编者按：春季藏市的整体表现并不佳，大多数品种出现下滑，市场热点稀疏，成交萎缩的背后，实际上是投资者观望情绪的增加，反映出在近期市场走向较为迷离之际，人们的心态十分谨慎。由于春季行情无法形成，因此藏市极可能在5月下旬提前步入“歇夏”。本期就2013年春季邮币卡市场的热点及活跃品种进行了点评。

    4月，春暖花开令人醉，生机勃勃万物苏。然而让人遗憾的是，藏市却陷入了热点减少、成交萎缩、人气不振的状态，这无疑令今年春季行情再度步入难现的尴尬中，也是自2010年以来连续第4个春季藏市处于萎靡不振之态。

    从市场的表现看，近期藏市的颓萎之势明显受到两方面的影响，其一是新品表现乏力，大多数新品均出现高开低走的趋势，令投资者望而却步，进而造成交易不畅，成交量无法放出必然导致价格的下跌；其二外部投资市场不给力，尤其是国际金银价格的暴跌，使得贵金属币价格下挫，严重打击了投资者的持有信心。此外，礼品买盘的裹足也对藏市的买气造成不小的负面影响。在如此情形之下，春季藏市表现低调也无可厚非，毕竟热点难以呈现。

邮市篇

    3月下旬开始，邮市的走势发生变化，一些春节前后表现不错的强势品种遭遇抛压，令价格再度形成了回调状态，且如此走势一直延续到5月上旬。由于下跌的主流品种为近3年来发行的新邮，因此市场前期营造春季行情的努力也只能在跌浪中消弭，也令春季行情再度夭折。分析近2个月的市场表现，新邮高开低走的形态，冲击了投资者介入的积极性，导致市场观望情绪增厚，在很大程度上影响到人气的凝聚，而前些年炒作品种的沽压不断，同样让买家不敢贸然参与。因此买气的不佳与货源的抛售，自然使邮市再度陷入下调。

新邮热点消失

近2个月的新邮发行频仍，虽然出挑品种不少，像3月份发行的“雷锋题词50年”、“桃花”小版张，以及4月份亮相的“捣练图”小型张和“景泰蓝”小版张等，均属于在印刷、版式或题材上有很好卖点的新邮。但从发行后的市场运行趋势看，这些新邮高开走低趋势几乎难以改观，即使是具有“簪花仕女图”小型张神韵的“捣练图”小型张，同样也呈现高开下跌走势，其价格由发行之日的15元回调，到5月初市价跌至12.8元。至于前期发行的“雷锋题词50年”和“桃花”小版张则分别下沉到25元和27元附近。年初以来发行的套票同样也处于回落状态，其中“癸巳蛇”、“十二届人大”、“雷锋题词90年”、“中央党校”、“世界水日”和“桃花”套票分别回调到2元、1.2元、8元、6.5元、2.3元和11元。而“癸巳蛇”全张票、小版张和小本票则处于振荡下滑状态，5月上旬分别跌至129元、47元和18.5元附近。另外，2012全年套票价格跌至153元，春节前夕风光无限的一些套票价格更是遭遇腰斩，如“太平鸟”套票价格已跌至7元下方，与1月末的15元高点相比跌幅不菲。

捣练图 小型张

    与此同时，近年来发行的小版张继续走弱，如“行书”、“古代书院（2）”、“建党90年”、“资本市场”和“梅兰竹菊”小版张分别下挫到58元、14元、14.5元、38.5元和29元。2012年发行的小版张跌势加剧，其中“延边风情”小版张跌至7月下方，基本接近“打折票”的价位，而“伦敦奥运会”和“共青团90年”小版张分别下挫到7元和6.5元，“丝绸之路”、“招商局”、“十八大”、“福禄寿喜”和“红色足迹”小版张则分回调至10.5元、9元、20元、46元和17.5元，其中“十八大”小版张2个月的回落幅度高达3成。

不干胶品种系列走势也不佳，除了“国旗国徽”不干胶品种盘桓在85元附近，其他品种均有不同程度下跌，其中“安徒生童话”和“犬”不干胶品种分别下跌至7.5元和8.7元，“北京奥运会徽和吉祥物”、“北京奥运火炬接力”、“北京奥运项目（1）”、“北京奥运项目（2）”和“北京奥运场馆”不干胶品种分别回落到50元、13元、13.2元、10.7元和14.5元附近，“北京奥运开幕”和“从北京到伦敦”不干胶品种则分别下调至25元和21.5元。

不干胶 2018奥运会开幕

 “产品票”略降温

    “产品票”的热点有所减弱，不过依然是邮市中的主要热点板块，毕竟市场表面看似低迷，实际上“产品票”的走势依然热气腾腾，且时不时就会出现创新高的品种。如4月份的明星就为“和谐铁路”小型张所夺得，该张在收购买盘的推升下，市价创出了72元的发行以来历史高点。此外，随着“邮联七大”召开，市场上的“邮联”小型张板块交易略显活跃，其中“邮联一大”、“邮联二大”、“邮联三大”和“邮联三大（‘第’字关门）”小型张的价格分别为95元、22元、10元和11元，“邮联四大”、“邮联五大”和“邮联六大”小型张则分别盘旋在3元、5.5元和5元附近，“邮联六大”双连小型张维持在20元附近成交。可惜的是，“邮联七大”小型张面世即打折，叫价5元乏人问津，4月底即快速下沉到4元。

“红色题材”邮票表现仍一枝独秀，前期的收购品种价格维持高位，个别品种则继续上扬，如2003年发行的“毛泽东”小版张攀升到170元附近。J11“鲁迅”、J27“妇女榜样”、J57“列宁”、J82“宋庆龄”和J90“马克思”套票分别为130元、36元、24元、12元和14元，T100“峨眉风光”套票扬升至62元，T106“熊猫”套票微升到33.5元。而JT小型张中的“红楼梦”、“齐白石”、“云南山茶花”、“荷花”和“簪花仕女图”成交价分别上攀到1360元、1950元、2750元、1950元和1080元。

景泰蓝 小版张

双连张现回调

    双连小型张板块继续受新品回落的影响，绝大多数品种价格回落。其中“十八大”双连小型张价格跌至28元附近，而“改革开放”、“洛阳世展”、“世博会”和“无锡亚展”双连小型张的价格分别下挫到35.5元、58元、23元和25元，“悉尼奥运会”双连小型张也在120元附近止步不前。从走势分析，双连小型张明显遭遇近期热点新邮走软的冲击，市场买气下降，价格似处于阴跌状态，短期调整在所难免。

生肖版张走弱

    第三轮生肖版张在近两个月内继续回调，且强势品种买盘变得孱弱，令前期的市场威风扫地。5月初“甲申猴”、“乙酉鸡”、“丙戌狗”、“丁亥猪”和“戊子鼠”全张票分别下跌到590元、165元、77元、98元和160元，“己丑牛”、“庚寅虎”、“辛卯兔”和“壬辰龙”全张票分别回落至190元、153元、74元和278元。而“甲申猴”“丙戌狗”、“戊子鼠”、“庚寅虎”和“壬辰龙”小版张则分别回调到160元、29元、35元、34元和85元，而“乙酉鸡”、“丁亥猪”、“己丑牛”、“辛卯兔”和“壬辰龙”赠送小版张分别下沉到29.5元、18.5元、23元、13元和23元附近。

    此外，“庚申猴”邮票在12000元附近同样止步不前，其因是前些年出现的市场礼品买盘今年却明显不济，造成该票冲击新高的努力功亏一篑，在一定程度上也影响了市场投资者介入生肖板块的信心。不过该票5月上旬依然在11500元强势盘旋，成交平稳，而“辛酉鸡”邮票的价格则维持在170元整固。

纵观近期的邮市走势，可以发现一个现象，即市场对新邮的依赖程度明显减弱，参与炒作者不断减少，而这明显与2012年新邮（尤其是小版张）的下跌有关，前期非理性炒作的高位参与者，目前均已品尝到深幅套牢的苦果，这不啻是个警钟，也是今年新邮炒作快速降温且高位难以为继的原因所在。当然与第一季度相比，JT等“老邮”的热度也略有下降，反映在大多数品种的成交见滞。唯一让市场感到安慰的，则是“产品票”的继续活跃，且5月上旬开始部分品种的吸纳价又重现逐步推升的趋势，市场求购者也在逐渐增多，说明“产品票”的市场优势仍然明显，是今年以来邮市的最大亮点。惟市场热点不多，令春季行情消弭，邮市极可能重蹈去年提前歇夏的走势。

桃花 邮票

币市篇

    币市萎靡不振的走势延续，而4月中旬国际金银价格的暴跌，无疑令市场雪上加霜，对投资者的信心打击不言而喻。受此影响，本来处于下调的币市，再度呈现下台阶的跌势，特别是金银币板块更是首当其冲。鉴于金银币板块对整个币市的影响极大，因此近期市场的低沉表现也就在所难免。从趋势分析，目前市场受制于国际金银价格的变动，倘还是能够呈现回升乃至继续创新高，那么币市也将重趋活跃，但奢望改变近两年的调整格局仍然不明智，仅可能是局部性的收复失地，而国际金银价格一旦破位下行，则币市继续下台阶的走势将不可避免，弱市形态也会越发的明显。

金银币买气消失

    金银币板块的表现十分低调，特别是4月中旬以来更加明显，投资者因国际金银价格的暴跌而持严重观望心态，使得市场买气荡然无存。虽然一些场外投资者在低位吸纳“熊猫”金银币，不过市场的货源充足，无法改变跌势的延续。5月上旬，2013版1盎司“熊猫”金币和银币的价格分别下沉至9900元和195元，其中前者为1盎司“熊猫”金币近年来首度跌穿万元大关。

    新品种的走势也不尽人意，今年发行的拳头产品──“普陀山”金银币生不逢时，在金银价格的下跌中无法保持强势，价格下挫在所难免。其中，“普陀山”2盎司银币回落到1150元，金银套币则下滑至5000元附近，而大规格的5盎司金币、1公斤银币和1公斤金币因发行量不大，跌幅较小，5月上旬的价格分别在11500元、13000元和78万元附近徘徊。此外，“辽宁舰（航母）”和“北斗卫星导航开通”金银币价格也分别回落到6600元和4800元附近，市场追捧热度下降。受此影响，前2年发行的新品走势变得颓萎，如“五台山”、“青铜器”、“云冈石窟”、“辛亥革命”和“天地之中”金银套币分别下挫至5250元、4300元、17500元、4350元和4400元附近。

普陀山  2盎司银币

    彩金银币继续阴跌，且市场抛压有所加大，因承接孱弱，令买卖价差进一步扩大，个别品种的市场报价、卖出价和买入价出现50％的差距，特别是大规格金币在这方面较为突出。如“西游记”系列中的5盎司彩金币即是这样，其中5盎司“大闹天宫”彩金币市场报价高达40万元，但市场币商的卖出价仅为26万元，而收购价则不足20万元，如此大的价格差令不少投资者如坐云雾，在这种情形下作壁上观也成了无可奈何的选择。

5月上旬，“贵妃醉酒”彩金币重新回调到60000元附近，前期一度出现的买盘不见踪影，这导致了其他彩金银币价格再陷阴跌之中。5月上旬，“梁红玉”、“宝玉赋诗”、“夸父追日”、“猴王出世”和“宋江”彩金币分别回调到16800元、17000元、11500元、16900元和4750元附近，“龙凤呈祥”、“贾母祝寿”、“韩熙载夜宴图”、“真假美猴王”和“八仙过海”5盎司彩银币则分别下滑至5300元、8200元、4000元、7000元和7700元。

韩熙载夜宴图 5盎司彩银币

    生肖金银币继续回调，其中“癸巳蛇”本色金银套币和彩金银套币分别跌至2700元和2400元，“壬辰龙” 本色金银套币和彩金银套币则分别下挫到3550元和3100元，而“辛卯兔” 本色金银套币和彩金银套币也分别滑落至3500元和3050元附近，5盎司“庚寅虎”、“辛卯兔”、“壬辰龙”和“癸巳蛇”彩银币分别下滑到28000元、10000元、5500元和3600元。

流通币升势遭遏

    春节后风声水起的流通币板块难以延续回升势头，在大势不佳的环境下终无法独善其身，4月份以来回调格局再现。其中“辛未羊”贺岁普通流通币冲击历史高点未果，目前市价在275元附近整固，抗跌性较强的“戊子鼠”贺岁普通流通币价格则微挫到95元，跌幅仅为5％，表现仍强。“甲申猴”、“乙酉鸡”、“己丑牛”、“壬辰龙”和“癸巳蛇”贺岁普通流通币的价格则分别回调到85元、65元、24.5元、11元和8.5元附近。人物题材流通币的抗跌性略强，5月初“宋庆龄”、“毛泽东”、“朱德”、“刘少奇”和“陈云”流通币价格分别小挫至53元、33元、38.5元、10元和17元。不过，早期品种的大势却有所放大，像“央行建行”、“六运会”和“国庆35年”流通币即分别跌至3150元、760元和490元。

纸钞热点局促

    纸币板块的调整在延续，大多数品种成交不畅，春节后的短暂反弹也在抛压下快速消失。4月份以来整个板块更是变得冷清，除了第三版人民币价格较为稳定外，第四版和第五版人民币的价格均有小幅回落走势，连体钞同样出现下沉表现。

    从近段时间看，第三版人民币的走势颇为稳健，部分品种的价格小幅上扬，惟成交量不大，不过这也情有可原，因为表现较好的品种本来市场流通量就不大，主要集中在“背绿”一角券和“红一角”券上。其中“背绿”一角券无水印和有水印的价格分别微涨到43000元和4500元，“红一角”券的价格则攀升至7500元。尽管由交易价格看仅比前期略为上扬，但市场上的收购买盘价位却明显提升，“红一角”、“背绿”无水印和有水印券的收购价已分别上提至7000元、4200元和41000元，买卖价差明显缩小。此外，一角面值中的“红色冠字”券有上扬表现，特别是凸版三罗马红色冠字一角券的价格在105元走势渐强。

    纪念钞价格出现下跌，其中“中银百年”澳门纪念钞（俗称“荷花钞”）在1100元无法维持，目前市价回调到750元附近，“中银百年”香港纪念钞下滑至600元，而“迎接新世纪”龙钞单张和双连张的价格分别回落到1600元和12000元左右，“国庆50年”纪念单钞和三连体钞的价格也分别下沉至240元和13500元。

综上所述，春季藏市的整体表现并不佳，大多数品种出现下滑，市场热点稀疏，成交萎缩的背后，实际上是投资者观望情绪的增加，反映出在近期市场走向较为迷离之际，人们的心态十分谨慎。由于春季行情无法形成，因此藏市极可能在5月下旬提前步入“歇夏”。如此，一些近期发行的高开新品种，将存在着进一步回落的可能性，市场的低调趋势会维持一段时间。不过，强势品种的回调，往往对于投资者而言是个逢低吸纳的好机会，至少以目前藏市的形态分析，低迷的市况尚未确立，牛市格局依然存在，因此波段性的行情仍将会在后市出现，这也为中短线投资者提供机会，而如此机会一般会在第三季度内闪现，惟行情的力度大小而已。

■　本版文字／图片　宝木

热点品种走势

“和谐铁路”小型张

“癸巳蛇”全张票

“十八大”小版张

2013年春季藏市活跃品种一览表      单位：元