背景：自去年4月14日人民银行将人民币对美元交易价浮动幅度由0 .5%放宽至1%以来已逾1年，而去年人民币对美元累计升值幅度则从前年的4.5%大幅收窄至0 .25%。时隔一年，央行副行长易纲日前提出或在近期放宽人民币汇率交易区间，被看作是人民币有望继续升值的信号。实际上，进入4月以来直至5月初，人民币对美元汇率连续走高，中间价屡屡刷新高位。市场预期“人民币汇率波幅再次扩大”成为大概率事件，但扩大波幅的时机问题却成为了目前市场争论的热点。

热点：人民币汇率波幅再次扩大时机成熟？

时机已成熟

    目前正是扩大人民币波幅区间的好时机。中国资本账户加快开放是趋势，资金比较频繁进出将会是常态。第一季度中国GDP增速仅为7.7%，而且股市气氛牛气不足，通胀偏低，此时加大波幅区间，似乎不会引致大量短期投机冲动，是一个很好的时机。——星展银行财资市场部高级副总裁王良享

    人民币汇率已日益接近均衡水平，波幅进一步扩大时机不断成熟。汇改以来，人民币汇率升值幅度已超过30%。近两年贸易顺差占GDP比重也连续低于3%，处于国际公认的合理区间。应该说，人民币汇率已日益接近均衡水平，不具备大幅急速上涨的空间。虽然近期人民币对美元汇率不断升值，但事实上，双向波动趋势已非常明显。——北京师范大学经济与工商管理学院蔡宏波博士

    当前的人民币汇率更加接近均衡水平，我国贸易顺差占比连续2年低于3%的国际公认的贸易失衡边界线，而人民币对美元的年升值幅度也从前年的4.5%大幅减小至去年的仅0 .25%，因此放开人民币对美元汇率浮动区间不会导致人民币快速走上单边升值道路。自去年3月以来，N D F 12个月人民币远期汇率一直高于国内即期汇率；而今年4月以来，人民币汇率涨势凶猛，人民币对美元中间价连创新高，即期市场也多次触及涨停线。这些现象都说明人民币的跨境资金流动更加频繁，目前1%的波动幅度已经满足不了人民币汇率日间浮动的需要。只有更进一步放大波动区间，人民币汇率表现才会更具弹性，更加贴近市场。截至目前，人民币已经与美元、日元、澳元3大主要货币实现了直接交易，并与19个国家和地区签署了货币互换协议，涉及规模超过2万亿元人民币。随着人民币开始日益融入全球经济和国际金融体系，它的汇率波动只有更具弹性才能更多获得国际市场的青睐。在下半年美元可能加速升值的背景下，提高人民币汇率弹性，对于减少我国经济和金融风险，具有重要的作用。——民族证券宏观策略分析师高谦

时机未成熟

    进一步扩大人民币汇率波幅不应是当前人民币汇率机制改革的重点。目前主要非美国际货币对美元汇率日间波动往往较小，连续24小时交易价九成以上时间浮动小于1％。从国际外汇市场实践看，人民币对美元交易价百分之一的日波幅已经足够。另一方面，日元、英镑、欧元等非美国际货币，市场对其走势预期往往高度分化，实际交易量活跃。而人民币外汇市场仍是一个缺乏深度和广度的市场，市场预期容易一边倒，这也容易招致国际游资集中流入或流出。因此，当前更重要的是做好外汇市场建设，进一步增加外汇交易品种和交易主体，弱化或取消外汇交易的实需原则。同时推动实现外汇收支平衡，改变外汇净流入或净流出的状态。——对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明

    人民币波幅扩大，适合在人民币汇率走势均衡的时候进行。例如去年扩大波幅的时候，当时市场对于人民币的走势存在分歧，升值和贬值的预期同时存在，因此是适合的调整时间。但目前人民币升值的压力较大，此时扩大波幅，将会直接推高人民币汇价，引起热钱涌入。——交通银行金融研究中心高级研究员鄂永健

    在目前人民币升值预期较强时，并不是人行扩大人民币波幅的最佳时间。前几年随着中国推进4万亿投资而来的“国进民退”效应正显现，近阶段国内企业投资效率在下降，同时企业负债规模过快上升，其背后隐含的金融风险值得关注。在汇率双向波动预期较强时，才是进一步扩大波幅的好时机，惟近期人民币汇率持续升值，若是此时宣布扩大波幅，或会令升值预期更加强劲。——摩根大通中国首席经济学家朱海斌