■　许丹

    虽然黄金在5月初有所下跌，但纵观三年来的走势，却是一个长期上行的“大牛市”：2008年为5.8%，2009年为24%，2010年为29.6%；目前金价已站上1500美元，在今年5个月的时间里，金价增长幅度最高为7%，一步一个台阶地创出了一个个历史新高点。再将时间拉长至十年：从2001年至2010年，黄金连续十年收出阳线；再将时间往前推十年：1990年金价约为383美元，到2010年为止，在20年的时间里金价的年化平均增长率为5.69%，而相同时期内我国年度CPI涨幅为5.02%。可见，黄金在相当长的时期内保持着稳定的购买力，同时也跑赢了CPI。

    高涨的黄金价格刺激着人们的投资欲望，同时也令一些人畏高怯步。其实，在长期看涨这一点上，选择分阶段买入、分摊风险的黄金定投方式是一种跑赢CPI的有效投资方式。对于资金量相对较小，没有时间或经验判断市场的中小投资者来讲，不妨选择纸黄金定投。相对于实物黄金定投来讲，纸黄金定投具有门槛低、费用低、资产流动性强的优点。虽然各银行目前并未开办纸黄金定投业务，但我们完全可以采取主动定投的方式。笔者建议以每月工资约八分之一的资金来做定投，购买固定数量或金额的黄金。定投频率有两种，如果定投金额较小可选择每月选定一天（如发放工资的当日）买入；如果定投金额较大，可将资金分为三份，每月上中下三旬各选一天（如5日、15日、25日）买入。

    如何把握抛售黄金的时机呢？第一种是以“淡季定投、旺季抛售”为原则。通常来讲，黄金交易在每年的二、三季度为淡季，每年的一、四季度为旺季。当然，黄金受国际政治、经济等多种因素影响而多重变化，以季度来把握定投时点未必准确，例如去年二季度的金价就是例外。这要求投资者对影响黄金大势的因素有所了解。第二种是根据金价上涨的幅度来判断，若短期内金价持续上涨达到10%，则可对前期定投获利了结。

    对于计划将定投作为一项长期投资的投资者来说，纸黄金定投在一定程度上消除了投资者“畏高”的心理。但要明白，在金价低迷的时候更应该坚持定投，甚至加大一定投入才能有效降低整体成本。投资期限越长，越有可能化解金价短期波动的影响，实现资产的保值增值。（建行广东省汕头分行）

    （本栏目观点不构成投资指导）