背景：3月18日，中国人民银行宣布，从2011年3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第三次上调存款准备金率， 也是去年以来第九次上调。此次上调之后，大型金融机构存款准备金率将达到20%的历史高位，此次调整将冻结银行体系资金3600亿元左右。

热点：再次上调存准率的原因

继续控制M2增量

    此上调存款准备金率主要是为应对近期的外汇占款增加、一批央票到期等带来的流动性。并且央行还会坚持“稳健的货币政策”，主要是考虑到M2（广义货币）的增长，即把货币投放增长控制在16%这个水平。而央行进一步上调存款准备金率，加大资金回笼的力度也说明目前流动性还较充裕，M2增长16%是央行综合考虑各种因素定下的目标，这一增长仍然足够充裕，不会导致银行因上调存款准备金率而出现“无款可放”的情况。——银河证券首席经济学家左小蕾

    虽然2月份信贷增量明显回落，且近期央行加大了公开市场回笼资金的力度，但由于外汇占款增势并未扭转，加之公开市场到期资金规模较大，银行间一二级市场利率依然倒挂、央票发行仍然受限，因此央行仍将倚重存款准备金率工具回收流动性。——交通银行首席经济学家连平

    央行此次上调准备金率体现出政策的连贯性，保持了货币政策从紧的姿态。日本大地震使该地区很多企业遭遇停产，给世界经济蒙上了阴影。由于日本在产业链中处于上游，使中国一些处于产业链下游的企业受到影响。这会造成生产供应不上的风险，有可能出现全球大量资金撤回，再现避险资金离场。另外，日本大地震导致中国股市回落，使得大量资金流入银行，银行会出现贷款冲动加强。马上收回银根，也是为了防止市场上的资金过多。——复旦大学经济学院副院长孙立坚

    根据有关报告指出，地震目前造成的经济损失约1300亿美元，受灾区每年的经济总量约占日本整个GDP的8%，约为4000亿 美元。日本央行到目前为止已经累计投入了6千多亿美元的资金，规模已经超过美国量化宽松投放的流动性，短时间内迅速投入大量资金可能引发了我国政府的担心，因此采取了上调存款准备金的措施。——国家信息中心首席经济分析师祝宝良

通胀预期不减

    据国家统计局公布的数据，2月份我国CPI同比涨幅为4.9%，与1月份持平。但目前市场普遍预计，今年上半年我国物价上涨的压力依然较大。一方面，农产品价格上涨压力仍然存在。此外，春节后各地出现的用工荒再次证明劳动力成本上升已经成为长期趋势。另一方面，近期中东北非国家的动荡局势和日本大地震也可能助推原油等国际大宗商品价格继续上涨，从而加大我国输入型通胀压力。所以，我国面临的物价形势依然较为严峻，市场通胀预期居高不下。

    调控市场流动性是控制物价水平的关键，而上调存款准备金率可以有效抑制银行放贷冲动，从而实现对市场流动性的有效控制。——亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健

    大地震诱发的日本企业电子和汽车企业停产，可能使得我国国内价格长期下跌的交通和电子产品的价格出现止跌反弹，从而令短期通胀形势更为复杂。虽然大地震后，大宗商品价格短线下跌，但预计下跌空间有限，原油很快也会受到支撑，金属类大宗商品价格将在不久的将来受到支撑。总体上，大宗商品价格高位徘徊的局面不会改变。换言之，高企的大宗商品价格与原油价格，依然给中国带来较重的通胀压力。——兴业银行资深经济学家鲁政委