当我在牛津念哲学时，我学得并不好，因为他们老是问我问题，如太阳从东方升起或是在没人的森林一棵树倒下时是否会发出声音。当时我看不出这些问题的意义，但是后来我发现有必要检视每一个命题，不论它已被多少人接受或证明过。寻找其他可能的解释、思考得更深远的能力，将来会对你们很有用。

    一般而言，有两种方法可以检视一件事：一种是从观察中得出结论，另一种是从逻辑中找出真相。前者是非常简单的方式，我们可以看看历史上的例子。当你检视过去，会发现股票和商品市场多头交替出现的情况，历史数据显示这个循环大约有15-23年的时间，商品市场自1999年开始一片多头，如今，9年之后，我预期这个趋势还会继续下去，直到2014-2022年之间。

    我再给你一个如何从逻辑中得出结论的例子。虽然无法证明，但有我自己的理论来说明以上二者如何轮替。就以家乐氏（Kellogg’s）这家全世界最大的谷类早餐公司为例。谷类早餐的材料组合包括米、麦、玉米和糖等商品，当商品市场低迷时，这些米、麦的原料成本跟着低迷，供应量维持稳定，公司的净利自然上升，进而反映到这家公司上扬的股票价格上。然而一旦商品价格上扬，公司成本就跟着上升，家乐氏公司不可能立即把增加的成本反映到售价上，这就会影响公司的净利，股票价格也会连带受到拖累。正如你所见，找出商品和股票为什么是负相关，这是一个很好的心智练习。

    这两种方法在哲学思考中有自己的专有名词，前面的例子叫作归纳法（induction，从某个特定结论开始导出比较一般性的看法），后面的例子则是演绎法（deduction，从一般的证据开始导出某个特定真相）。两种方法并没有哪种比较好，重点在于训练自己可以应用这两种逻辑方法，使你能有一个平衡的思考方式并见微知著。

    另外，逆向思维也很重要。大部分投资者都在寻找多头而忽略了空头。1998年股市泡沫化期间，大部分人忽略商品时，我开始投资在商品指数（commodity index）上。商品有好多年表现得不好，没人在这上头赚到钱，因此大部分人离开了它；也很少有学生研究自然资源，大家一窝蜂去年商业企管硕士，没人理睬农场和矿业。这表示需求已经往上爬了，有好几年产能却在下降。现在投资的回收让你看到，商品的表现是多么好。

根据《投资大师罗杰斯给宝贝女儿的12封信》一书整理改编