■　回建强 

    近段时间来，“钱荒”成为媒体曝光最多的词汇。银行间隔夜拆借利率更一度触及30%的高度，股市在短短20天内竟然跌去了四百多点，股票市值损失接近四万亿，账户平均损失8万多。光看资本市场的表现，不少人惊呼第三轮金融危机来了。

    为什么一向流动性充裕的中国金融市场突然出现“钱荒”了呢，似乎有点不可理解。且看最近的货币信贷数据：5月末，广义货币(M2)余额104.21万亿元,同比增长15.8%，比上年同期高2.6个百分点；前5月人民币新增信贷4.21万亿元，同比多增2792亿元。可见，经济金融系统内并不缺钱。那么钱到哪里去了呢？简单讲，以前央行就像个奶妈，对于商业银行这些孩子们的资金需求是有求必应，很多银行都在做钱生钱的生意，发展了大量的表外业务，而实体经济这些正当生意被冷落了。某种意义上也把商业银行给惯坏了。

    现如今，新的当家人李克强总理上台，决心要对央行的货币发行和资金供应机制进行调整。“用好增量、盘活存量”就是这种调整的核心。管理层认为当前货币供应不少，因此要倒逼金融机构去盘活存量，调整自己的资产负债表，加快资金流动，提高资金周转率。再讲明白一些，商业银行滋润的好日子结束了。

    好，分析到此，我们终于可以拨开云雾，看清了当前银行闹“钱荒”的本质。也就是，银行这些养尊处优被央妈给教训了一下，让他们实干兴邦，而不是坐吃山空，吃闲饭。这种教训和调整是管理层的主动干预，而不是外部因素传导而来。

    我国当前宏观经济确实存在下行态势，但新一届政府领导也充分认识到了这一点，并且有迹象表明，政府可以容忍经济下行的程度还能扩大，比如GDP增速回落到7-7.5%一线。但中国政府对经济的干预能力世所周知，因此，所谓的第三次金融危机是无稽之谈。

    也有大量的媒体在讨论“钱荒”局势下，房地产是否会受到较大影响。其实与股票市场的暴跌，银行的恐慌，资本市场的丢盔卸甲相比，现在的房地产市场表现可谓相当稳健，甚至依然很兴奋。举几例子，各地不断爆出新开盘项目购房者抢房现象；上海土地市场不到一个月内接连爆出“地王项目”；6月26日上海四地块出让，总金额达58.86亿，且溢价率可观；万达收购恒力地产，完成在香港的借壳上市。这说明什么？房地产市场并没有受到“钱荒”的影响，房照样买、地照样抢，壳照样借。老百姓该买房还是需要买房，市场需求正常释放。开发企业在金融机构“钱荒”的背景下，受到的影响不明显，国内贷款占开发企业资金来源的比例在20%左右，大部分资金来源是自筹，或销售回款。短期的波动对房地产企业无影响。

    “钱荒”终究是金融体系的一个暂时现象，而不是一个长久趋势。近来，银行间隔夜拆借利率已经基本恢复正常，央行也终于表态要稳定市场，并提供适度的流动性。当然，我们也看到，股市已经在企稳，但并没有形成强势反弹。

    那么市场是怎么想的呢，明明有利好，明明“钱荒”已经开始向“钱多”转化了，市场似乎被伤了一下，伤口还在愈合。其实，问题真正的病根可能出在市场对经济增长的不确定性上。所以反过来，宏观经济疲弱的情况下，房地产市场的地位将再次凸显。不但继续进行紧缩性房地产调控的基础不在，政府更有可能再次倚靠房地产业对经济的拉动作用，稳定经济，拉动内需。

    也许有人会说，再次启用房地产的投资拉动作用，房价还不涨上天。其实现在房价对于很多普通百姓而言，已经在天上了。国家现在对房地产市场的发展思路越来越清晰，做好住房保障，包括棚户区改造，保证基本的住房民生问题获得解决，市场化的房地产部分则给予相应的发展空间，让市场的无形之手有发挥余地，而政府的有形之手要适时收回来。

    （北京中房研协技术服务有限公司测评研究中心副总监）

    （文中观点为个人观点，仅供参考，不构成指导建议）