编者按：2011年，本报与中欧基金相识，每月一期的“话题”栏目中，中欧的观点简洁具体；2012年，中欧“荐书”专栏开启，在首篇《假如明天来临》读《1929年大崩盘》的读书感悟中，作者提到：在纷繁的市场中要培养自己独立思考的习惯，减少外部波动对自己的情绪的干扰，静心做事，静心思考。这似乎映照着中欧基金成长的足迹。走过十年，既有稳步的行走，也有大刀阔斧的变革，中欧基金已完成了从百亿元规模的小型基金公司到资产管理规模千亿级别公司的蜕变。

 

中欧基金——打造百年老店 十年只是开始

 “我们都知道公司发展的目标就在前方，目标好比是一座山，谁都知道要往这个方向走，但是如何才能顺利地到达？这个过程非常复杂，必须有目标、有方向、有方法。”

    2016年7月，中欧基金成立满10周年，总经理刘建平亲历了公司从当初二十多亿规模一步步发展崛起的整个过程。早在2012年，中欧基金就开启了“持基计划”，为股权改制做初步的准备；2014年4月，中欧基金成为国内首家成功实现股权改革的公募基金公司，事业部改革有序推进；到了2015年末，中欧十大投资策略组格局初定，公司的权益投资能力在业内名列前茅。

    “我们将公司定位于多策略精品店，长期投资能力和做好客户服务是我们未来的核心竞争力。中欧不会全方位的什么都做，而是会围绕这两个核心能力进行深耕。”刘建平说。

    实际上，股权改制和事业部改革只是中欧基金一系列制度建设中的两个重要环节，而制度设计的系统化才是中欧基金改革成功的保障。刘建平特别指出，系统化的制度设计包括五步走，第一步是所有权和股权的改革；第二步是治理结构的完善；第三步是以事业部为代表的激励机制的改革；第四步是扁平化的架构的设计和推进；第五步是文化建设的重建。“改革要选择正确的实施路径，不同阶段要做不同的事情，每个阶段要有突破口，以此带动其他方面的改革，形成螺旋式的上升。”2015年是中欧基金的一个丰收年，公司建成了十大投资策略组，研究、营销和运营三大平台也逐步完善，对策略组形成强有力的支撑。“同事们也越来越深刻的感受到，中欧是一个可以一起做事、一起创业的地方。”

    在中欧基金脱胎换骨的改革背后，也曾出现过各种困惑和质疑。刘建平回忆：尤其是在改革初期，一些同事对改革原因和目标的理解并不清晰，所以那段时间，管理层最主要的工作之一就是和团队进行深度、多次的沟通，尽量让大家统一步伐和方向。他坦言，在引导公司转型的过程中，不光是制度的创新改革，有时候更是公司文化的建设。在这个磨合的过程中，会有一些伙伴因为各种原因离开。“他们的离开让人遗憾，但这是一个必经的过程。有时候我也会偶生困惑，但即便是半夜醒来，稍作思考依然会清晰地告诉自己，改革是对的，而且必须这样做。”

    刘建平并不认为中欧基金的改革已经完成。他告诉记者，未来中欧还有很多事情要做。在股权改革方面，中欧基金下一步的目标是让员工合伙人成为公司第一大股东，这是未来多项工作推进的基础。公司会在适当的时候启动股份制改造，并进一步推动公司改革。刘建平认为，中欧基金不会搞全员持股。公司股权应该集中在合伙人身上，公司的合伙人就是公司的股东，要给予这些合伙人足够合适的激励。“在中欧基金，任何员工经过努力，对公司有贡献、被大家认可，就有可能成为合伙人。比如，并不只是事业部负责人有股份，基金经理、三大平台的核心人员未来也会有股份。只要你做得好，对公司做贡献，被大家认可，就有可能成为股东，成为公司的合伙人。”

    记者了解到，中欧基金正向着多元化的业务方向发展：中欧的海外业务已经开展，未来还会继续强化；中欧去年成立了独立的电商子公司，旗下的电商平台“中欧钱滚滚”已经拥有近四十万客户，发展进程超过预期。此外，布局养老金业务和申请社保管理资格都将是中欧基金未来重要的战略目标。未来十年，中欧基金会继续强化“多策略精品店”的商业战略，力争成为行业内的领导品牌。

 “一个企业能够成功，不仅要有革新的勇气和动力，更需要长期的努力和坚持。中欧基金未来的目标是打造一间‘百年老店’的资产管理公司，十年还只是刚刚开始。”刘建平说。

 

 

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中欧旗下投资策略组

    中欧基金已经建成了十大风格迥异的投资事业部，事业部遵循各自的投资逻辑独立投资，旗下基金产品多元化、差异化。

    ▶ 成长策略组：进攻是最好的防守，擅长高成长，强周期，追求超额收益。

    ▶ 行业精选策略组：以行业景气为主要投资依据，兼顾趋势与价值，选择未来2-3年内景气趋好的行业及受益公司。

    ▶ 成长精选策略组：通过基本面分析挖掘具有长期业绩增长潜力估值合理的优质个股，辅以灵活多策略力争增厚组合收益。

    ▶ 低估值成长策略组：估值与成长并重，以较低价格买入成长性较高的股票。

    ▶ 价值投资策略组：贯彻“价值投资”理念，在传统蓝筹中寻找新的业绩增长点，新兴蓝筹中寻找价值洼地。

    ▶ 绝对收益策略组：全天候的投资者，灵活多策略下追求绝对收益。

    ▶ 基本面趋势策略组：通过基本面研究，把握趋势性机会追求超额收益。

    ▶ 固定收益策略组：最好的进攻是防守。以绝对收益为目标，追求夏普比率最大化；通过判断市场周期，调整组合结构，在资产间进行轮动配置。

    ▶ 宏观交易策略组：以宏观研究为基础，坚持趋势判断与波段操作相结合。

▶ 量化投资策略组：基于数据的科学化投资，建立数学模型，自动化交易，全量化选股。

 

 

总经理10问

Q1：如何看待事业部改制后的人员流失问题？

    刘建平：即便经过事业部改制，公司正常的人员流动还是会存在的。但实际上，中欧的人员流失率在业内处于很低的水平。

    中欧基金改制之初，公司只有80多人，经过这两年的快速发展及子公司的建立，总人数已接近300人，人才引进的多，流失的少。

    公司的改制与转型，不仅仅是制度的创新改革，有时候还涉及人员和文化的问题。在转型磨合的过程中，会有一些伙伴因为各种原因离开，比如有更好的发展机会、少数员工考虑个人生活与工作的平衡、或者公司发展的节奏和个人发展的期待不匹配等等。对他们的离开，我虽然感到遗憾，但我知道这是经营公司必然遇到的情况。我也认为，有一些人员流失是合理、正常的。任何一个公司，都是在人员的不断更替中发展的。从公司的角度看，要找到合适公司发展战略的员工，大家有共同的理想和价值观，这样才能做得更好。

    Q2：“投研的强势”会不会弱化其他部门的话语权，影响其他部门的工作积极性？

    刘建平：在公司内部的沟通中，同事们并没有感觉到“投研地位比别的部门高”，或是“投研强势”。事业部的发展和三大平台之间是互补合作的关系，大家会有平等合作的意识。

    从公司发展路径的选择上来看，中欧在资源投入上确实有先后顺序。因为中欧过去资源有限，前期对投研平台的投入大一点，事业部的激励机制先行，以此实现公司发展的突破。近两年，公司对各业务体系进行了系统化改进，不仅三大平台建设的投入力度大，而且事业部与三大平台的激励导向是一致的，这样事业部和三大平台的协作就有了内在的动力。中欧基金未来很重要的优势在于三大平台，事业部发展要依靠这个平台，并与平台之间互补、合作。

    Q3：在事业部改革后，中欧整体发展迅速，业内不乏效仿者。在这样的背景下，中欧如何打造核心竞争力？

    刘建平：我们将公司定位于“多策略精品店”，着力打造两个核心能力：一是创造长期优秀投资业绩的能力，二是给客户提供优质服务的能力，针对不同定位的客户，我们会提供更加优质和个性化的服务，让他们享受到中欧的投资精品。

    事业部制度本身很容易复制，难的是如何保证这个机制长期、有效地运行下去，如何让投资人才在这样的制度下发挥特长，达到预期目标，这是一个系统工程。打造并不断强化核心竞争力，是中欧未来可持续发展的基础。

    Q4：未来是不是会集中精力做平台建设？

    刘建平：中欧非常注重平台的长期建设，这两年做了相当大的投入，比如，仅IT方面两年内就会投入近亿元。目前来看，三大平台有了很大改善，可以支持事业部的进一步发展。未来，三大平台还会支持更多的事业部。

    其实在最初启动改制时，公司管理层就仔细地考虑过平台建设的问题，得出的结论是中欧要发展，必须在投资方面撕开一个口子，通过吸引优秀人才，打造精品，迅速在客户中积累声誉，赢得公司的第一桶金。在公司资源、财务支持有了提升和保障之后，我们再加大力度打造平台。如今，三大平台的建设已经颇有成效，未来的目标和战略也很清晰，但是实现过程可能是迂回和动态调整的。

    Q5：在外界看来，中欧的发展顺风顺水，其中有遇到过让您感触深刻的问题和困惑吗？

    刘建平：我们在2012年前后就开始考虑改制，目前改制成功，其中遇到过各种各样的挫折，同行在推进改革中遇到的问题，我们都遇到过，我们也遇到一些特殊的问题。比如，在改革初期和团队的沟通中，经常会有各种质疑。怎么能让别的伙伴和管理层一样坚定？这不容易做到，需要做大量的沟通。

    这几年，我们花了大量精力和合伙人、管理层、员工不断地沟通，过程中也有过困惑甚至怀疑。有时候半夜醒来，稍作思考依然会清晰地告诉自己，改革是对的，而且必须坚持这样做。

    Q6：整个改革过程中，哪个阶断最难？

    刘建平：最难的是在事业部改制初期，那时候大家对改制的理解不清晰。我们虽然有愿景，有方向，也有一个大框架，但也还是处在不断摸索的过程中。那个时候，大部分同事对投资事业部的理解都不够深刻，也因此会有大量的沟通和协调工作。

    Q7：实施股改后，公司管理的方式和特点有没有什么变化？

    刘建平：我认为最主要的变化就是管理上的合伙制，在公司内部推行扁平化、多团队的管理思路，对管理岗位做了大量的分权设计。我现在把很多权限授权给几位重要的合伙人，大家各自分摊一些事情，总经理居中协调，并把控风险。实际上，这样的治理设计不仅让管理者可以站得更高看得更远，更大大提高了工作效率。

    经过几年的运行，这样的管理模式已经有了很大成效，并与一般垂直管理的公司有了很大差异。传统管理模式下，公司层级比较多，部门之间是隔离的，只对上级负责，不主动与同级沟通；而中欧基金的合伙制，在公司整体利益的导向下，各部门之间自然会进行横向的交流，好多问题不需要总经理亲自去协调。

    Q8：中欧目前事业部制的布局如何，未来事业部制有何发展规划？

    刘建平：中欧已经建成了10个投资事业部，其中包括7个权益类事业部、两个固定收益类事业部和1个量化投资事业部。在权益类事业部中，5个事业部侧重于相对收益，两个则以绝对回报为目标，各个事业部的投资策略和风格迥然不同。而两个固定收益事业部的投资策略也各有偏重：一个注重宏观策略，一个注重信用研究投资。

    中欧未来的业务布局主要集中在二级市场，这是我们的优势，也是未来的重点。我们的目标是成为“多策略投资精品店”，未来还会择机增加事业部。而在具体的事业部布局时，我们会比较注重策略差异，找风格互补的投资人员，只有实现策略差异性，才能真正建成多策略精品店。

    Q9：您对中欧的未来有何规划？

    刘建平：中欧基金改制成功，只是实现了我们第一阶段的目标。下一阶段，我们需要继续巩固机制改革的成果，并进一步完善公司的制度体系，在既定的战略指导下，加快发展步伐。我希望，再通过3—5年的努力，使中欧基金跃上一个更大的台阶，成为机制领先、业绩领先和经营指标领先的公司。这不是以单一指标来衡量的，而是在各方面都要有大的提升，包括稳定优秀的长期业绩、员工的专业度、客户的满意度、对行业和社会的贡献等等。

    Q10：下一个十年，您对中欧有没有具体的发展目标？

刘建平：我希望十年后，中欧基金能成为行业的领导品牌之一。这是我们的长远目标。