■　本报记者　刘静

    日前，记者在ChinaVenture投中集团发布的《2010年中国创业投资及私募股权投资市场统计分析报告》中看到， 2010年中国私募股权投资（简称“PE”）市场投资案例数量出现爆发式增长，超过了2007年的历史高位，消费品、制造业、金融等传统行业受到PE热捧。ChinaVenture 投中集团是一家专注于中国投资市场的领先信息咨询机构。

    PE指Private Equity，国内通常翻译成“私募股权投资”，指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。中国大陆出现PE投资时间较晚，1999年国际金融公司（IFC）入股上海银行可认为初步具备了PE特点，但业界大多认为，中国大陆第一起典型的PE案例，是2004年6月美国著名的新桥资本（New bridge Capital），以12.53亿元人民币，从深圳市政府手中收购深圳发展银行的17.89%的控股股权，这也是国际并购基金在中国的第一起重大案例。由此发端，很多相似的PE案例接踵而来。十年后，当2009年创业板成功开启后，PE投资市场渐趋活跃。

    如今，中国的商业银行已经介入了PE列行。在以往的PE队伍中，有凯雷、黑石等外资机构，有数不胜数的民营PE、券商直投，还有具有深厚政府背景的、以中信、渤海产业基金为代表的十大产业基金。现在，加入了银行系。除了国家开发银行旗下的直投机构国开金融，还有三大国有商业银行控股公司中银国际、建银国际和工银国际等。按照《融资中国》对不同特点的银行划分的三大阵营来看，以招商银行、民生银行为代表的第一阵营，是PE先锋；以工商银行、建设银行为代表的第二阵营，谋定而后动；以中信银行、兴业银行、光大银行为代表的第三阵营，起步晚却敏捷灵活。

    据建行投资银行部一位人士介绍，根据现行《商业银行法》，中国商业银行不允许直接从事私募股权投融资业务，“当前银行与股权投资基金的合作主要有以下几种模式：一是为一般合伙人（GP）提供项目来源；二是为股权投资基金提供融资服务，也就是扮演财务顾问的角色；三是对于已被股权投资基金投资的企业做金融工程，优化被投企业财务状况；四是提供并购贷款；五是作为股权投资基金的基金托管银行。”

    “如今高端客户的资产一定比例分散到PE产品上，是一个很重要的变化。PE投资需要一定的门槛，只有那些有相当资产和经验的客户才可参与，一般投资PE的比例在总资产的25%左右。客户有这个需要，也有这个市场，两者一拍即合。” 招商银行一位内部人士表示。作为第一阵营中重要成员的招商银行，对于私人银行客户的需求有比较切身的感受。

    对于银行来讲，与PE合作也大有所获。目前，银行帮PE募集基金，其主要收费有几项：募资费、管理费、收益分成，以及托管费等。在国外，真正的募集基金费用一般为2％，简单介绍有限合伙人（LP）客户收费1％，但一般没管理费和收益分成，国内的焦点主要集中在后者。“高端客户有很强的资产配置需求，如果不去做创新理财产品，客户资产就会流失；而且有时，客户本身就有项目，我们也会向基金推荐。”建行投资银行部人士说。此外，有PE进入的企业，由于先期做过尽职调查，相当于先替银行进行了体检，银行可以有选择地跟进贷款。

    与工商银行合作的优势资本创始合伙人吴克忠认为，与其他金融机构相比，银行在资金规模上优势明显。此外，借助银行背后的庞大客户渠道，在项目源上也具有独特优势。银行各分行把存在股权融资需求的贷款客户反馈给PE基金，再由PE基金向其中有潜力、具投资价值的公司进行股权投资，可以形成一个良性循环。“通过私人银行募资的好处是节省时间。像我们募集一期基金的时间是12-18个月，而通过银行募资，到目前为止，很少超过3个月。银行有各分行，分行动员的力量是没人能比的，再加上投资人对银行的信任，算下来，虽然银行要求的费用比较高，但它在别的方面替你节省了。”通过招商银行募资的普凯投资基金创始合伙人姚继平公开表示。

    2月18日晚间，央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点。这是从去年以来第8次提高准备金率，使得大型金融机构执行历史罕见的19.5%的存款准备金率。在金融战线奋斗20余年的金融工作者、经济时评人余丰慧深有感触：“根据我的经验断言，这么高的准备金率，无论对商业银行营运资金管理，还是对其经营效益都将带来重大影响。商业银行内部今后就一个头寸资金紧张问题就非常头痛，根本无暇沿袭过去大肆放贷来增加利息收入，进而增加利润的路径。”可见，国内银行未来必将面临大转型的现实课题。