■　王浩民

    刚刚过去的2010年，不仅是新世纪跨越的10年，也是中国资本市场走过的20年。在大家都在为中国证券市场20周岁喝彩的时候，A股市场的表现却再次向人们展示了它的与众不同：在国民经济以两位数增长的同时，股市同样以两位数的跌幅“荣获”全球主要资本市场最熊。

    年初的时候，包括机构在内的绝大多数投资者都曾对A股市场前景充满了期待。然而，现实却给了投资者当头一棒。2010年的第一个交易日，上证指数便以超过1%的跌幅迎来了新年开门绿，当天的开盘价3290点几乎就是全年的最高点，在此后的一年里，再也没有哪一天的收盘点位高于这一点位。1月份当月股指以大跌8.78%收盘； 4月16日股指期货推出的当天，大盘便像洪水般一泻千里，二季度以23%的跌幅创两年来最大季跌幅和20年来第三大季跌幅，为此A股也获得上半年“全球最熊”之冠。虽然下半年有所企稳，并连续数月振荡回升，但还是没有跳出“最差”的圈子。截至12月30日，上证综指比年初下跌了15.80%；同期，在全球金融危机发源地的美国，其道琼斯指数2010年累计上涨了11%，纳斯达克指数上涨17.60%，标准普尔500指数也上涨了12.85%，三大股指均创下28个月以来最高。即使在债务危机重重的欧洲市场，德国DAX指数也大涨17.01%，英国金融时报指数上涨8%，法国CAC40指数仅下跌1.88%。在亚洲，中国香港恒生指数累计上涨5.15%，受半岛军事危机的韩国累计上涨接近10%，日本股市也只是微跌。在主要新兴经济体中，中国是唯一GDP增长超过9%的国家，但又是唯一股市负增长的国家。

    中国证券市场的特立独行再次表明了它的幼稚与无奈，这种幼稚主要体现在：价值投资一败涂地，短线投机愈演愈烈；轻易被别有用心的人所利用，市场情绪化严重，频繁的暴涨暴跌。我认为2010年A股市场最出风头的莫过于以下三件了：股指期货的推出；高价发行不息，恶意炒作不止，A股市场继续演绎“中小板、创业板鹅毛上天，蓝筹股一地鸡毛”的话剧；在全球最熊的局面下竟然实现IPO创历史新高。

    关于股指期货是不是被人为操纵，至今这个争论尚未结束，但有一点不能否认：股指期货推出以后，并没有如决策层所愿，起到稳定市场的作用，反而加剧了股市的振荡；另外，更没有如以公募基金为代表的机构和广大中小投资者所愿：股指期货推出是价值投资发现的开端，并想当然地认为大盘蓝筹股会重新雄起。又一年过去了，大盘蓝筹股还是向上一年那样没有最低，只有更低。与此同时，中小板、创业板的题材股则一路狂欢。根据笔者的统计，截至12月30日，中小板综合指数上涨25.5%，在100只中小板指数成分股中，竟然有七成多的股票价格年内创上市以来的新高。另一方面，中小板、创业板的高溢价发行登峰造极，七、八十元的发行价比比皆是，一百倍的市盈率屡见不鲜。

    数据显示：中国股市20年来融资额达到3.7万亿元，累计实施的现金分红却只有1.6万亿。 2010年，中国股市再接再厉，悄然成为该年度“全球最大规模的IPO市场”的美誉。大盘股从农业银行到光大银行，中小板从超百元的发行价到超百倍的市盈率，都是在该年份成功实现。截至12月28日，两市共有349家公司通过IPO，募集资金达到4889.87亿元。这不仅意味着2010年中国A股IPO融资规模创历史新高，也表明沪深交易所已经在2010年超过美、欧、日等成熟资本市场，成为全球最大资金募集规模的IPO市场。另外，2010年完成增发公司共计154家，募集金额3541.44亿元；全年配股公司18家，配股募资高达1420亿元。为此，2010年A股市场融资总额达到10568.6亿元，大大超过2008、2009两年之和！

    记得某知名记者在广州亚运会期间曾对举国金牌体制下的竞技体育提出了质疑：“竞技体育争金牌没有错，但争到了世界第一、亚洲第一后，我们是否该回头看看我们走的脚印和路径是否发生过偏差？”同样，最大IPO市场只表明我们已经成为了全球最大证券市场之一，但要实现真正意义上的“赶英超美”，中国的资本市场实在是还有很多功课要做。

    （文中观点为个人观点，仅供参考，不构成指导建议）