本报特约记者　王浩民

    2012年一季度，全球股市春风劲吹，受益于此，投资海外市场的QDII（合格的境内机构投资者）基金大放异彩，令投资者刮目相看。

    记者注意到，仅前两个月，51只QDII基金平均涨幅就达到了10．33％。进入3月份以后，虽然随着外围市场的调整涨幅有所收窄，但仍取得了不俗战绩。据Wind数据统计，截至3月底， QDII基金平均涨幅为6.73%，其中11只收益率超过了10%，占比为21.6％，最高的前三只基金依次是：国泰纳斯达克100、国投瑞银新兴市场和景顺长城大中华，分别取得了18.55%、16.20%和14.15%的涨幅。而2011年， QDII基金平均下跌20%，不但一雪前耻，而且在各类基金中一枝独秀。

    与QDII的赚钱能力相比，一季度A股基金接近九成跑输大盘，在上证综指上涨2.88%、沪深300指数涨4.66%的情况下，超过43%的基金为负收益，表现最差的鹏华消费优选和富安达优势成长，分别下跌了7.50%和7.57%。

    那么，QDII基金何以能够重新获得投资者青睐？QDII的优异业绩能够持续下去吗？

    毫无疑问，QDII今年以来的强势表现，直接得益于海外市场的震荡走高。一季度全球主要股市中，纽约道琼斯指数上涨8.14%，创十四年来首季最佳表现，纳斯达克指数更是上涨了18.67%，创下自1991年以来的最佳季度表现；欧洲三大股指中非欧元区的英国富时100指数上涨3.52%，而法国CAC40、德国DAX分别上涨了8.35%和17.78%；亚太地区主要股市中，日经指数涨19.25%，创24年以来首季最大涨幅；中国香港恒生指数涨11.5%，为1993年后涨幅最强首季。

    但在基金业内人士眼里，QDII靓丽业绩的背后，与QDII基金公司管理能力及市场投研能力的提高也密不可分。上海某QDII基金经理表示，目前QDII产品的发行和运营确实与最初出海时有所不同。一方面，为尽力掌握投资的主动权，QDII基金公司都重视搭建自己的投研团队，以改变过去过度依赖海外投资顾问的模式；另一方面，QDII基金公司也希望通过多元化的产品设计，让投资者在海外投资中有更多的选择。从投资区域来看，现有的QDII基金大致分为三类：一类以投资新兴市场为主的“大中华”、“亚太”、“金砖四国”概念，一类以投资欧美成熟市场为主的“全球”概念，另一类以投资大宗商品为主的资源类QDII。

    今年以来的强势表现，渐渐冲淡了自2007年以来投资者对QDII的负面印象。越来越多的投资者意识到，伴随着内地基金公司海外投资能力的增强，以及QDII产品多样化的发展，QDII基金分散投资风险的作用日益凸显。基民张女士最近就将一只表现优异的指数型QDII基金放进了自己的“篮子”中。“我感觉海外市场投资者远比A股市场投资者理性，虽然负面消息不断，但其实算总账，股市却并没有出现大幅度暴跌。”张女士说，“而对于我们这种不懂海外市场的投资者来说，指数基金可能是比较好的选择。”

    不过，有业内人士指出，尽管QDII基金今年业绩领先于A股基金，但这并不意味着海外市场的投资风险一定会小于A股市场，投资者不能“好了伤疤忘了疼”。部分QDII基金经理对后市仍持谨慎的态度，其理由主要是：欧债危机的解决仍然任重道远，美国经济的复苏尚存在很多不确定因素。

    另外，在选择QDII基金品种上，不同机构和专家之间各执一词。国金证券和交银资源基金人士建议关注资源类的原油、贵金属QDII；但晨星研究中心表示，大宗商品类基金虽具备一定的抗通胀能力，不过大宗商品通常被视为高风险资产，波动率很高，投资者还要注意风险管理，最好是合理搭配，优化投资组合；好买基金研究中心表示，由于市场普遍看好美国经济复苏，也不排除美国QE3推出，目前阶段建议投资者在QDII基金中重点配置成熟市场品种；另一业内人士认为，长期看新兴市场成长性显著较高，且目前估值低于成熟市场，有一定投资价值。

    建行某私人银行财富顾问则提醒投资者：基金投资也要防止追涨杀跌，从全年的角度看，既不宜对A股基金的未来表现过度悲观，也不宜对QDII后期走势过于乐观。如果用一季度二者之间的巨大差距就断定未来一年的走势那就把这个市场看的太过简单了。由于多数投资者对海外市场并不了解，因此，QDII基金对于中国基民而言，主要功能还是在于分散投资风险，可以适度配置，但不宜重仓押注。（建行河南省新乡分行）