■　金研

    10月14日，国家统计局公布的数据显示，9月CPI未出现明显拐点，通胀压力犹存。具体来看，9月CPI同比上涨6.1%，环比上涨0.5%。其中，食品价格同比上涨13.4%，非食品价格同比上涨2.9%。

    但从经济增长方面来看，放缓已成为下半年的主要基调，且微观企业方面经营困难，亏损面扩大。具体来看，宏观方面，下半年受高铁、地方融资平台风险显现等负面事件影响，新开工项目不足，投资减少。出口方面，欧债危机恶化，外需持续低迷，全球贸易保护主义抬头，预期四季度出口仍然疲软。海关总署近期公布数据显示，9月进出口增速回落，进出口总值3248.3亿美元，同比增长由8月27.1%下降至18.9%，贸易顺差145.1亿美元，收窄12.4%。微观方面，政府紧缩政策使得流动性持续收紧，中小企业从银行贷款难，不得不选择高利率的民间借贷。而不断推高的民间借贷利率又吸引了大量闲散资金，过度借贷现象蔚然成风。以温州为例，央行温州支行今年7月公布的《温州民间借贷市场报告》显示，温州民间借贷极其活跃，89%的家庭、个人和59.67%的企业参与其中，规模高达1100亿元。今年二季度，选择“民间借贷”的储户占24.5%，首次超越“房地产投资”跃居首位。然而，随着经济增速放缓，房地产行业持续低迷，民间借贷资金链开始断裂。温州“眼镜大王”浙江信泰集团董事长胡福林逃跑是标志性事件。随后，媒体不断曝出鄂尔多斯等地也出现了借贷危机。而对温州事件政府也在第一时间做出反应，9月29日，温州市政府出台了多项解决中小企业债务危机问题的措施，包括要求银行业机构不抽资，防止银行抽资压贷导致中小企业资金断链。10月4日，温家宝总理亲赴温州考察，要求政府明确将中小企业作为重点支持对象，加强对中小企业民间借贷的监管和引导，妥善处理企业之间担保、企业资金链断裂问题。

    综合来看，物价上涨压力仍然较大，货币政策难有太大放松空间。若此时转向全面放松，将引起物价与房价的反弹，前期调控前功尽弃。对此央行在近期召开的央行货币政策委员会第三季度例会上也重申“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”。

    目前政府面临控通胀、保增长、解决中小企业融资难等多重任务。正如前文所说，通胀维持高位仍然制约货币政策的放松空间；但针对经济增速放缓实体经济特别是中小企业经营困难，坚持从紧基调但适度定向、局部宽松将成为合理的政策微调方向。10月12日召开的国务院常务会议就确定9条支持小型微型企业的财税金融政策措施,核心内容是减轻税收负担和加大信贷支持。