背景：最新数据显示， 9月食品价格同比上涨2.5%，较8月下滑了0.9个百分点；食品价格环比上涨0.2%，较8月大幅下降1.3个百分点。9月非食品价格同比上涨1.7%，环比上涨0.4%，均较8月上升了0.3个百分点。衣着价格同比涨幅最高，为3.4%。居住价格同比上涨2.3%。受食品价格回落影响，9月CPI同比、环比涨幅均出现小幅回落，受9月非食品价格涨幅出现反弹，有研究人士预计，四季度的通胀压力可能将会有所加大。

热点：四季度CPI是反弹还是可控？

反弹

    中国统计部门公布9月居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.9%，与市场预期吻合，基本判断9月CPI数据已经见底，10月的基数效应应为中性，CPI同比涨幅可能在1.9%左右。基数效应将在11月显现，因为未计入住房租赁和主要城市服务的实际价格，认为中国非食品类通胀被系统性低估，如医保和教育。还有矿产品和其他原材料价格7月开始企稳，显示上游产品通缩压力降低。由此预计11月起CPI同比涨幅将有反弹。——渣打银行中国研究主管王志浩

    9月CPI通胀在蔬菜价格本月大幅下滑的情况下有小幅下降。但由于全球范围的量化宽松，将很有可能推高大宗商品价格，加之非食品类通胀结构本性，在支持性政策的刺激下也很有可能在今年四季度会上涨。由此，CPI将在未来几个月内继续攀升。——海通国际首席经济学家胡一帆

    尽管9月CPI环比涨幅较8月放缓，从流动性、猪粮比等因素综合判断，猪肉价格反弹或延续15个月以上。加上9月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比降幅继续扩大至3.6%，降幅已经收窄至0.1%。水泥等上游价格的开始反弹，预计，今年四季度至2013年全年，CPI同比均值将分别处于2%-3%与3%-4%的区间。很可能在未来五六个季度内，人们将怀念刚刚过去的三季度，因为今年7-9月2%左右的低通胀水平将难以重现。 ——北京领先国际首席经济师董先安

可控

    非食品价格方面，凯投宏观认为不足为忧：过去几个月电价上涨推高居住价格，但其他非食品价格保持平稳。9月零售汽油价格上调，可能仅影响非食品价格上涨0.1个百分点。同时指出，生产端的价格压力仍相当小。除非全球大宗商品价格猛涨（这不可能发生），否则生产者价格指数（PPI）仍将在低位徘徊。报告称，总体上中国经济物价压力偏弱。——英国经济研究机构凯投宏观威廉姆斯

    年底前通胀可能会反弹，但将会限制在3%以内，因此通胀不是决策者的最主要关注，央行现在的首要任务应是防止经济进一步下滑，而不是担心通胀。——美银美林证券大中华区首席经济学家陆挺则

    尽管在未来几个季度GDP增速可能小幅反弹，但是仍在潜在水平以下运行，意味着需求拉动型通货膨胀的压力较小；连续九年粮食丰收，粮食供应充裕；另外生猪库存水平依然很高，说明猪肉价格的上涨空间有限；全球需求低迷仍在持续，中国GDP增速未来仅温和回升，将限制大宗商品价格的上涨空间。因而其对国内输入通胀压力可控。——汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌

    CPI数据再次低于2%，表明8月份的食品价格上升并不存在明显的持续性，也从侧面表明，8月食品价格走强主要是由于天气因素。分类数据显示，食品和居住价格分别同比上升2.5%和2.3%，上月则为3.4%和2.2%，同时，CPI环比上升0.3%，明显低于上月的0.6%。这表明通胀势头也明显减弱，全年的通胀值也将低于3%。从PPI数据来看，采掘和原材料行业对整体PPI为负贡献率最为明显。考虑到近期央行注入流动性存在较大的不确定性，市场可能出现明显波动，中国央行仍然需要通过降准来减缓经济的下滑态势。——澳新银行大中华区首席经济师刘利刚