编者按：丙申猴年甫过，藏市就渐渐迎来喧嚣，无论是投资者还是集藏者，包括近年来风靡藏市的邮币卡交易所，都希望在新年伊始市场能够有个新气象。因此，2月下旬开始市场在不断成为托管对象的邮币卡品种走热影响下，营造出一波瞭眼的热浪，也为整个新年市场带来了开门红。

 

丙申年小版张

天津大学建校一百二十周年

中国邮政开办120年小全张

拜年(2) 小版张

5盎司丙申猴彩金币

2016丙申猴年普通流通币

1-4盎司 南非中国年金币

 

 

“丙申”开局新气象 藏市热点多样化

由于春节前藏市的表现较为低迷，不少市场人士忧心忡忡。但通常看市场是否活跃，就一定要着眼于春节后的市场恢复状况，如节后藏市快速恢复到正常状态，说明市场处于强势，反之则市场陷于羸弱。所以，投资者必须关注节后的市场人气，而不必拘泥于价格的高低，毕竟春节期间的成交量十分有限，价格变化不一定反映出市场的真实强弱形态，一旦市场人气活跃，那么3月份就是邮市真正揭开新年交易帷幕的节点。实际上从“猴年”节后的表现看，目前市场恢复迅速，市场人气在2月末已回复至正常状态，所以3月份藏市表现出的走势，也或多或少给集藏者和投资者吃了个定心丸。

    邮市篇

    2月份的“猴年”春节对邮市影响虽存，但这种每年一度规律性的假期并没有对投资者产生心理障碍，相反经过春节短暂的休假调整后，投资者在节后的操作变得更加有目的性，尤其是近年来发行的新邮已成为庄家建仓重要目标，而3月份市场所显现的热点也昭示着2011年以来发行的新邮变得炙手可热，邮币卡交易所托管上市交易的新品种中，同样是新邮占据了半壁江山。

    交易所欲振雄风

    2016年春节过后，多家邮币卡交易所开始加强宣传活动，不仅加快了托管品种与上市品种的节奏，同时在成交量上也颇下功夫。经过一个月的厉兵秣马之后，3月中旬几家主流交易所的交易量明显上升，且大量交易品种也呈现出价格上扬之态。从整个邮币卡交易所板块看，自2015年5月出现顶部后，所有交易所的成交量均不断下降，到去年底今年初已出现极度萎缩状况，前期创新高的品种更是跌得惨不忍睹，大多数品种价格已下跌到不及顶峰是高位的四分之一，个别品种更是跌至高位的5—10%，对投资者的杀伤力极大，市场颓势毕露。如果以此情形延续下去，那么不少交易所今年将面临着生存危机，因此新年中如何摆脱颓势就成为整个邮币卡交易所行业的重要课题。恰恰是由于大量品种跌幅极深，过半数品种则已处于跌无可跌中，所以2月下旬开始的回升行情获得了部分投资者的响应，也酿成了节后的回升。不过，就目前的整体电子盘表现看，行情尚处于弱势反弹阶段，并没有真正摆脱前期低迷桎梏，这可以从整体成交量和品种的回升力度上窥得。但这种反弹会不会在后市形成级别更大的上扬行情，则需要投资者加倍努力，至少以3月下旬成交额来衡量行情，那么只能是小级别的反弹行情而已，与去年4—5月份的行情相距甚远。

    新邮仍炙手可热

    新邮的热浪持续升温，市场上的投资者对2011年之后发行的新邮青睐有加，这是由于这些品种的市场存货量充盈，吸纳也更加容易，能够轻松达到许多邮币卡交易所规定的100万元市值准入门槛，实现托管上市目的。春节长假之后，市场对新邮套票钟情程度即明显增加，吸纳旺盛，特别是货源充足的2015年套票更成为主攻对象，导致这些去年尚表现平平的新邮价格不断上扬。如“乙未羊”、“西游记（1）”、“遵义会议”、“鸳鸯”和“钱江潮”套票分别上扬到3.2元、8.1元、4.6元、3.8元和5元，“瘦西湖”、“诗词歌赋”、“包公”、“抗战胜利70年”和“新疆60年”套票则分别攀升至3.5元、5.4元、3.6元、9元和4.5元，“挥扇仕女图”、“大闹天宫”、“清源山”、“故宫博物院”和“中国梦（3）”套票飙升到8.2元、10.5元、3.1元、6.5元和4.5元，受到套票上涨的影响，2015全年套票的价格也攀升到230元附近，与1月下旬相比价格上涨1成。

    2010—2014年发行的大量套票同样出现大面积上扬，其中“大学”系列票中的“同济大学”、“天津大学”、“兰州大学”、“清华大学”和“南京大学”分别在2.3元、3.5元、2.3元、4.2元和3.2元成交，“人大60年”、“联合国70年”“浴马图”、“中国梦（2）”和“世界环境日”套票分别上攀到3.9元、2.8元、9元、6.4元和2.8元，而“韦国清”、“何香凝”、“十八大”、“海洋石油”和“第十二届全运会”套票则分别微涨至4元、6元、10元、4元和5.8元，“丝绸之路”、“极地考察”、“拜年（1）”、“中国飞机”和“福禄寿喜”套票分别在4.5元、4.3元、6元、7.5元和14.5元，“云锦”、“美好家园”、“中国曲艺”、“建党90年”和“关公”套票分别攀升到4.8元、5.5元、4.3元、5.5元和4.5元，“红色足迹”、“德化瓷器”、“三星堆”、“和田玉”和“国家博物馆”套票也分别扬升至6.5元、3.3元、2.5元、4.2元和3.8元，此外2013年发行的“金铜佛造像”、“古代文学家（3）”、“景泰蓝”、“琴棋书画”和“世界水日”套票分别上涨到5.3元、3.7元、7.5元、4.5元和2.2元，2014年发行的“中华孝道（1）”、“现代科学家（6）”、“红楼梦（1）”、“和平颂”和“黄埔军校”套票也分别小升至5.7元、5.5元、4.8元、5.3元和2.3元附近。

    由于套票被大量收购，在2012—2014年间陷入打折的众多套票均已回升到面值，使得以往的市场颓势发生改变，一直为集藏者诟病的新邮打折痼疾居然在买盘的推动下，经过1年多的时间后即悄无声息地消失，着实让人吃惊。须知此痼疾是困扰邮市20年的顽症，邮政虽然花了九牛二虎之力出台多项政策也无法根治，却在电子盘出现后得以解决，也算是一个意想不到的结果。而从中或许也验证了一条规律：任何被低估价值的收藏品，其回归是迟早会出现的！

    值得留意的是，2016年以来发行的新邮表现强势，截止到3月下旬已发行的4套新邮中，除了“中国邮政开办120年”套票跌破面值外，其他3套新邮均出现高于面值的较大溢幅现象，显示出新邮强势依旧。其中“丙申猴”套票、全张票、小版张和小本票的价格分别为19元、780元、145元和61元，“拜年（2）”套票和小版张分别在3.5元和38元成交，而“刘海粟作品选”全张票、套票和小版张则分别在220元、4.6元和53元交易，特别发行的缩量“中国邮政开办120年”小全张则在50元成交，也大幅高于发售价。

    版票高位现回调

    一直是市场热点板块的小版张在春节后出现了回调表现，这种走势既出乎市场人士意料，但也是合情合理的。为什么这样说呢？原因是作为强势板块，小版张应该在节后走势更加的趋强，但却出现回调自然是出人意料的表现，不过仔细分析一下市况也同样就不值得大惊小怪，其因一是小版张在2015年11月份到2016年1月份炙手可热，一些品种在买盘吸纳下价格突飞猛进，因此存在着回调的需求，春节后的下跌实际上就是对前期价格过高的一种修正表现。其因二则是市场资金流向价格更为低廉的套票，与小版张相比套票的收集难度小、市价便宜，故在资金转向套票后，小版张和小版票的热度明显下降，前期强势难以为继。其因三是年初出笼的一级市场货源依然没有完全消化，加之仍有货源在节后批量沽出，造成的抛压也由于承接羸弱而令价格回调。

    反映到市场上，大量近期小版张出现跌势，部分品种的跌幅在10—30%之间，像2015年发行的“拜年（1）”、“故宫博物院”、“父亲节”、“包公”、“中国船舶”和“瘦西湖”小版张分别回落到58元、35元、39元、29.5元、30.5元和27.5元，而“抗战胜利70年”、“ 西游记（1）”、“诗词歌赋”、“环境日”、“鸳鸯”和“我们的价值观”小版张也分别下沉至34元、49元、35元、26元、39元和43元附近交易。

    2015年之前发行的小版张同样呈回调之势，且个别品种的下跌幅度不小，尤其是一些曾作为托管品种而飙升的品种，价格腰斩的不在少数。如“丁亥猪”赠送小版张即有前期托管阶段创出的250元高位下滑到近期的95元，跌幅高达62%，而“建军80年”小版张也从去年9月份的115元跌至目前的47元，跌幅接近6成。截止到3月下旬，“篆书”、“隶书”、“楷书”、“行书”和“草书”小版张分别下滑到270元、95元、65元、160元和220元，“梅兰竹菊”、“福禄寿喜”和“琴棋书画”小版张则分别回落至52元、75元和67元，“古代书院（2）”、“红色足迹”、“丝绸之路”、“国庆60年”和“首都大阅兵”小版张分别跌到48元、47元、55元、65元和85元，“春节”、“端午节”、“中秋节”、“重阳节”、“清明节”和“教师节”也分别下沉至280元、75元、45元、95元、43元和43元，“资本市场”、“招商局”、“上海世博园”、“珠江风韵”和“黄龙”小版张则分别下搓到80元、40元、50元、36元和42元。此外，北京奥运系列不干胶小版张中的“会徽和吉祥物”、“奥运项目（1）”、“奥运场馆”、“奥运火炬”和“奥运会开幕”分别回调至75元、32元、28元、29元和37元附近，而2015年尚炙手可热的“唐卡”、“桃花”、“邓小平诞生110年”、“十八大”和“母亲节”小版张分别回落到53元、65元、47元、105元和85元。

    传统年画板块也陷入下调中，如“绵竹年画”、“朱仙镇年画”、“漳州年画”、“梁平年画”和“凤翔年画”丝绸小版张分别下跌到160元、65元、48元、37元和33元，“桃花坞年画”、“杨家埠年画”、“武强年画”、“绵竹年画”、“朱仙镇年画”、“漳州年画”、“梁平年画”和“凤翔年画”兑奖小版张则分别回调至75元、65元、55元、36元、33元、34元、32元和31元。

    另外，套票小版张的压力凸显，其中“黄山”、“海底世界”、“野生保护动物（1）”、“野生保护动物（2）”和“十大将军”分别下跌到23元、22元、20元、18元和40元左右，“清明上河图”、“洛神赋图”、“中国鸟”、“唐诗”、“宋词”、“元曲”、“长江”和“黄河”套票小版张则分别下滑至65元、70元、28元、52元、38元、33元、31元和20元。

    小版票的走势基本跟随着小版张的节奏，如2005年发行的“世界地球日”、“复旦大学”、“电影百年”、“城头山遗址”和“总工会”小版票分别回落到65元、170元、75元、66元和58元，只有“西藏40年”小版票在近期托管的影响下价格上扬至120元。但“镜泊湖”、“申奥成功”、“北京奥运吉祥物”、“冬奥申办成功”和“抗击非典”小版票则分别下跌到40元、180元、85元、195元和2100元，“二十四节气-春”、“永乐宫”、“木兰从军”、“神骏图”和“富春山居图”小版票也分别下调至38.5元、65元、23元、170元和125元。

    生肖票强弱分化

    生肖票板块在“四世猴”强势登场的引领下，出现了交投两旺的活跃趋势，但就价格看却是冷热不均，涨跌参差，表明市场对生肖版张的热衷存在着分化情绪。尤其是第三轮版张最为明显，其中全张票和小版张的表现较好，而赠送小版张板块则全线回落。

    3月下旬，全张票中的“甲申猴”、“辛酉鸡”、“丁亥猪”、“己丑牛”、“壬辰龙”和“甲午马”分别上扬到970元、340元、300元、400元、760元和220元，而“丙戌狗”、“戊子鼠”、“庚寅虎”、“辛卯兔”、“壬辰龙”和“乙未羊”小版张分别盘旋在100元、80元、90元、85元、155元和50元附近，但“甲申猴”、“丙戌狗”、“戊子鼠”、“己丑牛”、“辛卯兔”和“辛巳蛇”赠送小版张则分别下滑至145元、155元、80元、55元、50元和45元，“辛酉鸡”、“丁亥猪”、“戊子鼠”、“庚寅虎”、“壬辰龙”和“甲午马”小本票也分别微挫到70元、68元、85元、55元、58元和33元。

    第一轮生肖版张继续有买盘介入，走势颇为稳健，其中“庚申猴”全张票和套票价格分别上扬到135万元和1.4万元，“辛酉鸡”、“壬戌狗”、“癸亥猪”、“甲子鼠”和“乙丑牛”全张票成交价已分别走高到2.5万元、5500元、8200元、4000元和750元，“丙寅虎”、“丁卯兔”、“戊辰龙”、“己巳蛇”、“庚午马”和“辛未羊”全张票的收购价也分别提高至1350元、550元、1499元、550元、730元和550元。第二轮生肖全张票则继续延续扬升状态，其中“壬申猴”、“癸酉鸡”、“甲戌狗”、“乙亥猪”、“丙子鼠”和“丁丑牛”全张票分别反弹到300元、240元、225元、250元、280元和450元，“戊寅虎”、“己卯兔”、“庚辰龙”、“辛巳蛇”、“壬午马”和“癸未羊”全张票则分别回升至560元、470元、4250元、1650元、2100元和1450元。

    从今年前3个月的生肖票走势分析，生肖版张有整体攀升的势头，虽然第三轮生肖版张的涨幅不明显，个别板块还出现下跌调整，但第一轮和第二轮生肖版张的全线走强，却说明了前两轮生肖版张的补涨行情已显现，一直占据生肖宝座的第三轮生肖版张因价格高，短期的涨升动力不足，出现早期生肖版张与近期生肖版张热点轮换迹象。

    小型张热点有限

    小型张和小全张在经过前段时间的热捧之后，步入2016年在市场上的热点明显减少，尽管如“武当山”小型张和“兜兰”小全张因托管导致整盒价格分别攀升到6000元和6500元，但其他品种因前期上扬速度较快而现回调。3月下旬，2015年发行的“西游记（1）”、“挥扇仕女图”、“包公”和“抗战胜利70年”小型张分别微跌到21.5元、22元、19元和12元，前期发行的“红楼梦（1）”、“捣练图”、“关公”、“丝绸之路”和“春节”小型张分别小挫至37元、33元、40元、35元和29元，“国庆60年”、“鸟巢”、“洛阳世展”、“香格里拉”和“黄果树瀑布”小型张也回落到23元、39元、37元、38元和22元，“大足石刻”、“乐山大佛”、“云冈石窟”、“金铜佛造像”和“唐卡”小型张则分别徘徊在35元、55元、60元、37元和33元。此外小全张中的“云锦”、“君子兰”、“中国梦（2）”和“中国梦（3）”分别下滑到30元、40元、28元和17元，而“桃花坞年画”、“杨家埠年画”、“武强年画”、“绵竹年画”、“朱仙镇年画”、“漳州年画”和“梁平年画”小全张也分别跌至92.5元、50元、58元、39元、24元、30元和25元。

    双连小型张下台阶趋势明显，3月下旬“邮联六大”、“改革开放”、“洛阳世展”和“无锡亚展”双连小型张价格分别下调到100元、80元、110和155元，“上海世博园”、“邮联七大”、“十八大”和“唐卡”双连小型张则分别滑落至120元、55元、120元和75元。

    2016年春季邮市走势较为平稳，虽然市场热点不少，但回调品种同样也不少，显示出市场在经过2015年底的上扬后，出现了有针对性的调整行情，尤其是那些前期升幅不菲的托管品种，回调幅度极大，再度凸显了市场对偏离价值过大品种的矫正。不过，整体分析2016年前3个月的市场表现，部分品种的涨跌是正常现象，而行情向上运行的主基调并没有改变，特别是套票的热浪继续升温，对整个市场的升势形成了强有力推动作用，也在很大程度上进一步强化了版票价格坚挺。可以说这种趋势在后市能够延续下去，那么邮市上台阶的趋向将不会改变，牛市征程也会继续进行。

    币市篇

    新年伊始的钱币市场表现温而不火，主要是市场热点不明显，尽管国际金银价格在2016年第一季度出现了回升势头，但市场却无动于衷，依然浸润在平淡的调整中，仿佛以往的激情已荡然无存。

    国际黄金价格在今年前3个月呈现出人意料的上扬走势，这种与石油价格走向背离的趋势同样令投资者彷徨，但接近2成的涨幅应该算进不小，可惜的是金银币板块的响应度却很低，并没有如前些年那样借机形成反弹行情，只有“熊猫”金币亦步亦趋地忠实跟着金价上涨，其他品种的表现就乏善可陈了。

    新品走势较平坦

    当然，国际金银价格的上涨，也多少带动了进一步价格上扬，惟这种上扬却没有任何成交活跃的衬托，以至于市场无法感受到上涨的动力，自然也就难以形成行情了。3月下旬，2016版30克金币和银币价格分别上扬到7900元和157元，1克、3克、8克和15克金币的价格分别走高至430元、1080元、2120元和4150元，2016版小规格全套金币价格上攀到15400元，1公斤银币在6100元整固，而2015版1盎司金币和银币的价格则分别扬升至8400元和169元。

    “丙申猴年”金银币在春节后市场热点有渐退迹象，加之货源涌出，市价出现回落。3月下旬“丙申猴年”本色金银套币和彩金银套币分别下跌到3200元和2750元附近，“丙申猴年”扇形金银套币和梅花形金银套币则分别为4150元和12200元左右。与此同时，大规格的5盎司长方形金币和5盎司彩金币分别为8万元和8.5万元，1公斤梅花形金币叫价51万元，“丙申猴年”5盎司长方形银币和5盎司彩银币也分别在2400元和3350元左右成交，1公斤银币盘旋在12400元。

    今年新发行的“吉祥文化（2）”之《五福拱寿》金银币叫价在4500元附近，与前期的市场预期相比已降低不少，而年初炙手可热的“猴年贺岁”银币价格也维持在470元左右，与春节前比较要跌去15%，但“羊年贺岁”银币的市价却继续保持在930元的高位。

    2015年发行的金银币品种表现温和，“钱币博览会”银币、“抗日战争胜利70周年”金银套币和“南非中国年”金银套币的市价分别在1000元、8700元和8000元附近徘徊，“抗日战争胜利70周年”5盎司规格银币下沉至14200元，“曹雪芹诞辰300周年”、“新疆维吾尔自治区成立60周年”、“西藏自治区成立50年”和“长春电影制片厂成立70周年”金银套币则分别微涨到5400元、5950元、4900元和3200元，而“吉祥文化（1）”、“九华山”和“江南造船厂150年”金银套币的市价分别维持在15000元、5700元和7800元左右，“中国近代国画大师（徐悲鸿）”金银套币、5盎司金币和银币的价格分别为9100元、12.5万元和1.7万元。

    流通币再度活跃

    流通币板块出现成交活跃的喜人景象，特别是2015年以来发行的放量品种成交量快速放大，市场热点集中，价格攀升。3月下旬，“乙未羊”贺岁流通币价格已上扬到130元，交易量继续攀高。“抗战胜利70年”和“中国航天”纪念流通币在消化了货源后，价格明显反弹并走强，前者散币价格由最低的4元攀升到6元，整盒价格（折合单枚）已扬升至9元附近，而后者的价格在下探32元后，即从春节后节节攀升，市场买气旺盛，散币的市价已走高到62元。相对而言，今年初亮相的“丙申猴”贺岁流通币也从面世初的15元上涨到18元附近，因该币发行量增至5亿枚，且第二批货源尚未向社会公开发售，所以市场态度谨慎，不过预计第二批货源一旦流出，在经过有效的消化之后，“丙申猴”贺岁流通币依然会有扬升的空间。

    应该说最让人感到可惜的是“中国航天”纪念钞，这枚印制精良、防伪性强、题材优秀的纪念钞发行后居然遭遇市场冷遇，“滑铁卢”般的价格下跌令人扼腕。此钞发行不久市价即直线回归面值，春节后更是在市场上乏人问津，并出现了回流至银行的现象。究其因，一是面值过高，持有成本偏大，无法引发投资者大量持有兴趣，二是发行量偏大，市场短期难以消化，特别是没有大资金介入运作，使其成为现阶段藏市的弃儿。当然，这种现象的出现也不奇怪，看看1999年发行的“建国钞”，其初期的表现如出一辙。相信随着时间的推移，经过市场有效消化之后，“航天钞”的光芒依然会展现，投资者不妨密切留意。

    百花绽放的春天预示着天气回暖，藏市变得活跃也是顺理成章，2016年春节前后的市场表现印证了这种趋势，尽管乍暖还寒，市场冷暖变化无常，但我们从3月份的成交量不断放大中，依稀能够看到藏市暖流涌动的征兆，而这仿佛在为2016年全年市场的趋势定调，俗话说一年之计在于春，藏市目前的表现非常符合这一规律。具体而言，2016年的藏市热点将继续集中在邮市上，与去年不同的是版张的热点开始转让给套票，因此今年套票的机会将会更大，尤其是成为邮币卡交易所托管品种的概率将成倍增加。但投资者依然不可轻视版张的潜力，至少市场上不少价格在50元下方的小版张或小版票同样存在着机会，一旦市场比价效应发生逆转，则它们再度成为热点的可能性极大。需要留意的是，尽管钱币市场走势平平，不过纪念流通币板块的机遇却绝对不容小觑，因为这个板块货源充沛，市场的群众接受度基础良好，一旦形成行情则会来势汹汹。如不出意外，笔者预计2014年以来发行的纪念流通币新品种极可能是今年下半年邮币卡交易所上市交易的主要目标，投资者不妨拭目以待。

    ■　本版文字／图片　宝木

 

2016年春季藏市活跃品种一览表     单位：元