■　李思明

    鉴于目前推出的券商集合理财产品的投资特点，虽然主要还是针对具有一定投资经验和风险承担能力且有闲置资金的富裕人群，但我认为券商集合理财产品很可能成为多种理财渠道中的“黑马”。统计显示去年部分非限定性券商集合理财产品去年收益率超15%。与基金和银行理财产品相比，券商集合理财产品的投资范围和产品设计更加灵活，除了可以跨股市、债券、银行间市场，还可以投资基金，其仓位变化也比基金要灵活，还可以为高端客户单独定制；其次，券商自有资金参与投资并承担部分损失是其另一优点，除了可以在亏损时用来弥补投资者损失外，还能调动和促进券商积极性。且投资券商集合理财产品的手续费更低。

    那么如何选择券商集合理财产品呢？简单的说，就是要看公司、看保障、看投向、看费率。

    首先要看券商的研发能力和管理经验。券商集合理财产品管理者在操作时主要还是求稳心理。例如，按50万的资金投资组合计算，在股票市场或最多投资四五只股票，但券商集合理财产品可以投资十多只股票，风险相对分散，而且，在行情不好的时候还可以空仓。第二要看券商自有资金的认购比例和计提风险准备金的方式。自有资金比例越高，投资者的资金也就相对越安全。该比例一般在5%左右即可。第三，券商的投向也很重要：一是限定性集合理财，其投资范围受到严格限制，主要是债券和银行存款、逆回购及货币市场基金等。二是非限定性集合理财，其投资范围没有限制，可以投资于股票、基金、固定收益证券等。投资者可根据风险偏好进行选择。此外，产品费率也是重要的选择因素。目前，券商集合理财产品属于私募性质，不能进行广告宣传，发行渠道一般只有券商本身和一家托管银行，而且募集期都较短。如果要投资券商集合理财产品以及查询其信息披露，投资者需留意各家券商的网站。当然，投资者如果购买了集合理财产品，将定期获得证券公司、托管银行每季度提供的管理报告和托管报告。证券公司还要对集合资产管理计划的运营情况单独进行年度审计，将审计意见提供给客户和托管银行。

    对于有意投资券商集合理财产品的客户，要注意计划资金的流动性预算，也就是明白资金的闲置时间，避免流动性冲突造成的损失。　　　（建行上海市闸北支行延长路支行）

    （本栏目观点不构成投资指导）