背景：香港交易所已于9月17日推出人民币货币期货，该美元兑人民币期货将是全球首个人民币可交收货币的期货品种。早在2006年8月，美国芝加哥商品交易所（CME）便率先推出人民币兑美元、欧元和日元的期货及期权合约，2011年8月22日又对人民币期货合约进行了升级，在Globex平台推出一系列人民币期货新合约，新的期货合约参照目前银行、资产管理经理以及公司私下买卖的用于对冲人民币汇率波动风险的无本金交割远期合约。根据已公布的标准合约内容，美元兑人民币期货合约每手金额为10万美元，合约到期时卖方缴付合约指定的美元金额，买方则支付以最后结算价计算的人民币金额。合约报价将以每美元兑人民币计算，保证金以人民币计算，交易费及结算费也均以人民币缴付。最终结算价以最后交易日上午11时15分香港财资市场公会公布的美元兑人民币即期汇率定盘价为基准。据介绍，于9月17日上市可供交易的合约月份为2012年10月、11月及12月以及2013年1月、3月、6月及9月。

热点：港交所开通人民币期货之意义和挑战

意义：为个人提供汇率避险工具

    港交所推出的人民币期货合约更具实际操作意义。首先，其合约金额为10万美元，以现时汇率计算大约相当于CME合约金额的约2/3左右，鉴于投资的杠杆比率相信两者不会相差太远，这就更容易让个人投资者进入该市场，从而对香港目前主要在场外交易（OTC）、以机构投资者和银行为交易主体的人民币衍生产品做出较好的补充。其次，该期货合约是可交收的，到期时卖方缴付合约指定的美元金额，买方则支付以最后结算价计算的人民币金额，而且其按金额、交易费和结算费均以人民币支付，相比起CME有关合约只能以美元现金结算，港交所将推出的才是真正意义上的人民币期货合约。外汇期货合约是在交易所交易的标准化衍生产品。目前港交所股票现货市场的交投当中有41.7%来自海外机构投资者，有4.4%来自海外个人投资者。人民币期货的推出意味着有兴趣的海外个人和机构投资者都可以不受限制地参与其中，没有了其他OTC人民币汇率衍生产品准入门坎较高的无形制约，联同香港的离岸人民币债券市场，它为所有本地和海外投资者提供了关于人民币利率和汇率的比较完善的投资产品线，从而将进一步推动人民币国际化的进程。——中银香港发展规划部戴道华

    在港交所推出的人民币期货合约来看，其扩大客户基础的意图十分明显：每份合约10万美元，这意味着许多普通投资者、私人银行客户、银行理财产品等，可以通过期货来参与人民币的外汇交易。外汇期货更加适合中小投资者，因为中小投资者没有能力对每一个交易对手进行背景调查，参与由交易所承担信用风险的外汇产品更加可行。——澳新银行大中华区首席经济师刘利刚

    此次推出的人民币货币期货，丰富了现有市场中的外汇避险工具体系。目前全球市场中既有海外市场中的人民币外汇期货期权产品，又有人民币无本金交割远期外汇交易(NDF)，更有国内银行间远期市场及柜台远期结售汇市场的存在。此次港交所推出的人民币货币期货比较贴合市场需求，对于相关金融机构及个人投资者有较强的适用性。——KVB昆仑财经首席分析师宋传增

意义：成为远期离岸人民币定价工具

    香港人民币货币期货的上市交易，对于当前国内正在积极推进的人民币汇率形成机制市场化改革将产生积极影响。人民币货币期货交易的价格发现功能，将对国内远期人民币汇率形成引导，市场力量在人民币汇率形成过程中将发挥更大影响力。——南华期货副总经理朱斌

    港交所推出人民币期货后，将为目前规模近7000亿元的香港离岸人民币提供直接定价工具。目前，在香港的离岸人民币的远期定价主要由不交割人民币远期合约决定。离岸人民币期货推出后，将取代不交收人民币远期合约，成为离岸人民币定价的最权威工具。目前，在香港的不交收人民币远期合约中，一年期的人民币汇率为6.443元，而即期汇率为6.357元，显示离岸人民币未来有接近1.5%左右的贬值预期。——广东省社科院教授黎友焕

挑战：防范金融套利影响经济实体

    当前我国内地市场投机套利十分极端的情绪和意识之下，香港市场人民币期货更应注重监管和疏导，进一步保障这种产品积极的化解风险的功能，而不要被情绪化的极端影响，成为套利手段，更不要导致我国市场投机转移和资产转移，从而破坏经济稳定和市场理性。经济与金融之间的组合与链接，这两者之间的关联含义是金融保驾护航经济繁荣，而非金融套利经济实体与实业。——中国外汇投资研究院院长谭雅玲