债券、货币基金、黄金等低风险理财品种。