背景：去年10月27日以来，A股IPO就进入真空期。证监会副主席姚刚在全国两会期间曾表示，IPO财务自查将在3月31日前基本完成，然后要进行核查，此后才会考虑启动IPO。正值“IPO财务自查”进入尾声，此时大盘又面临着方向的选择。各种因素交织之下，IPO重启又再度牵动了市场脆弱的神经。在此背景下，与IPO有关的“悬疑”不仅引发了市场的各种猜测，也成为了影响后市的重要因素。

    热点：IPO重启猜想

    IPO政策会否调整？

    对于A股市场而言，在IPO重启时间背后，是更为深层次的新股发行体制改革的问题。在郭树清执掌证监会的18个月里，新股发行制度改革被视为了新政中的重头戏：从提出加强对发行定价的监管等六大改革措施，到提高上市公司IPO审核的透明性，再到目前正在进行的严厉财务审核。郭树清的雷厉风行，虽然让市场看到了他改革的决心，但质疑之声也如影随形。新老交替之时，肖钢的表态是“保持政策连续性”。但是，从实现情况来看，怎样在IPO堰塞湖以及市场波动的双重压力下，推进发行体制向市场化方向改革，这却不可能是现有体制就能解决的。肖钢要想超越郭树清，必须面对新股发行，以及中国股市的定位问题。如果股市依然定位于为融资服务，定位于圈钱市，即便进行一些小打小敲之类的改革，这对于中国股市的健康发展来说仍然无济于事。——财经评论员皮海洲

    开辟场外交易，引导企业转战三板？

    近期，证监会就为开辟三板市场出台了多项配套措施，其指向性也可见一斑。3月19日，证监会就发布公告称，将在全国中小企业股份转让系统有限责任公司办公地点设立行政许可受理窗口，专门受理非上市公众公司申请股票公开转让、定向发行的申请。这则看似不起眼的公告，其实在传递一个重要信号，IPO排队等上市公司，大可不必去拥堵的主板，去新三板或许是另一种选择。但如果转板问题不解决，三板也很难有吸引力。发展情况较好的企业对新三板并不热衷，一方面是，企业有更高的目标，准备冲击创业板；另一方面主要是由于新三板融资作用不突出，对企业的吸引力不强。——南京证券一场外市场部人士

    过会企业重新回炉？

    在审企业中，还有一批企业的情况比较特殊，他们在IPO停审前就已经过会，但却一直没有拿到发行批文。证监会人士曾表示和其他在审企业一样，过会企业也得面对财务自查。此次IPO财务专项核查的自查报告，将视为对所有在审企业的一次反馈意见的回复，只不过这次反馈意见是一次特殊的反馈意见，因为过会未发的企业也要做。反馈意见是发审流程中的必备环节，自查报告不提交视为反馈意见没有回复。因此，通过此次财务专项核查是证监会出具发行批文的必要条件。统计显示，目前过会待发企业已累计达到90家。其中，创业板48家，上交所主板10家，深交所主板32家。如果提交的自查报告不合格，那么过会企业则可能面临“二次上会”的危险。若二次上会的结果不好，这些企业的“过会批文”也会作废。——IPO咨询机构深圳前瞻投资顾问有限公司分析师

    谁会成为IPO重启第一股？

    在发放上市批文的时候，证监会将对以下三方面的情况进行重点考核。首先是，财务核查的结果是否过关、公司是否存在造假问题；其次看企业的业绩表现，包括2012年的最新业绩表现；第三，总体会参考企业排队顺序，即通过发审会的时间先后。由于此次财务审查的焦点板块是创业板，因此创业板企业首发的可能性较小。而在拟登陆主板和中小板的企业中，国企项目作假动机小、财务风险小，因此主板国企项目先放行是大概率事件。这类企业多数是由一线投行保荐，尽职调查相对充分，材料也更扎实，通行的概率也相对更高。——申银万国投行部人员