背景：4月10日，中国证监会及中国香港证监会发布联合公告，上交所和港交所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。其中，“沪股通”是指香港市场投资者，经由港交所设立的证券交易服务公司，买卖在上交所上市的股票；主要涉及A股571只个股，市值合计13.89万亿人民币，占比最高，分别达到26%和13%。“港股通”是指境内投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交易服务公司，买卖在港交所上市的股票，涉及港股271只，市值合计19.66万亿港币，覆盖了恒生综指95%的市值。沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。

热点：“沪港通”，拯救A股利器？

利好蓝筹股

    对于A股市场的基金投资者而言，两类投资机会值得关注。其一，关注上证180、沪深300等指数基金的投资机会。在纳入“沪港通”的沪市571只个股中，沪深300指数的成分股数量有202只，流通市值3.5万亿元；数量超过沪深300指数成份股的2/3，流通市值占整个沪深300指数的75%以上。未来“沪港通”的开放，将使得沪深300的交易量进一步放大，沪深300指数的价值进一步提升。其二，关注投资于港股市场中小盘股票的投资机会。试点初期，参与“港股通”的境内投资者仅限机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。目前，港股市场的中小盘中资概念股平均估值只有A股的1/3至一半。因此，一只合适的QDII基金，不失为布局港股市场的较好选择。——富国基金

    “沪港通”的启动使得两地上市个股定价趋同，给两地价格差异悬殊的个股带来短期的估值修复行情。国内折价较为明显的股票大多为大盘蓝筹股，短期内进一步促使蓝筹股的估值修复。同时，两地券商有望迎来新增交易量的提升，利好相关券商股。——上投摩根基金

    对于股市来说，互通有无不但包括了A股投资者可能会去香港买博彩股、腾讯、金山和新能源等A股没有的标的以及港股投资者入境买香港没有的白酒中药股，更可能的情况是会诱导国内资金去香港买估值低的中小盘股，以及香港和国际资金进来买估值低的大盘股，这和前不久推出的优先股政策一样，就是要托A股大盘股，特别是银行保险类金融股，托上去后好增发解困。对于港股：第一轮应该就是今天这种H比A便宜的股票，同时包括港交所和券商股，这是短期影响；第二轮可能是H有但A没有的，包括博彩股、新能源股等，但估值的高低可能是个要考虑的问题，这是中期影响；第三轮估计是港股里那大批中小市值股票，它们的估值比A股里的创业板、中小板要低得多，这些中小股票里最好选的是国企，因为出“地雷”概率小。尽管这些小股票可能暂时并不在沪港通规定的投资标的之内，但资金会去想未来政策的意图，民间资金会被诱导而先行买入，这是长期影响。对于A股，短期看，以银行保险为主的大盘股可能会有估值修复行情。长期看，热炒的创业板和中小板将因为资金的挤出效应而退潮，A股的风格会转换，极端畸形的估值结构将有所改善。——某私募投资基金

关键还看经济走向

    尽管推动沪港股票交易互联互通机制，但经济的走向更为关键。近期统计局公布的PPI数据显示，PPI已连续25个月负增长，国内经济下行压力明显加大。虽然市场目前倾向大盘蓝筹股，但是从基本面和资金面来看，对于大盘蓝筹股的持续上涨并没有足够支持，这只是估值修复的短期反弹。而创业板方面，从目前已经公布的年报、季报看出，该板块上市公司的基本面并没有恶化，目前的回调仅是释放前期上涨过快，估值过高所积累的风险。——海富通基金

投资者心理预期增大

    “沪港通”对于A股市场总体的影响，从总量上面来讲影响或并不大，但对于投资者的心理层面影响则较大。由于沪股通有总额3000亿元和每天130亿元的上限，相对A股的交易量可能影响并不是非常大。但在目前宏观经济极弱的情况下，该事件会使得投资者对于未来政策红利释放有较大的心理预期。低估值大盘蓝筹与AH折价股将受益此项政策的出台。此外，由于目前的联合公告还只是试点公告，后续对于额度、细则等可能还会有所调整，因此需要密切关注之后的进展。——汇丰晋信基金

    投资有风险，入市须谨慎