■　王晓敏

    4月15日，国家统计局公布了3月份居民消费价格指数（即CPI，俗称“物价上涨指数”）同比上涨5.4%，比现行一年期银行定期存款利率高出2.15个百分点。我国目前依然处于负利率时代，升息压力依然存在。升息预期下应如何买银行理财产品呢？

    在升息预期下，可选择“期限相对较短但收益率较高”的银行理财产品。如建行于今年3月7日开始发行的“乾元-日新（鑫）月异（溢）-尊享型”2011年第1期理财产品，期限21天，最高预期年化收益率达到4%。这类产品的预期收益率往往较高（如上款产品的年化收益率是当时的七天通知存款年利率的2.87倍，甚至比当时的两年期银行定期存款利率还高0.1个百分点），但更重要的是，这类产品的期限结构对加息预期的适应性较强，特别是在央行多次加息后，有较强的回旋余地。这是那些期限较长的理财产品所鞭长莫及的。

    当然，也不要过于贪图超短期理财产品。我们知道，银行理财产品往往有一定的募集期、兑付期，这期间的收益率往往很低甚至为0（这期间我们称为“资金闲置期”）。因此，期限超短的银行理财产品尽管灵活，对加息预期的适应性较强，但“资金闲置期”所占的比重往往较大，有的甚至占35%，这会严重摊薄“预期年化收益率”。而期限较长的理财产品由于理财期限较长，摊薄效应并不明显。

    当然，如果自己算不定什么时候用钱，建议大家购买不指定期限的理财产品，如建行正在热销的“乾元—随心所盈”理财产品，持满1天，预期年化收益率为1.6%，持满4天，预期年化收益率为2.1%，持满10天，预期年化收益率则高达2.4%。

    另外，要计算真实的“预期年化收益率”。因为银行理财产品有募集期和兑付期，这段时期的资金一般按银行活期利率计息或不计息。因此，在计算真实的“预期年化收益率”时，要区分募集期、持有期、兑付期分段计息，加总后除以资金的实际占用时间（即“持有期”加上“募集期”、“兑付期”），这才是真实的“预期年化收益率”，其计算结果往往要比产品说明书上承诺的“预期年化收益率”低很多。

    笔者的经验是搜集各家银行理财产品信息，加以分类，把期限与预期收益率相近、风险相当的银行理财产品放在一起，列成一张清单，然后计算其真实的“预期年化收益率”，再断定哪款产品更划算。（建行浙江省东阳支行）

    （本栏目观点不构成投资指导）