■　王增武

    自银行理财产品市场发展以来，有关专属产品的发售连绵不断，主要有节日专属、人物专属和事件专属等三类产品。然而，市场上已经发售的专属产品只不过是“挂羊头卖狗肉”，其实质与传统产品并无二意，只不过是在产品的名称中增加“某某专属”二字而已，如“春节”、“奥运冠军”和“汶川地震”专属等。

    2012年新年伊始，上海银行推出的“老年客户”专属理财产品将专属产品向前推进一步，主要原因有二：

    第一，为满足“老年客户”稳健型资产保值增值的投资需求，“养老无忧”和“日新月溢”两个老年系列产品的收益类型分别为保证收益型和非保本浮动收益型，切切实实地考虑到了老年人的需求。

    第二，最新的第六次人口普查数据显示，全国总人口13.39亿人，60岁以上人口占全国总人口的13.26%。另据高盛预测，从2011－2015年，中国60岁以上老年人将由1.78亿增加到2.21亿，平均每年增加老年人860万；老年人口比重将由13.3%增加到16%，平均每年递增0.54个百分点。未来20年，我国人口老龄化现象日益加重，到2030年全国老年人口规模将会翻一番，达到3.6亿人。这表明国内的老龄化问题日趋严峻，老龄人口的养老保障和财富管理问题更是迫在眉睫。

    具体来看，上海银行“慧财”人民币“养老无忧”理财产品的主要条款有：其一，目标客户是有/无投资经验的持离退休证的退休养老客户和该行个人VIP客户，根据风险承受能力分为保守型、稳健型、平衡型、成长型、进取型。其二，一年期产品扣除管理费和托管费后的收益率为5.25%。其三，拟投资资产为银行间或交易所流通的投资级以上的固定收益工具、存款等。其四，上海银行可单方面全体提前兑付本理财产品，投资者不得提前支取或全部赎回，也不可质押。

    国内的个人理财产品市场发展到今日，无论是产品数量，还是募集资金规模，亦或是产品创新动力等诸多方面都取得了一定发展，对国内的金融改革也起到了实质的推动作用：

    第一，银行理财产品收益水平是利率市场化改革的试验田，而且事实表明，固定收益类银行理财产品的收益水平与市场中流动性资金的紧松程度密切相关，定性上来看银行理财产品收益水平是国内通货膨胀水平的先行指标，通货膨胀水平又是基准利率的先行指标。

    第二，正如中国社科院副院长李扬学部委员所言，资本市场改革是未来中国金融改革的主攻方向之一，我国的资本市场改革将是以商业银行为导向的。我们认为商业银行主导下的金融改革又可能以银行理财产品市场为导向的，主要原因有二：一是银行理财产品的投资方向中债券市场一直占据主导地位，股票市场投资也占据重要地位，如2007年的“打新股”产品等；二是银行理财产品市场中隐现资本市场的影子，如份额化交易、团购理财等。

    除兼具上述两大金融改革功能外，国内个人理财产品市场的基本功能是实现居民财富的保值增值，服务对象除私人银行客户和高净值客户外，还应关注当前经济发展转型的“新生”客户需求，如城镇化背景下的“新生代”农民工和老龄化背景下的“老年人口”等。上海银行的“养老无忧”系列产品对老龄人口的理财需求进行了有益尝试，符合当下需求。为更好使银行理财产品市场服务于老年人口，建议商业银行采取如下发展路径：首先，分析时下老年人群的客户特征，如资产情况、收益要求、风险承受能力和流动性需求等；其次，结合自身的产品研发能力，开发真正适合老年人口的特色产品；最后，动态跟踪老年客户的理财需求，及时调整老年产品的投资战略，尽早实现老年产品的特色服务。（中国社科院陆家嘴研究基地金融产品中心）

    （文中观点为个人观点，仅供参考，不构成指导建议）