2013年一季度各类基金表现（截至3月29日）

数据来源：海通证券研究所金融产品研究中心

■　本报特约记者　王浩民

    2013年首季，A股市场经过短暂的反弹再次陷入下跌，延续五年多来的熊市特征。与此同时，国内债市由于货币政策放宽的预期大为降低似乎进入振荡整理阶段。不过，国内基金却全面开花，无论是权益类和还是固定收益类产品均取得了不俗业绩。

权益类基金超越大盘，主动式基金领跑

    今年前三个月，上证指数下跌1.43%，沪深300指数下跌1.1%，深圳成份指数下跌2.49%，但同期偏股型基金的平均收益率为3.65%。这是继去年三季度之后再次超越股市大盘并取得正收益。

    一季度最为亮眼的是主动式股票基金。记者通过Wind资讯统计，在可比的630只（不含今年新成立）权益类基金（含保本型）中，463只在一季度获得正收益，占比73.49%；超越上证指数涨幅的为532只，占比高达84.44%。其中主动型的标准股票基金表现最为突出，平均收益达到了5.50%；而被动式的指数型基金因为受大盘影响较大，一季度净值仅上涨0.47%。

    从单只基金来看，一季度收益率超越5%的为250只，占比达到了42%。排名前10的涨幅都超过18%，其中标准股票型基金占7只，指数型、混合型和ETF各占1只。不过，业绩收尾两极分化的现象依然存在，头尾收益率相差近38个百分点。其中上投摩根新兴动力以24.82%的增长率排名榜首，紧随其后的是易方达医疗保健和汇添富医药保健，收益率分别为23.3%、21.70%。排名垫底的是中欧中小盘，收益率为-13.09%。值得关注的是，这只基金曾经是去年的亚军。有业内人士指出，之所以出现这种局面，是因为行业的错配和持仓结构的失衡。

    总体而言，一季度市场行情结构分化明显，持仓结构远重于仓位。排名前10的基金中，有5只与医药相关的，占半壁江山。另外，信息电子、环保等新兴产业板块也受到资金持续追捧。而排名靠后的多只基金，其重仓均为房地产股和酿酒股。

固定收益类业绩稳健，可转债鹤立“基”群

    和以往“股债跷跷板”表现不同，今年的股基债基出现同步上涨的格局。在可比的302只普通债券基金平均回报率为3.36%，只有3只为负收益。收益超过2%的债券基金共有217只，占比在七成以上。其中汇添富可转债A/C分别以10.98%和10.84%的增长率位居前两位。

    早在去年第四季度，随着对降息、降准预期的进一步减弱，国内债市进入振荡期，特别是今年前两个月CPI上升压力的增强和股市的反弹，不少业内人士也认为阶段性债券牛市已经终结，但债券基金仍然取得了出人意料的业绩。对此，国泰基金公司固定收益部的胡永青认为，这主要是得益于可转债的走牛和城投债的良好表现。另外，一季度货币基金平均收益率为0.87%，年化收益率达3.48%，超过了一年期定存，为活期存款的近10倍。

QDII基金黯然失色，商品类普遍下跌

    今年以来美国股市不断反弹并创出历史新高，欧洲和日本股市强势上涨，投资海外股市的QDII基金收益理应远超A股基金，事实却恰恰相反。

    截至3月底，偏股型QDII基金今年以来平均收益仅有0.86%，而且过半QDII没能取得正收益。总体情况是：投资美股和成熟市场的QDII有较好表现，如大成标普500(11.04%)、工银全球精选(10.04%)等；投资亚太股市的QDII两极分化，广发亚太精选、富国中国中小盘等涨幅超过10%，但也有该投资区域的QDII基金收益为负；投资新兴市场的QDII表现欠佳，如跟踪金砖四国的QDII均为负收益。

    造成这一状况的主要原因，一是目前国内的QDII产品以港股和亚太股市为主要投资方向的占比较大，而该地区股市今年以来除日本大涨外普遍表现不佳，比如恒生指数今年以来下跌4.14%。二是今年以来以黄金为代表的大宗商品出现大幅下跌，使得多只大宗商品QDII净值大幅下滑，比如排名垫底的上投天然资源下跌了15.26%。三是少数几只投资欧美市场的QDII基金出现“恐高症”，在美股连创新高的同时减低仓位，没能获得与美国股市同步的增长，寄望分享美国股市的投资者空欢喜一场。（建行河南新乡财富管理中心）