背景：6月21日，中国人民银行公布《关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》，正式明确外商直接投资人民币（人民币FDI）结算业务的试点办法，对此业务进行规范将进一步打通人民币双向流动渠道。2009年，中国决定在上海和广州、深圳、珠海以及东莞开展跨境贸易人民币结算试点；并又于2010年6月扩大了试点范围。根据香港金管局披露的数字，2004年2月香港人民币存款总额为8.9亿元，到2009年5月实施贸易结算试点前，为530亿元。截至今年4月底，香港人民币存款已达5100亿元。大量的境外人民币如何“海归”成为了亟待解决的问题。除了处于试点的人民币FDI，2010年8月16日，中国央行宣布的允许境外银行及央行用人民币资金投资银行间债券市场的政策，被视作一个重要的人民币回流机制。酝酿中的“小QFII”（一种额度、规模较小的“QFII”），即允许境外人民币经由在香港的中资证券及基金公司投资内地A股，是另一个呼声较高的回流政策。

热点：试析人民币FDI对香港人民币回流的作用力

效果显著

    在我们看来，尽管只是试点，实际上将外资企业进行人民币FDI制度化了。受人民币FDI的推动，香港人民币市场的债券发行和人民币融资将快速发展，所得收益以人民币FDI形式回流的通道很可能非常强劲。其实，内地监管层担心香港离岸市场发展太大，创造新的货币供应量，给外储对冲带来压力。但实际上，并非所有类型资产都会带来压力，只有其中一种即中国内地机构到香港融资，才会增加内地的货币流通量。——德意志银行大中华区首席经济学家马骏

    对于近期人民币首单IPO遇冷的香港离岸人民币市场来说，推出人民币FDI不啻为一个福音。以往人民币产品在香港叫好不做座，很重要的因素是缺乏对应投资产品及资金用途。随着人民币FDI推出，人民币回流机制或得以理顺，有望吸引更多投资者持有人民币或人民币产品，对于企业发行人民币债券，因其融资成本低廉且可避免外汇损失，则有着直接激励作用。根据德意志银行的调研，65%的跨国公司表示，如果允许人民币IPO，那么他们将有兴趣在港发行人民币债券。——上海金融与法律研究院项目研究员于乎

    对外商直接用人民币进行项目投资细则年内出台感到乐观，这将有助企业将在港筹集的人民币回流内地投资。香港人民币存款有16%来自海外机构，反映香港银行体制可为海外企业提供一个人民币平台。未来个人人民币存款的增长会比企业更快，随着内地逐步开放人民币业务，可为香港带来更多机遇。——香港金融管理局总裁陈德霖

    放宽境外人民币自由流通以及鼓励人民币外循环，对人民币国际化极为重要。香港为离岸人民币业务中心，首要任务是搭建一个外循环金融平台。只有让人民币可进去投资，香港的人民币资金池才会是活水。——香港财经事务及库务局副局长梁凤仪

    虽然发行人民币债券是让人民币回归不错的路径，但仍然受限于规模；允许参与银行间债券市场的，还只是一些大金融机构及央行，境外普通居民与投资机构很难从中受益。如果中国能将人民币FDI程序透明化，使得所有符合条件的外商投资企业都有机会以人民币FDI替代部分外币FDI，将给香港离岸人民币债券市场和人民币贷款业务带来积极的影响。

    一方面，对有志于发展内地业务的境外企业来说，可以直接从境外融集人民币资金，然后以FDI方式投入内地实体经济；另一方面，境外产品设计师可以通过种种方式，将境外人民币设计成合适的产品，然后以FDI方式进入内地市场参与实体经济的投资。不论哪一种方式，都可以扩大境外人民币的海归速度。——香港投资界人士、《第一财经日报》特约撰稿人舒时

作用不明显

    不看好央行的限制性措施能起到的作用，现存滞港的近5000亿元人民币基本都能找到各种办法回流内地，除了明显的利差驱动外，更主要的原因是这些钱多为境内企业的境外融资，其最终要流回内地完成为境内企业提供资金的目的。去年以来，香港的公司贷款猛增40%多，而香港本地经济增长缓慢，如此强劲的贷款增长反映的是内地企业赴港融资的需求。——原摩根士丹利董事总经理、现玫瑰石顾问公司董事谢国忠

    目前境外人民币回流内地，已经建成的方式只有两个。一个是可以通过经常账户以贸易结算的方式来做；另一个则是用外商直接投资(FDI)由内地审批的方式来做。但这两种方式并不足以满足人民币回流内地的需求，还需要进一步完善。——香港事务及库务局局长陈家强