丁酉鸡 全张票

 

京津冀协同发展 小全张

 

春夏秋冬 小版张

 

拜年 小版张

 

150克丁酉鸡 彩银币

 

3克丁酉鸡 彩金币

 

 

编者按：春天又开始散发迷人的芬芳，让人陶醉在花团锦簇的迷人风景中。不过，今年的藏市给人带来的却是冷寂，门可罗雀的市况怎么也无法令集藏者和投资者开心。与去年底相比，无论是市场人气还是成交量都在下降，而且大量热门品种的价格也同样在下跌，特别是新品迭创新低的表现让市场人士备感压力。

 

 

藏市步入2017年后，就表现出很明显的下调趋势，不仅新品在下跌，前期品种也在回调，只有1985年前发行的JT票等“老邮”走势相对稳健，个别品种受吸纳影响微幅上扬。而钱币中的许多品种，同样也在新品发行后的高开低走中回落。问题是无论邮票还是钱币，成交均十分稀疏，这在很大程度上反映出市场的低迷现状。

 

邮市篇

邮市从2016年秋季开始的回调走势，延续到2017年春季，而且从市场的表现分析，这种调整有深化趋势，而酿成如此状况的原因在于1月5日发行的“丁酉鸡”邮票上。作为投资者和集藏者最为重视的生肖邮票，新年打头阵的“丁酉鸡”被众多人所追捧，但发行后半个月即发现此票流通量不小，市场价格更是连连下沉，特别是一些在网上摇号中签者发现中签率高达50%以上后，都感觉到此票（全张票）的沽出量不菲。受此影响，“丁酉鸡”全张票价格从面世初的500多元直线下滑至200元附近，3月末更是跌至了130元左右。由于近年来全张票是市场上价格最坚挺的，因此“丁酉鸡”全张票的市价快速下跌，对投资者的信心打击不言而喻，也就造成了春节后的2月下旬开始，邮市上新品种的整体下台阶走势。

新邮跌势难遏制

市场的颓势在新邮上表现是最为直接的，作为发行量明显放大的2015—2016年新邮，在过去的3个月中跌势连连，大多数品种显露出来的市态已非跌幅大小，而是面值能否保住的问题。毕竟，新邮是否跌破面值，本来就是衡量市场强弱的一个很直接标志，一旦新邮大面积低于或高于面值在二级市场交易，则预示着市场步入弱势或强势形态，所以笔者十分重视新邮的价格表现并在每次综述中进行重点阐述，实际上是对市场强弱判断依据的直观介绍。

从2014—2016年的新邮表现看，几乎90%的品种都呈下跌走势。如“交通大学”、“四川大学”、“相思鸟”、“月圆中秋”、“G20杭州峰会”和“扶贫日”套票分别下滑至1.5元、1.3元、1.4元、1.5元、1.35元和1.2元，这些品种价格尚在面值上方，有趣的是这6套站在面值上方的均系单枚成套邮票。而2枚或以上的多枚套票就没有如此幸运，其中“孙中山诞生150年”、“玄奘”、“刘海粟作品选”、“遗产日”、“宋慈”和“殷墟”套票分别下挫到3.3元、2元、3.6元、2.3元、2元和3.2元，这些品种跌破面值的幅度在10—20%之间，而折扣率接近或超过30%的套票不少，像“红楼梦（2）”、“迪斯尼”、“中华孝道（2）”、“海上丝绸之路”和“唐山园博会”套票分别回落至3.7元、2元、3.6元、4.6元和1.7元，“隆兴寺”、“南宁亚展”、“中国古镇（2）”、“中国灯塔”、“巴西奥运会”和“长征胜利80年”套票则分别下沉到1.8元、1.5元、4.2元、4元、1.7元和4.7元。鉴于大量套票和小型张打折，2016年度的全套票价格下滑至130元，同样跌破售价。

2014—2015年发行的新邮同样在创新低，但从价格看跌破面值的品种并不多，依然有过半数套票高于面值，而这主要是由于前两年市场因大量吸纳货源后，托管至邮币卡交易所导致，形成了市场流通货源明显减少。3月末，“诗词歌赋”、“新疆建设兵团”、“西游记（1）”、“鸳鸯”和“拜年（2）”套票分别在5.8元、4.5元、6元、6.2元和1.3元附近成交，“中国梦（3）”、“天津大学”、“包公”、“邓小平诞生110年”、“消费者”和“航天航空”套票分别在4.3元、2.5元、5.9元、6元、3元和3.5元交易。

此外，2013年之前发行的套票也有不同程度回调，但幅度明显小于近年发行的品种，如“习仲勋”、“马连良”、“潘天寿作品选”、“红色娘子军”、“丝绸之路”和“杂交水稻”套票分别微跌到11.5元、4.2元、8.5元、7.5元、6.5元和5元，“高速铁路”、“图书”、“金面罩”、“机场建设”、“亭台”和“龙虎山”套票也分别小跌至7元、5元、4元、4.3元、2.7元和9.8元，“香港风光”、“旅游节”、“黄年军校”、“建军70年”、“百合花”和“希望工程”套票分别在6.5元、2.2元、2.5元、11元、6元和2元成交。

今年新品现颓势

2017年新邮发行后的表现更加糟糕，走势明显呈弱，在已发行的6套邮票中，“京津冀协同发展”和“春夏秋冬”套票甫面世即跌破面值，市价分别跌至2.5元和3.7元，“京津冀协同发展”小全张的成交价为4.5元，也跌破了5.8元的售价，单枚成套的“商务印书馆”和“拜年（3）”套票均勉强站在1.2元面值附近，分别是1.2元和1.25元，而“千里江山图”套票小版张发行初价格为13元，3月底回升到16元，站上了面值。相对而言，“拜年（3）”和“春夏秋冬”小版张依然能够在面值上方运行，价格分别为14.5元和16元，“拜年（3）”、“商务印书馆”和“春夏秋冬”全张票分别在48元、55元和115元交易。

年初发行的“丁酉鸡”邮票虽然不断下跌，但仍然是市场交易热点，惟价格下跌速度极快，特别是大幅高开的全张票和小版张跌势凶猛，其中“丁酉鸡”全张票从发行当天最高成交的520元快速下跌至3月末的125元附近，跌幅高达76%，而“丁酉鸡”小版张则由95元下沉至3月底的30元左右，跌幅也达68%。此外，“丁酉鸡”套票从10元下滑到3.2元，“丁酉鸡”小本票则由35元跌至14.5元，跌幅也分别为68%和59%。由此可见，发行后短短50多天时间就出现如此大的跌幅，对市场的杀伤力可见一斑，高位承接者欲哭无泪，也难怪许多投资者对新邮噤若寒蝉了。当然必须看到，尽管发行部门对“丁酉鸡”投放量的增加是造成价格快速走低的主因，但由此也形成了对新邮极度高开并获取暴利投机者的严重打击，是近年来对爆炒新邮者采取的最为严厉措施之一。

生肖版张蛰伏

生肖票并没有成为近期邮市热点，这与“丁酉鸡”邮票的不断走弱有关，也使得2017年初的生肖票行情胎死腹中。由此前期发行的生肖邮票也遭受“丁酉鸡”下跌的拖累，出现了重新回调表现，特别是第三轮生肖票尤为突出。3月末，全张票中的“甲申猴”、“乙酉鸡”、“丙戌狗”、“丁亥猪”、“戊子鼠”和“己丑牛”分别下跌到460元、268元、130元、190元、270元和240元，而“庚寅虎”、“辛卯兔”“壬辰龙”、“癸巳蛇”、“甲午马”和“乙未羊”全张票则分别滑落至460元、180元、450元、143元、135元和125元。第三轮生肖小版张中的“甲申猴”、“乙酉鸡”、“丙戌狗”、“丁亥猪”、“戊子鼠”和“己丑牛”也分别下沉到160元、75元、55元、67.5元、55元和103元，“庚寅虎”、“辛卯兔”“壬辰龙”、“癸巳蛇”、“甲午马”和“乙未羊”小版张也分别跌至50元、61元、92元、45元、39元和28元。第三轮赠送小版张跌势加重，其中“甲申猴”、“乙酉鸡”、“丙戌狗”、“丁亥猪”、“戊子鼠”和“己丑牛”分别下挫到83元、46元、84元、46元、39.5元和24.5元，“庚寅虎”、“辛卯兔”、“壬辰龙”、“癸巳蛇”、“甲午马”和“乙未羊”赠送小版张则分别回调至30元、22元、40.5元、21元、25元和16元。另外，第四轮生肖中的“丙申猴”全张票、套票、小版张、赠送小版张和小本票分别下沉到400元、5.5元、62元、22元和28元附近。

第二轮生肖版张也有所下跌，但市场买盘相对活跃，如“壬申猴”、“癸酉鸡”、“甲戌狗”、“乙亥猪”、“丙子鼠”和“丁丑牛”全张票分别回落至230元、220元、240元、270元、280元和370元，“戊寅虎”、“己卯兔”、“庚辰龙”、“辛巳蛇”、“壬午马”和“癸未羊”全张票则分别回落到360元、350元、2700元、1050元、1300元和1020元。

第一轮生肖表现最为坚挺，“庚申猴”全张票微跌至115万元左右，“辛酉鸡”、“壬戌狗”、“癸亥猪”、“甲子鼠”、“乙丑牛”和“丙寅虎”全张票则分别微跌到26500元、5200元、8000元、3600元、580元和570元，“丁卯兔”、“戊辰龙”、“己巳蛇”、“庚午马”和“辛未羊”全张票分别下滑至530元、1050元、500元、600元和630元。

小版整体在下沉

小版张近年来的大幅增量，对于投资者不啻是个极大打击，也由此成为了近期市场下跌的主流板块，今年前3个月2010年以来所发行的小版张抛压沉重，尽管其中不小品种已经由于托管至邮币卡交易所而致市场流通量骤减，但市场上依然跌势不减，逞强十多年的小版张出现如此趋弱表现，难怪投资者都在无奈中唏嘘不已。

可以发现，发行量明显增大的2014—2016年小版张成为市场抛售的主要目标，不少品种的价格也是飞流直下，如2016年发行的“G20杭州峰会”、“玄奘”、“红楼梦（2）”、“拜年（2）”、“迪斯尼”和“相思鸟”小版张的价格分别下挫到31元、12.8元、19元、20.5元、14.5元和18元，与前期高点相比，价格均被腰斩。至于发行后表现一般的“中华孝道（2）”、“长征胜利80年”、“水果（2）”、“中国灯塔”、“南宁亚展”和“中国古镇（2）”小版张则分别下沉至14元、18.7元、12元、12.8元、11.5元和17.3元，其中“长征胜利80年”、“中国灯塔”和“中国古镇（2）”小版张已跌破面值。

虽然2014—2015年发行的小版张继续站在面值上方，但其在3个月内的跌势同样不小，像“西游记（1）”、“故宫博物院”、“包公”、“我们的价值观”、“瘦西湖”和“鸳鸯”小版张分别滑落到30元、16元、14元、15.5元、21元和19元，“父亲节”、“邓小平”、“诸葛亮”、“红楼梦（1）”、“拜年（1）”和“抗战胜利70年”小版张也分别下跌至26元、28元、23元、25元、29元和24.8元。从这些品种的价格看，今年第一季度的跌幅分别在20—40%之间。

此外，前期发行的小版张同样在回调，仅仅是幅度略小而已，并没有出现很强的抗跌品种。3月末，“延边风情”、“毛泽东诞生120年”、“中华孝道（1）”、“母亲节”和“建党90年”小版张分别小挫到30元、36元、29.5元、50元和23元，“中国鸟”、“建军90年”、“国庆60年”、“招商局”和“红色足迹”小版张则分别微跌至12元、23元、24元、22.9元和23元，“辛亥革命”、“元曲”、“桃花”、“成语典故”和“伦敦奥运会”小版张也分别滑落到23.2元、16.5元、29元、53元和13元成交。

套票小版张走势低调，“清明上河图”、“洛神赋图”、“长城”、“黄河”和“长江”分别下滑到39元、31元、12元、13.2元和18.3元，限量发行的“长江”、“黄河”、“长城”和“千里江山图”长卷版分别在250元、75元、85元和105元附近成交。

此外，“抗击非典”、“复旦大学”、“富春山居图”、“二十四节气（1）”和“二十四节气（2）”小版票分别回调至1500元、95元、110元、18.5元和13元，与去年底相比，价格略有下滑。

型张再度被抛弃

面值和售价较高的小型张和小全张重新呈现疲态，是近期市场上抛售的又一个“重灾区”，这说明投资者对于发行时售价偏高的品种接受能力不强，我们不仅在面值偏高的套票和小版张上看到这种现象，同样也在小型张与小全张上看到，特别是2005年之后的十多年间，面值（售价）高企的新邮常常乏人问津，特别是当邮市处于弱势形态时，最先下跌或打折的就是这类品种。

2016年发行的“红楼梦（2）”、“高逸图”、“玄奘”和“南宁亚展”小型张的市价目前分别为8.1元、8元、5.7元和3.8元，“迪斯尼”和“海上丝绸之路”小全张分别为4.9元和6.1元，除了“红楼梦（2）”和“高逸图”小型张尚在6元市价双方，其他4个品种均已跌破售价，成为了打折票，从中不难看出投资者对高价品种的取向非常明确。

3月底，前期发行的“捣练图”、“浴马图”、“红楼梦（1）”、“唐卡”和“水浒（5）”小型张分别下滑到13.7元、14.5元、15.5元、8.2元和9元，“春节”、“邮联七大”、“和谐铁路”、“上海浦东”、“悉尼奥运会”和“壶口瀑布”小型张分别回调至9元、6.5元、45元、15元、6.3元和30元，“丽江古城”、“中国梦（2）”和 “中国梦（3）”小全张分别跌到6.5元、7.5元和7元。

此外，双连小型张中的“改革开放”、“洛阳世展”、“世博会”、“十八大”、“无锡亚展”“唐卡”和“抗战胜利70年”分别下沉至42元、60元、45元、40元、55元、29元和22元。

老邮隐约现买气

新邮在市场上表现不济，往往是老邮显山露水的时候。春节后，市场再度出现了这种让人感叹的现象，无疑使不少投资者看到了市场存在的柳暗花明。随着买气的出现，1982年之前发行的老邮品种成为邮市热点，其中JT小型张收购盘显现，像“长城山茶花（加字）”小型张的收购价上升到4000元，“中美邮展”小版张的求购价也上扬至5800元，J29“科学大会”小全张2880元成交，T28“奔马”、T29“敦煌壁画（飞天）”、T37“长城”、T38“山茶花”和T44“齐白石作品选”小型张分别在3300元、1800元、900元、1450元和1550元有交易，而T54M“荷花”和T123M“水浒（1）”小型张分别在1650元和88元有买盘求购。与此同时，发行于上个世纪60年代的“梅兰芳”套票与无齿套票的求购价分别为4500元和25000元，“黄山”、“蝴蝶”和“井冈山”套票的收购价分别是2800元、2000元和2200元，J46“国歌”、T43“西游记”和T69“红楼梦”套票分别有买盘在55元、400元和310元吸纳。

鉴于邮市绝大多数新邮出现回落走势，导致市场人气低迷也在情理之中，可以认为邮市已步入了新一轮的调整中。但这种调整依然是针对近年来发行的新品种，尤其是那些发行初估价偏高以及被大肆炒高的品种，其下调幅度明显偏大，投资者可以将其视为一种价值回归的表现，且对后市继续调整要有一定的心理承受能力，笔者估计此次新邮回调的时间至少在上半年是不会结束的。

 

币市篇

春节前后的钱币市场走势平缓，大多数品种的筑底趋势没有发生改变，而新品的表现依然普通，没有在市场上形成涟漪，也无法产生热点。因此，币市的整体走向尚处于盘整阶段，绝大多数热门品种的波动幅度十分有限，窄幅整固状态继续维持，难以看到任何突破的征兆。

新品表现平平

近3个月来，币市上露面的新品主要有2017版“福字”银币、2017版“吉祥文化”金银币以及“丁酉鸡”普通贺岁流通币。从发行后的市场表现看，高开低走的形态没有丝毫改变，而且与同类品种相比，面世价也出现下沉。其中2017版“福字”银币的面世价格在220元附近，但3月末已下跌到150元左右，而“丁酉鸡”普通贺岁流通币因发行量过于庞大，发现当天的市价在12元，到了3月下旬市场交易价格仅10.1元，离10元面值一步之遥。2017版“吉祥文化”金银币中的金币规格变小，由2016年的8克减至5克，但发行量不变，仍然是3万枚，这套金币延续去年的发行方式，分4组发行，3月下旬率先面世的是“五福拱寿”金银套币，市价由3100元下跌至2950元，且目前的市场定位尚未完成，后市继续小幅回调的空间仍存。

2017版“熊猫”金银币和“丁酉鸡”金银币的走势不佳，市场货源充盈，价格随国际金银价格小幅波动。其中30克金币和银币分别在8390元和152元附近成交，与去年底相比，前者基本持平，后者则出现1成的下跌，而15克、8克规格金币价格分别小升至4220元、2280元，3克和1克规格金币市价则下滑到950元和345元，跌幅分别为1成和2成，2017版小规格金套币价格在16100元附近徘徊。与此同时，大规格的2017版“熊猫”金银币走势相对稳健，如150克和1公斤“熊猫”银币分别在1100元和6100元交易，50克、100克和150克“熊猫”金币的市价分别为17400元、34600元和52000元。

“丁酉鸡”的表现依然不如人意，小规格彩金银套币和本色金银套币继续回落，3月末市价分别下跌至2350元和2050元，“丁酉鸡”梅花形金银套币小挫到9300元，而“丁酉鸡”扇形金银套币则上扬到5100元。此外，150克“丁酉鸡”彩银币、长方形银币、彩金币和长方形金币的市场价分别在2900元、1900元、81000元和80000元附近，1公斤“丁酉鸡”银币微跌至11500元。

2016年发行的“孙中山诞辰150周年”金银套币价格上扬到9250元，是去年表现最强势的新品种。“长征胜利80年”金银套币盘桓在5800元左右，“吉祥文化”第二组全套金银币价格小跌至14200元。“G20杭州峰会”和“中国古代戏剧家（汤显祖）”金银套币分别维持在5600元和3550元，“宁波钱业会馆”金银套币下挫到3000元，银币则维持在800元，“大足石刻”金银套币的价格滑落至3900元附近，30克和1公斤银币的价格则分别在550元和12500元成交，而150克金币则微升到120000元附近。

2016年发行的4套“熊猫”加字币表现平和，“北京银行成立20周年”、“沈阳造币有限公司成立120周年”、“中国侨联成立60周年”和“青岛银行成立20周年”加字金银套币的价格分别为3100元、3600元、4150元和3950元。

流通币每况愈下

流通币板块的弱势在今年初基本形成，特别是5亿枚发行的“丁酉鸡”普通贺岁流通币遭遇滑铁卢式下跌，令投资者信心荡然无存。而市场的表现也说明了如此巨量已造成藏市难以消化的窘境，以至于一些地方两次预约兑换，都出现预约户“弃兑”情况，这充分反映出投资者的参与积极性骤减，市况接近“航天钞”发行后的情形。受此影响，贺岁流通币全线回落，2016年发行的“丙申猴”贺岁流通币单枚散币市价下调至10.2元，“乙未羊”贺岁流通币也滑落到70元，而第一轮的“羊年”、“猴年”、“鸡年”、“狗年”、“猪年”和“鼠年”贺岁流通币分别回调至175元、168元、75元、73元、78元和77元，“牛年”、“虎年”、“兔年”、“龙年”、“蛇年”和“马年”贺岁流通币则分别下跌到27元、25元、24元、14.5元、13元和10.5元附近。

另外，“孙中山诞辰150周年”流通币市价跌至5.3元，“抗战胜利70年”和“中国航天”纪念流通币价格分别下滑到3.6元和24元，“和”字第一组至第四组流通币也分别下沉至77元 、58元、21元和13元附近，“环境保护”第一组和第二组分别回落到19元和16元。

纵观2017年前3个月的藏市表现，回调是大多数新品种的共同特征，特别是2014年之后发行的新品种下跌趋势非常明朗，并出现回调幅度加深的迹象，且到3月末尚未出现止跌回稳状态，无疑对市场调整形成了雪上加霜效应。必须看到，新品种的调整除了发行量的快速放大因素，还有市场本身因素，即前期大肆收购导致了价格飞涨泡沫。而从1月中旬开始，随着邮币卡交易所面临清理整顿，托管上市品种骤减，也造成了为托管上市而吸纳的品种大幅减少，买气的消失自然就对二级市场形成冲击，前期高估的价格独木难支，下跌也就形影相伴地显现。

考虑到，本次管理层对邮币卡交易所的清理整顿时间长达半年，因此前两年藏市风起云涌的托管藏品牛市，在今年上半年将无法延续，取而代之的则是对前期快速拉高品种的下跌调整。这种现象在2016年发行的新品种上反映最明显，毕竟发行部门的货源不断沽出，而市场承接乏力，发行初高估的价格难以支撑，在供求失衡的情况下，像新邮出现下滑乃至跌破面值就无法避免，这也是市场趋弱的一个重要原因。

当然，新品不佳并非代表藏市全面处于熊市，至少春节后藏市中还有“老邮”在显山露水，这是市场的希望，代表藏市的投资者并没有全部作壁上观，相反一些投资者在另辟蹊径寻觅新的投资机遇。可以说对新中国经典佳品的吸纳，是一种具有长远投资眼光的举措，也是当新邮乏力之际，投资取向物极必反的结果。

■　本版文字／图片　宝木