背景：2010年，国际金价全年上涨29.7%，突破每盎司1400美元大关，并在年度最后一个交易日创下收盘价历史新高。然而，金价在2011年首个交易日小幅上涨后，第二天即受美国就业市场回暖以及美元连续走强的打压在连续四个交易日里暴跌3.8%。其中，仅1月4日一天，纽约商品交易所黄金期价就创下了44.1美元的近半年来最大单日跌幅。而1月10日，葡萄牙和西班牙分别计划于本月12日和13日发行债券，因此引发市场对欧洲债务危机的担忧再次加剧。当天纽约商品交易所黄金期货价格结束连续4个交易日的下跌，市场交投最活跃的2月合约收于每盎司1374．1美元，比前一个交易日上涨0．38%。受欧债危机重燃、美元回落以及自然灾害等众多因素影响，国际金价在1月10日至14日当周又呈现出一轮弱势反弹行情。

热点：黄金是否仍是今年投资热点？

三大主因将继续推高金价

    2011年随着美国经济进一步回暖，通胀预期将升温，而新兴市场也已出现通胀问题。因此，2011年通胀压力将接过避险需求的接力棒，成为助推金价再创新高的主要动力。

    其次，供求失衡格局仍难以改变。由于矿藏稀缺并受开采技术限制，世界黄金产量近十年来一直停滞不前甚至小幅下跌。据世界黄金协会公布的数据显示，世界黄金产量自2001年达到2600吨高峰后，一直在2200吨至2600吨之间徘徊。自2001年至2009年，世界黄金年产量下滑9.6%，但国际金价增幅达到321%。可与此同时，黄金的需求却在不断膨胀。2009至2010年度，欧洲各国央行几乎完全停止出售黄金储备，出售黄金量同比下滑96%。而中国、俄罗斯、印度等国央行则大量增持黄金储备。并且，世界黄金协会发布的数据显示，2010年上半年全球黄金需求中，来自投资的需求量占总需求量的40%，投资需求在总需求中的比重不断上升。

    第三，2011年地缘政治局势的不稳定也将成为黄金大涨的潜在动力。伊朗核问题与朝鲜半岛局势前景充满变数，矛盾一旦激化将刺激大量避险资金涌入金市。——芝加哥奥林巴斯期货公司高级市场分析师查尔斯·内多斯

牛市放缓、调整加剧

    从美联储政策方面来看，明年美联储推行所谓QE3（第三轮量化宽松政策）是大概率事件，因为市场暂时无法看到美国拿出扭转失业率持续高企的办法，但迫于国际压力和新兴市场的应对之策，美国新的货币政策可能较目前的各种政策力度更小，时限更短。因此，对于贵金属来说，这意味着其资金面的压力可能在今年有所增大，价格走势也可能遇到一定的阻碍，从而加大调整的力度与时间。明年发展中国家将以相对稳定的态度施行对抗通胀的政策，也就是将市场利率和通胀水平都控制在较低位置。可能面临的是通胀预期继续上升但趋于平缓，经济前景依然布满迷雾但会见到些许曙光。这体现在黄金的行情上就是牛市放缓，调整加剧。——高赛尔黄金高级分析师龚山强

把握“跌出来”的黄金投资机会

    2011年投资黄金应该坚持逢低吸纳，高抛低吸，而不是像2010年那样稍微下跌一点点就立即追杀进去。美元与黄金是跷跷板的两端，股市与黄金也是跷跷板的两端。2011年美元指数上涨10%不是没有希望，全球股市尤其是中国股市上涨10%则是大有希望，而黄金再度上涨10%的概率则很小，也很难。由于黄金价格涨幅有限，因此黄金市场的庄家只有一种选择：先将金价打下来—— 2011年黄金的投资机会一定是跌出来的，黄金的未来趋势也不是单边上涨，而是在大幅度震荡中缓慢上行。在2011年第一个月我们很可能会看到，美元在涨，股市在涨，甚至大宗商品也在小涨，只有黄金在下跌。2011年的美元是大震荡市，股市也差不多如此，黄金的操作原则自然也是高抛低吸。1月4日的暴跌可能仅仅是开始，起码没有跌到位，还要再等。我认为，金价每盎司1340美元是第一个调整目标位，要等待1300美元以下逐级建仓，1250美元附近才是最好的买点。期间不排除黄金会向上反弹，但在每盎司 1380美元附近阻力强大。——中国农业银行大客户部高级专员何志成

关注上半年获利回吐的风险

    2010全年，黄金大幅度上涨，将引发投资者在短期内出现集中获利抛售操作，贵金属价格适度调整将成为对过去一年上涨的修复，因此投资者应该较为谨慎地对待今年上半年黄金价格变化预期。下半年，市场或将迎来货币宽松环境高峰期，通胀压力增大，必将推高黄金价格。——西汉志黄金分析师修成才