背景：一般来说，经济硬着陆是指一个国家实行的政策过紧，在出现大幅度通胀后，紧接着出现大规模的通货紧缩，从而导致失业增加，经济速度下滑过快的经济乏力现象。曾经预测了美国金融危机的努里尔·鲁比尼认为，中国投入在有形资产、基础设施和房地产的资本泛滥成灾，所有过度投资最终都会导致金融危机或长时间的经济增长迟缓。并据此推断这一切最终可能在2013年后遭遇一场硬着陆。早在今年3月初，《华尔街日报》披露了一项对风险经理的调查。针对141位企业风险经理和精算师的问卷，14%的答案将“中国经济硬着陆”视为他们对未来的最大担忧，远超过对“美元急剧贬值”、“资产价格泡沫”、“高油价的冲击”等问题，而之后《金融时报》的类似调查也显示出同样的结果。最新的中国制造业采购经理指数（PMI）也表明，5月份指数仍环比回落0.9%。今年以来除3月份短暂回升以外，均呈持续小幅回落态势。

热点：中国经济会硬着陆？

硬着陆风险较大：房地产业存在大量泡沫使

    中国几乎没有从西方的惨败中吸取教训，马虎的货币政策恰恰刺激了投机。中国经济每年的名义增长几乎20%，利率也应该相应达到20%，然而实际利率却是负值。由于资本对外流通的控制，中国人无法将资金转往外国，也不存入银行，因为通货膨胀明显高过存款利息。他们还有什么选择呢？只有购买和倒卖房产。通过负的实际利率所诱导的建筑业繁荣，我们已经在西班牙、爱尔兰和美国看到过。现在中国人在做同样的事，他们相信不会发生的奇迹。长期而言，我对中国完全乐观，可是我看到，硬着陆以及对有风险的资产采取休克疗法的可能性正在形成。——法国兴业银行全球策略分析师阿尔贝特·爱德华兹和迪伦·格赖斯

硬着陆风险较大：存在做空中国的条件和工具

    今年的贷款结构调整，增加个人贷款。也是意识到了以前的贷款结构不合理，有很多属于冲动放款，摊子铺的太快了。比如地方融资平台，现在已经有7-8万亿的规模了，如果再不控制，很可能就崩盘了。从微观上来说，国外有很多做空中国的工具，新加坡就有中国的股指期货，中国自己也有。做空中国后，大宗商品价格会下跌，中国也有大宗商品期货交易。所以，国外投资者有条件也有工具做空中国，这并不似乎危言耸听。——中国农业银行高级经济师何志成

硬着陆可能性不大：政府干预起到决定作用

    中国将竭尽全力避免硬着陆带来的不稳定局面，他们在过去十几年的所有作为表明，他们很擅长在宏观逆境期间实现软着陆，我断定这一次也会出现这样的结果。回顾2004年和2007年-2008年两轮以控通胀为目标的宏观调控，2004年的调控结果是经济软着陆，而2008年的结果则是经济硬着陆。区别在于2008年遭受了外部需求下滑、国内产能周期自发调整、政策调控出现明显失误的三重打击，而这些因素在今年都是不存在的。可以预期，在GDP单季度的同比增速若下滑至9%以下，将触发政策面的调整，进而使得经济实现软着陆。尤其是货币政策的针对性和灵活性必然提高，因此，中国经济不存在硬着陆风险。——摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇

硬着陆可能性不大：坚持双轮驱动的经济增长

    30多年来，中国经济增长呈现出双轮驱动的基本特征。所谓双轮驱动是说在中国经济高速增长的过程中，一方面是外需的高速增长，另一方面也是国内投资和消费的高速增长。改革开放以来，尤其是近十年以来，我国外需占比不断上升。在大国经济中，中国外需占总需的比重，我们高于美国和日本，但是低于德国。从总体上来讲，在过去三十多年中内需对中国经济增长的平均贡献超过了70%。也就是说一味指责中国经济过渡依赖外需，我认为这是不成立的。中国完善基础设施，大量技术人员使物美价廉的中国制造产品走向世界。同时中国又处在城市化快速推进的时期，基础投资高速增长以及城乡居民消费结构升级不断加快，为国内投资消费的扩张奠定了良好基础。 所以，十二五经济增长总体上仍然处在9%左右的较高水平，但由于产业结构调整升级，2013年左右经济增长将会出现一定程度回落，但并没有发生坍塌。因此中国经济将不会在2013年之后遭遇硬着陆。——国务院发展研究中心研究员余斌