背景：欧盟统计局日前公布的最新数据显示，今年2月份，欧元区按年率计算的通货膨胀率为0.7％，已连续5个月低于1％，远低于欧洲央行为维持物价稳定所设定的2％的警戒线以下。同期，欧盟28国按年率计算的通货膨胀率为0.8％，较今年1月份的0.9％也有所回落。其中，但保加利亚、塞浦路斯、希腊等外围六国的通胀率已经为负，即已经出现通缩。欧元区在资产价格下滑、房价和土地价格下降、汇率走强拖累价格、财政政策偏紧和银行放贷萎缩等方面，日本和欧元区有相似之处，对于欧元区陷入“日本式通缩”的市场担忧情绪也不断增加。

热点：欧元区会陷入通缩吗？

通缩风险加大

    推动日本陷入通缩的初期因素今天在欧元区差不多全都存在，整个地区都陷入通缩期的风险很高，肯定超过目前金融市场所反映的程度，也高于欧元区决策者公开承认的程度。通缩可能提升欧元，损及股市，且对于区内二线国家债务可持续性非常不利。——巴克莱(Barclays Bank)年度研究报告

    通缩风险是最重要的，尽管仍然很低，因为欧元区属于世界主要发达经济体。欧元区通胀水平已经是发达经济体的最低水平，而且应对潜在通货紧缩冲击的政策方案比其他地方更有限。核心国家以及外围国家的通胀远低于欧元区的目标。平均通胀水平越低，外围国家丧失竞争力的复苏时间就越长，而且代价越高。如果没有什么冲击，欧元区核心通胀近期不大可能进一步下降。然而，外围国家的长期调整，结合价格与工资粘性，将会增加外围再平衡的成本，提高债务负担的实际价值，最终会增加通缩风险。——国际信用评级机构惠誉

    由于预计欧元区经济今年将再度萎缩，物价仍将承受下行的压力。此外，欧元近几个月的走强也会带来拖累。物价增速的减缓在欧元区受打击最严重国家表现得尤为明显。爱尔兰2月份按年通货膨胀率已由去年夏天的2.6%降至1.2%，意大利通货膨胀率由夏季时的3.6%降至2.0%，西班牙通货膨胀率由去年第三季度的3.5%降至2.9%，葡萄牙通货膨胀率更是由夏天的4.2%降至仅0.2%。以上这些国家按月物价表现至少从去年年底开始就已显现出通货紧缩势头。欧洲央行的货币政策对于欧元区困难国家而言过于紧缩，但对于德国来说却并非如此。这已从德国期望工资水平的走高上得到体现。工资的上涨预示德国消费需求将走强，这不仅已经有力提振了德国股市，同时对于那些向德国出口产品的欧元区企业也是好消息。尽管欧元的走强正令欧元区总体竞争力减弱，但欧元区亟须的内部经济结构调整似乎正在发生。但这一有利因素是否足以抵消通货紧缩的影响仍无法确定。日本的经历表明通货紧缩是很难克服的。虽然德国的良好表现可能提振欧元区其他国家，但最终的结果也可能是欧元区其他国家把德国拉下水。——道琼斯专栏作者AlenMattich

通缩风险较小

    欧元区通胀的定义是多国价格水平出现下跌，涉及大量商品，而且以一种自我实现的方式发生。按照这个定义，通缩是不存在的：只有三个国家通胀为负，消费价格指数(CPI)中只有五分之一的商品价格下跌。长期通胀率预期也稳定在接近2%，只不过短期通胀预期有所下降。——欧央行行长德拉吉

    我并不担忧。与IMF和其他观察者相比，多数欧洲人对通缩都不那么惧怕。IMF的观点在媒体的标题中并没有被准确反映。他们称欧元区的通缩风险为10％到20％。这可能属实，意味着风险较低。我也这么认为。目前我不能给出具体数值，通缩的可能性不是零但风险较小，原因很简单，与美国和多数工业化国家一样，欧元区国家正处于低通胀阶段。在南欧，我们很高兴看到物价正在下降。这正是我们计划的一部分，我们希望通胀能维持在低位，以使这些国家能获得竞争力，这正如我们所愿。外围国家在过去积累了一些问题，但只要它们完成调整，就能回归常态。在核心国家，德国和法国占到欧元区经济总量的55％，其工资水平正以2％到3％的速度上升。可见，成本上升与通缩并不相符，因此很难有理由会出现通缩。——欧洲稳定机制(ESM)总裁兼欧洲金融稳定机构(EFSF)首席执行官克劳斯·雷格林