背景：上周，《2011年上半年证券投资类私募基金行业报告》发布。统计发现，纳入统计范围的614只阳光私募（非结构化）半年来平均收益累计下滑6.97%，相对同期沪深300指数落后2.95%。100只取得正收益，跌幅超过10%的195只，其中4只近半年累计损失超过30%。近250只跌破面值，有7只净值已跌破0.7元。除了国内通胀形势居高不下，货币调控政策不断加码，加之海外动荡，日本地震、中东战乱、欧债危机等影响外，私募基金上半年的重创与其偏爱中小市值个股也有很大关系。上半年沪指和深成指跌幅仅有1.64%和2.79%，但中小板指数和创业板指数的跌幅却分别高达14.83%和25.64%，两大指数位居全球各大股票市场指数跌幅榜前列，创业板半年蒸发市值2200亿。

热点：下半年，私募基金如何布局？

等待大盘蓝筹的崛起

    大盘经过半年多的调整，特别是金融、地产等权重板块调整了整整一年，系统性风险得到了较充分的释放，整体估值水平回到了历史低位，而流动性和成长性可以支持目前的估值水平。随着新一轮经济景气周期的到来，一轮波澜壮阔的新牛市将来临。我国的城镇化仍在进行，产业升级方兴未艾，人民币国际化前途无量，这一切都为我们的证券市场提供了大量的机遇。下半年沪指有望上攻3000点，投资者可重点布局周期性板块如地产、煤炭、钢铁等。——麦盛投资首席分析师肖雄文

不看好蓝筹，青睐装备制造业

    尽管现在蓝筹估值低，但部分产业链泡沫在今年上半年遭受重创。即使政策会进行微调，但无论是适度从紧的货币政策，或适度积极的财政政策，未来都不会有特别大的政策转移。因此下半年蓝筹崛起的可能性并不大。对于板块选择，我们认为武器装备这块需要通过资本市场筹得一定资金，现在已达到临界点，所以下半年应该会跑出一些“黑马”来。相对保守的行业，我把宝压在券商行业，虽然券商行业过去一年板块跌幅在前三名，但如果你认为未来几年要扩容或管理层会想办法把扩容做起来的话，我认为券商股不至于现在这么低的估值，它还是具备相当好的成长性。——龙赢富泽资产管理(北京)有限公司总经理童第轶

深入挖掘战略新型产业中的成长型公司

    由于市场恐慌情绪的存在，经济短周期的调整等不利因素诱发，市场在短期内还难以走出调整格局。低迷的市场是长期投资者的好朋友，投资者应该充分把握好市场调整甚至是非理性下跌的机会，为未来的投资布局。目前市场区分成以权重股为代表的价值型公司和以医药、消费以及战略性新兴产业为代表的成长型公司，这两类公司均值得投资者下半年布局。从交易性机会来讲，当价值型公司跌到足够便宜的时候，便具备了反弹的条件，会给投资者带来短期的超额回报。但从长期投资价值而言，后者机会更大，只是这类公司良莠不齐，需要深入的研究和长期的跟踪才能挖掘到真正好的长期投资标的。——合赢投资总经理曾昭雄

继续持仓上半年行情稳定的行业

    对政策调控压力及小盘股估值回归等因素可能导致的市场震荡保持警惕，在品种选择上要更加注重确定性。策略是降低仓位并保持一定的灵活性，积极调整持仓结构。关注上半年业绩增长相对确定的行业，包括食品饮料、信息服务、医药、可选消费、交运等。另外在调整经济结构的大背景下，可适量关注节能减排、新能源、新材料、航天军工等。——从容投资董事长吕俊

注重安全边际高的传统行业个股

    目前是一个持续震荡的市场，我更倾向于一些有安全边际的板块。传统行业的品种应该是有相当大机会的，初期我关注的焦点可能类似于钢铁、家电类，这些板块接下来可能会出现一个爆发式的增长。虽然说整个钢铁行业背景不乐观，但这些品种它有安全边际，其重置成本都很高。从资金的安全性来说，三年之后，即使亏也亏不到哪里去。但是如果投资一些创业板个股的话，三年后这家公司是否还存在可能都是一个问题，从风险角度去思考是很重要的。 ——广东达融投资管理公司董事长吴国平