■　建信

    巴菲特评价查理·芒格时说：“当他在商业上越来越有经验的时候，他发现并运用小却实用的方法来规避风险。”“这小却实用的方法”便是“任何一项投资决策，一定首先要考虑清楚风险之后，然后才能做出投资判断。”这也是建信优势动力股票型证券投资基金基金经理姜锋在读《查理·芒格传记》时，最吸引他的地方。姜锋说，这看似简单的理念让查理·芒格不拘泥于任何一种特定的投资思路，他追求的是一种均衡投资体系,不仅关注赞同的声音也关注反对的声音。在姜锋看来，芒格常常能够站在投资理论系统之外想问题，这使得他的思维与众不同，同时经常可以得出一些有意义的结论。

    2009年上半年，时任行业分析师的姜锋曾为公司做了一项投资股票建议。建议提出后，基金经理要求姜锋评估市场风险及风险发生后对股价的影响程度。”当时正值国内A股市场上涨，姜锋对负面的因素考虑得很少。在经过深入研究之后，他指出：“在市场中，如果一旦产品价格发生逆转，由上涨变为下跌，股价下降的幅度在很多时候肯定会超过产品价格的下跌幅度。因为行业的主要成本一般是固定的，一旦价格下降，会带来利润急速的下滑且下滑幅度一般大于价格下滑幅度。”当时基金经理也给出了相似的建议：“投资股票之前，首先要判断的不是股票价格是否会上涨，而是要判断股票价格是否会下跌，如果下跌的话，会下跌多少。如果一旦投资了目标股票，能不能承受股票价格下跌带来的亏损。如果不能，那说明这项投资对整个组合是不适合的。”这件事促使姜锋对逆向思维更加重视。

    姜锋在做投资决策时乐于借鉴芒格的方法，即充分找出风险因素。“其实，人一旦获得支撑自己投资论点的正面信息的话，往往会在潜意识中加强对这个判断的印证力量，这时候就需要逆向思维来起作用。我总是告诉自己，如果一旦投了，发生什么风险因素的话，会带来什么损失。如果综合考虑风险与收益、风险带来的负贡献之后，风险超过个人的认知范围，就需要停下来缓一缓。”

    在谈及对2012年整体投资环境看法时，姜锋认为，2012年的整体投资环境相比于2011年是机会大于风险。“我们愿意以比较高的权益资产仓位来参与市场的投资机会。同时采取防守与进攻相匹配的方式来调整组合结构”。基于对2012年上半年的市场走势持比较乐观的态度，姜锋将其管理的建信优势动力股票基金的权益资产仓位在2011年4季度末进行了调整与提升，个股集中度明显上升，同时增配了早周期行业。