编者按：从下一期开始，该专栏将推出“感悟大师投资之道”系列，与“大师路径”系列一脉相承，不同的是我们将邀请建信基金旗下多位投研人员与读者分享他们对大师们的投资理念的感悟，并畅谈他们作为一线投研工作者在投资实践中的心得体会。

建信基金

    作为20世纪最著名的投资者之一，邓普顿几十年的投资经历可以总结为： 在大萧条时期买入，在网络泡沫时期卖出，中间还有若干次正确的市场判断。

    可以说，邓普顿是逆向投资的成功典范。

    早在20世纪60年代，邓普顿就是第一批投资于日本市场的美国基金经理。邓普顿抢在其他投资者之前抓住了机会，此后20年间日本股市一路蹿升。到20世纪80年代末，日本经济、股市泡沫逐渐累积，几乎所有人都在“做多日本”。

    此时邓普顿意识到崩溃将要来临。1988年他曾预言日本股市将会缩水50%甚至更多。此后的事实证明了他的判断：1989年12月，日经225指数达到历史最高的38957点后一路下跌；迄今20多年过去了，日经225指数仍只有历史最高点的一个零头。

    在投资方向上，邓普顿放眼全球，而不是只关注某一个区域，在全球范围寻找低价的、长期前景良好的公司作为投资目标。为此，邓普顿被誉为“全球投资之父。”

    在全球投资方面，他拥有一项很多人不具备的优势：他居住在巴哈马的Lyford Cay，那里是全世界成功商务人士的“俱乐部”。 邓普顿发现，Lyford Cay的氛围更加轻松惬意，人们更容易交流彼此的心得想法。相形之下，华尔街的气氛就显得功利得多，也限制了人与人之间的沟通。就像传奇投资者菲利普·费雪一样，邓普顿也发现了交际的价值，他通过这个方法来获取全球投资领域的信息。

    邓普顿一度是世界上最富有的人，但他生活俭朴，并把大部分财富都捐赠给了社会。 2008年7月8日，邓普顿逝世，享年95岁。“付出即拥有”，这是他的座右铭。逆向投资，特立独行，邓普顿获得了优秀的投资业绩，度过了受人敬重的一生。

    投资名言：

    ● 牛市总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。

    ● 避免投资错误的惟一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷。

    ● 那些看起来无所不知的人，其实对真正要回答的问题一无所知。投资中，狂妄和傲慢所带来的是灾难，也是失望。聪明的投资者应该知道，成功是不断探索的过程。