■　陈传生

    债券型基金(Bond Fund)是以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定受益基金”。在各种基金类型中，债券型基金可以说并未引起大家的更多关注，但根据统计数据（截至2011年4月21日）显示，实际上债券型基金的年均收益率却相当可观。在运作满一年的126只债券型基金中，近一年收益率仅4只出现亏损，平均收益为4.89％；如果把统计时间拉长到三年，运作满三年的51只债券型基金无一亏损，累计收益最高的国投瑞银融华债券达到37.39％，平均为21.42％，年化收益率远高于同期的定期存款利率和CPI上涨幅度。因此，债券型基金，是目前通胀情况下投资者较好的理财选择。

    那债券型基金是如何战胜存款利率和CPI的呢？原来，在经济上涨周期，企业盈利水平提高，其股票必然随着上涨，此时股票一级市场和二级市场的投资机会也会增加，债券型基金可以通过积极参与新股申购和二级市场投资来获得超额收益，从而战胜存款利率和CPI。反过来，在经济衰退周期，企业盈利水平下降，股票下跌，政府为了刺激经济，银行的存贷款利率必然随着下调，此时债券型基金前期持有的债券价格会相应上涨，债券型基金可以通过减少二级市场投资，精选新股进行申购赚取低风险收益，多持有债券等方式来获得较高的收益。那么，如何挑选一只合适的债券型基金呢？

    首先，要选择资产规模适中的基金，以50亿元左右为好。其次，要选择公司股东实力较强的基金。由于债券市场与股票市场相比，并不是完全开放的，所以公司股东的背景和实力就非常关键，一般来说，银行系的基金公司在这方面就占有优势。再次，要看看基金过往历史业绩，把长中短期的业绩结合，选择业绩长期稳定靠前的基金。例如：建信稳定增利基金在债券型基金的业绩排名中，近三个月第41，近一年第5，近三年第2。最后，要根据自己准备投资时间，选择债券基金的收费类型。以华夏债券A、B、C三类为例，C类没有任何申购费，虽然有销售费，但0.3%/年的销售费3年下来还不到1%，也就是还低于前端申购费（暂时不考虑资产的增值）。我们可以这样考虑：如果你确定是短期投资，比如投资期限是1－2年以下，那么可选择C类债券，2年以上就不合算；如果确定是3年以上，就可以选择B类，因为华夏债券B类2－3年后的收费就只有0.7%了，而且越长越少；如果对投资期限没有任何判断，就可以考虑A类前端收费。对于华夏A类债券，持有3年以上就强于C类，但持有1年以下就好于B类。（建行广东省汕头分行）

    （本栏目观点不构成投资指导）