背景：2004年6月25日，新和成等8只个股的上市交易宣告了A股中小板的正式诞生。10年之后，截至今年4月30日，中小板共有719家上市公司，融资规模达到7305亿元，是2004年全年融资额的80倍，股票总市值是2004年股票市值的91倍。过去10年，中小板公司的平均净利润从2004年的0.4亿元增长到2013年的1.47亿元，年均增长率达15.56%，截至2013年累计实现净利润4895.51亿元，平均每年有69%的公司业绩同比增长，其中有30%的公司业绩同比增长30%以上，体现出较强的盈利能力。但同时，从净利润看，Wind资讯的统计显示，今年一季度，全部A股同比增长7.95%，上证A股增长7.89%，创业板增长17.58%，而中小板却反而同比降低0.96%。据称，目前已有92家企业从深圳中小板转至上证所主板。沪市主板出现了发行3000万股以下的拟上市公司，深市创业板则出现了发行1亿股以上的拟上市公司，愿意在中小板上市的企业越来越少。中小板很有可能最终与主板合并，事实上，目前疆界已经模糊。

热点：中小板成立十年带来了什么？

中小企业直接受益

    中小企业共从中小板获得融资支持7000多亿元人民币，中小板上市公司已覆盖全国31个省级行政区，中西部上市公司达156家，占中小板上市公司总数的22%。民营和高新技术是中小板公司的两大特点。统计显示，目前，中小板民营公司占比高达79%。作为社会化的中小板公司，在创造就业、支持文化发展、促进和谐社会等方面均贡献了自己坚实的力量。2008年至2013年，累计提供1050万个就业岗位，2013年末，719家上市公司累计直接为50多万名大学生提供就业岗位，103家涉农公司雇佣农民工人数约11万人。

混合所有制改革的重要阵地

    混合所有制企业的实现方式可分为两类：一类是有限责任公司整体变更为股份有限公司时，引入不同所有制的股东；一类是股份有限公司通过股权转让、非公开发行股份募集资金、发行股份购买资产等方式，引入其他类型的股东。现阶段在我国主要国有企业均已成为上市公司的背景下，研究在资本市场中如何实现规范、有序地向混合所有制的转变，显得尤为重要。中小板目前有8家公司在上市后利用资本市场完成了向混合所有制的转变，这些公司的转变方式各不相同：中核集团以其所持有的中核科技的股份分别置换陈潮钿、王木红等自然人所持东方锆业股份，成为东方锆业的实际控制人；中国移动通过定向认购科大讯飞非公开发行的股份，成为科大讯飞的第一大股东；岳阳财政局将持有的21.45%的天润控股的股份转让给恒润华创实业有限公司，从而由第一大股东变为第二大股东；中国水务投资收购利欧股份6.34%股权，成功参股利欧股份。

IPO综合成本的再考量

    上市主要考虑三个因素，排队时间、成本核算，以及评估对企业品牌的影响。中小板的初衷是鼓励创新的，但是往往创新企业眼下的盈利状况不能满足它的上市条件。目前从最近3个会计年度净利润、无形资产占比等主要几个要素看，主板和中小板的上市门槛完全一致。又如，工业企业上市看重过去的营业能力、财务指标，强调的主要是企业规模、净资产、持续盈利的能力，这种标准对于IT、高新科技这样的新兴企业并不适用。

过渡作用明显

    深交所推出中小板的背景是作为创业板的过渡板块，2000年美国的互联网泡沫破灭，创业板一度搁浅，深交所急需恢复休止4年的融资功能。2009年创业板诞生之初就被指与中小板同质竞争。根据官方统计，截至2014年4月30日，中小板共有519家高新技术企业，占比达到了72.18%，其中拥有国家火炬计划项目的公司237家，拥有国家863计划项目的公司67家，获得国家创新基金支持的公司96家，401家公司与科研院所建立了合作关系——这与主打“高新”概念的创业板界限模糊。企业决定在哪上市，是因为市盈率高或者排队者少就去哪个，高新企业本来多数都是中小企业，两个板块的功能有些重叠。